7年，足以讓一家默默耕耘的公司成長為行業(yè)中膾炙人口的領軍企業(yè)，7年，又不足以讓這樣的團隊自滿于客戶的信任，他們需要做的更多。1月6日，直達“7年匠心客戶答謝盛典”在上海成功舉辦，行業(yè)領袖、市場名家、投資高手、忠實客戶歡聚一堂，共同演繹了一場投資思想的交流盛宴。

七禾網(wǎng)作為盛典協(xié)辦單位參與了北美分論壇的研討，眾多嘉賓就2018年北美地區(qū)的市場機會做了激烈的探討，七禾網(wǎng)也將部分嘉賓的精彩觀點整理如下：

上海直達軟件總經(jīng)理金星耀：

七年來直達是以技術和專業(yè)作為核心來打造的這樣一個跑道，七年的技術積累可以為大家提供幫助。另外因為我們本身股東圈里面就是做期貨這一塊出身的，包括很多股票專業(yè)投資者慢慢加進來，這一塊的核心圈子也是一個財富?；谶@兩點我們可以為市場上很多私募，提供技術方面的幫助，特別是IT人才這一塊的培訓，或者做相關的指導。

此外因為我們是做海外市場，而且很多觀點其實可以毫無顧忌的保留，中國人做海外市場畢竟還是少，如果把我們的東西分享給大家形成合力，就能讓大家在全球化的平臺上能夠少走一點彎路，說得簡單一點就是賺外國人的錢，中國人慢慢形成自己的核心圈子，形成專業(yè)化而且是利用中國人的智慧邏輯來走的。對此，從今年開始我們每個月會在深圳、上海、杭州、北京舉辦一些定向或者是根據(jù)市場熱點的，或者是客戶的需求的交流會，我們會找一些專業(yè)人士與大家交流。

熵一資本董事長謝東海：

近期剛剛公布了各國的PMI，應該說全球不管是發(fā)達國家還是新興市場，經(jīng)濟都是欣欣向榮，都非常好。無論從稅改的執(zhí)行，從美國目前經(jīng)濟的狀況，從各國的經(jīng)濟狀況，其實各國股市找不出不漲的理由。但是如果說有擔心，美國的GDP潛在增速之間的缺口已經(jīng)閉合了，也就是說它的實際增速已經(jīng)達到了潛在增速。標普的市盈率已經(jīng)到22倍，之前日本和歐洲會偏低，但是現(xiàn)在日經(jīng)指數(shù)的市盈率也回到了20倍以上。

2017年最大的意外是沒有意外。2018年我們看形勢一派大好，我看所有投行列的這些風險點除了北朝鮮之外基本上看不出什么樣的風險。真正的壓力會來自于美聯(lián)儲縮表降價加息的壓力，但是這會在2019年有比較大的顯現(xiàn)。

美股的套利窗口已經(jīng)關閉了。

對美股來說，今年的安全邊際沒有了，風險比之前要大很多，但是不排除這時候恰恰是努力賺錢的時候。

長期利率相對短期利率越來越便宜，這種背景下，因為股票對應的是更長端的利率，比如出現(xiàn)一個暴漲，也不會覺得是奇怪的事。

這段時間新興市場貨幣升幅很快，錢又開始向新興市場流入。

因為稅改的原因，將來可能會發(fā)生美國企業(yè)資金的回流。

這一輪美元的下跌，應該也是在情理之中。美元的下跌意味著全球的信用擴張，反之則是全球的信用收縮，在全球經(jīng)濟增長都好的時候，其實是一個信用擴張期，對應的就是美元下跌。

這次日經(jīng)指數(shù)上漲，日元沒有同步下跌主要是因為日本國內(nèi)的消費在走好，其國內(nèi)因素占了上風。

現(xiàn)在貿(mào)易順差非常大且一直在持續(xù)，這是對人民幣最大的支撐。

人民幣的壓力來自于產(chǎn)業(yè)轉移帶來的資本流出。

如果今年資本控制仍在執(zhí)行中，人民幣大幅貶值和大幅升值的可能性都不大。

除非匯率的下跌會帶來危機，否則從政府的角度來看都不太希望自己的匯率會有更大的升值。

新興市場的股票包括匯率都不錯。

假設美股跌了，整個股市肯定都會跌，美股跌的時候其他地方的股市都漲是很難成立的。

大家普遍認為都做股票的人風險程度偏好高，但其實這些人往往是風險程度偏低的。

中銀基金固定收益部經(jīng)理陳志華：

今年美債收益率上行的概率比較大，或者確定性比較強。等到它收益率變陡的時候，反過來再觀察可能股市的風險就會大一些。

2018年如果美元繼續(xù)弱的話，支持油價，支持通脹下行都沒問題，但是如果美元突然強一點國內(nèi)經(jīng)濟又是下行的趨勢可能性就比較大，美國海持續(xù)加息，國內(nèi)加還是不加，一加會對經(jīng)濟下行的擔憂更大，不加的話，資金有外流壓力。

國內(nèi)的債券市場現(xiàn)在從國內(nèi)自身調(diào)控防控風險來講，已經(jīng)到了一個合理的水平，但是還是容忍再上一點。接下來拉動國內(nèi)利率水平往上走的有幾點，一是如果今年國內(nèi)通脹比較明顯增加，二是美債收益率沒到位，三是小銀行負債上得很敏感?？傮w來講今年的無風險收益率上到這個水平上，上行的空間不會那么大，能夠停留多長時間再下來，可能要走一步看。

民主黨執(zhí)政的時候和共和黨執(zhí)政背后支持的財團利益不一樣，共和黨的一般是油企可能會多一些，民主黨執(zhí)政的時候美元都是強的，但是油都是比較低的。其實全球現(xiàn)在也在學中國原油產(chǎn)能也在搞供給側改革才能把價格推上去，美國頁巖油拿到全球市場供應份額的時候，再把中東地方搞亂，這個時候油價起來就很正常。

直達美國Joe：

本人認為黨派影響可能相對小，最多是政府的財政政策或者貨幣政策，但這也只是一方面，我主要還是相信市場這只無形的手，會對整個定價產(chǎn)生根本性的決定。

直達公司現(xiàn)在在美國正在申請CME的全權清算會員，今年應該很快就可以成為最早成為CME清算會員的中資公司之一，對于國內(nèi)的特別是專業(yè)的投資者來說有幾個好處，無論是資金方面，技術還有合規(guī)我們都可以提供最直接的服務。

在資金方面，我們自己負責資金的安全，我們是在期貨協(xié)會的監(jiān)管下，把資金放在隔離賬戶，不會產(chǎn)生其他資金的潛在風險。另外技術上通過我們直達的技術可以實現(xiàn)在一個平臺同時進行CME產(chǎn)品的交易，同時我們正在鋪設所有的自有托管的服務器、專線，美國團隊也盡快進行設置。在美國法律、合規(guī)是很重要的，我們也會在這方面為大家積極的做出第一手最準確、最專業(yè)的咨詢服務。

上海期貨交易所有色金屬部張志勇：

近期我們上期所主要在做新產(chǎn)品開發(fā)，包括不銹鋼期貨研發(fā)，我主要負責氧化鋁這一塊。因為在國內(nèi)上市一個品種也比較難，流程比較多，工作量比較大，包括規(guī)則設計、合約設計等等，前期的市場調(diào)研，還有論證也是比較多，所以我們目前還在緊鑼密鼓的推進。

第二場董事長申唯正：

建立直達的初衷是我們想找一個真正能夠直接通達國際市場的通道，我們直達最大的優(yōu)勢就是我們有自己的軟件公司，直達軟件是在全球的期貨公司也好，全球中小公司也行，配套軟件公司期貨公司是最領先的。

總體來說全球資本都在往美國流，但是我還是比較看好香港，香港板塊尤其一些中資板塊，我是在一個月前投資美國中國中車，包括紫金礦業(yè)，我沒買A股，就買它的港股。中國要走向世界的，尤其在香港上市的一些好股票，肯定要回歸，尤其這次提出香港全流通之后，我認為這是一個好的標的。

大家對于證券市場都是單向看漲，我不是那么樂觀，我認為可能還是一個精選的方向，一是要瞄準金融科技板塊，要精選一些標的。第二港股的中資概念，好的，要走向國際化的，有國際競爭力的企業(yè)。

垃圾股開始漲的時候，發(fā)展中國家或者是很小的國家的股票都開始猛漲的時候，市場的大風險就到了。

上海靈瑞黃金沈瑜：

2017年我們做對沖做跨市場套利的，碰到了匯改以來波動最大的一年，2018年總的來說市場波動我們認為會加劇，存在的機會比較多。另外也比較期待剛才說的2018年會加入原油這樣的大品種，可能機會會更多。

在人民幣或者在匯率這一塊，我們感覺2018年應該說總的基調(diào)是機會不小，風險比2017年會更大一些。

2018年如果單從貴金屬來講，我偏向于上的概率會大一些。

上海訊金信息技術有限公司 董事長顧雄心：

黃金白銀波動性有，相較于其他品種，在套利過程中回歸性也比較好。

但是現(xiàn)在形勢也在發(fā)生著變化，有兩個趨勢已經(jīng)有些變化，一個是說在做這件事情上，對技術、對通道的要求越來越顯得高。第二個是今年下半年以來匯率的波動加劇以后，再加上政府的干預，對黃金來說跨界的操作難度非常大。

黃金白銀的套利機會一直是有，2018年至少比2017年的行情要好一些，在這些市場之間也會有一些兩兩之間的機會。

泓倍投資總經(jīng)理唐偉曄：

我們海外做得比較早，一開始是基本面做得比較多，慢慢大家都覺得技術要求越來越高，非常明顯的，因為市場的有效性在提高，本身差價也在收窄當中，你要抓住這些機會的話，就要技術方面超過別人，特別是高頻交易會好很多。

同樣股票在國內(nèi)跟香港上市，差價拉得很大，現(xiàn)在開通了滬港通，相對差價更穩(wěn)健，更加適合統(tǒng)計套利的模型來做。

騰訊一直存在套利機會，就是它的大股東Naspers在南非約翰內(nèi)斯堡交易上市，這是一個大的媒體公司，在非洲互聯(lián)網(wǎng)、有線電視臺做得不錯的東西，你把它統(tǒng)統(tǒng)做零，因為它持有騰訊33%的股份，所以騰訊這一波上去就把它手上的股份跟它自己的市值拉出一個溢價來，最高達到40%的溢價。這幾乎就是同樣一個東西，在不同地方，由于投資者沒有辦法及時進入市場造成的套利機會。大家都關注到眼前香港市場的時候，因為騰訊現(xiàn)在股票今天報告說要看到600塊、650塊都有可能，但是這就是百分之三四十的差價，因為去年已經(jīng)翻了這么多，這種情況下套利機會還存在30～40%的機會，這是非常強的機會點。

一個新東西出來總有很大的爭議性，從技術上來說我認為比特幣是一種創(chuàng)舉，它背后的區(qū)塊鏈技術還是非常了不起的，它的應用型也不光在比特幣這邊，在很多金融方面，交易方面都起到了很大的作用，遠遠超過金融的范圍。

盛立金融馬亮：

我們公司主要是為國內(nèi)的經(jīng)紀商提供一些低延遲系統(tǒng)，可以簡化說為柜臺交易系統(tǒng)以及行業(yè)系統(tǒng)的兩個技術方案。

在跨市場套利領域，我們做的是更好的服務做量化交易，對交易速度比較敏感的機構類客戶，或者為中小型團隊，提供更優(yōu)良的金融IT服務，無論交易系統(tǒng)方面還是行情系統(tǒng)方面針對不同的客戶群體提供差異化服務。

上?，B墀資產(chǎn)管理有限公司投資總監(jiān)黃芩：

我們確實在做全球的指數(shù)，包括標普這指數(shù)，在一個非常有高波動性的市場中，往往機會是比較多的。

標普挺有規(guī)律的，我們發(fā)現(xiàn)它每天波動都不1%，已經(jīng)持續(xù)很長時間，當然可能會物極必反，但是在沒有物極必反前，或許都會延續(xù)這個規(guī)律。

睿福投資董事長付愛民：

我在這個行業(yè)做了二十多年，短線、中線、長線，研究所，量化都接觸了，這個行業(yè)學無止境，然而又省心又省力又賺錢的方法，到現(xiàn)在還是沒找著。

2010年之前，那時候做技術面很容易賺錢，做產(chǎn)業(yè)面的人虧得一塌糊涂。

現(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)定價特別清晰，所以市場效率大大提高。市場效率一提高過去很多賺錢的思維和手法就改變了。

期貨行情不存在好做難做，但股票存在，因為它的周期比較強，好做的時候阿狗阿貓賺錢。

股票是看天吃飯，期貨是零和市場，不存在好不好做，你覺得難做說明你的錢被別人賺去了。

風水輪流轉，過去可能是做中長線的把做中小波段的錢賺了，今年行情比較碎片化，做中小波段的把做中長線的錢賺了，說不定明年大趨勢又出來了，做趨勢的人賺小波段的錢。

市場越來越有效，活到老，學到老，我入這行，到現(xiàn)在一直想省錢省力又省心，但是現(xiàn)在還是越來越費力，越來越不省心，所以誠惶誠恐，我們要以很敬畏的心態(tài)去看待市場，市場變我們也變。

賺錢的永遠屬于前3%的人，如果大家都進步了，你必須要比別人進步快一點，狼來了，我們要比這個隊伍的其他人跑得快，不要被吃掉就行。

十個獵人打一個獵物，獵物沒打著，獵人和獵人打傷了。

期貨做得好壞比壽命，誰的壽命長誰可能是賺得最多的。

我們要找海外需求量比較大的品種，第一個是原油，第二個是銅，所以未來這一兩年我相對看好銅和原油。

對電爐鋼明年的預期較樂觀，但這會對今年5月份的遠期螺紋鋼利潤帶來一定的沖擊。

明年銅、鎳的行情肯定更好，鉑金的價格比較低，目前只能說已經(jīng)進入安全邊際，但上漲驅動力還不夠。

明年黑色系的品種可能是雞肋，有色系則可能是雞腿。

茂隆實業(yè)總公司首席策略師許哲：

去年12月美聯(lián)儲加息，徹底逆轉了無風險利率和美股的股息率的變化。

不要去看無風險利率，包括國債收益率和股息率反推過來，沒有意義，我們看市場平均的利率。

標普期貨反映的是所有市場參與者能夠獲得的真實利率，而不是無風險利率在股息套利的過程中能不能吃到肉，貼水意味著能吃到肉，升水意味著吃不到肉，最近的情況是平水、貼水、升水頻繁的交替出現(xiàn)，這是一個非常重要的時間點，意味著它處于臨界狀態(tài)。

讓我感到不寒而栗的數(shù)據(jù)是紐交所場內(nèi)融資余額的總量已經(jīng)超過了2000年納斯達克泡沫市場的2.3倍。在美聯(lián)儲擴表的過程中，人類歷史上最大的一次融資買入股票資產(chǎn)的行為就是在去年完成的，最近這幾天去杠桿的過程在發(fā)生，所以我認為這件事情產(chǎn)生的影響是巨大的并且現(xiàn)在處于一個恰好的臨界點，它的影響可能比收益率曲線變平與變陡的影響率更大一點，我甚至覺的目前在美股市場，它是一個絕對壓倒性的重要因素。

美股投資者2018年要尤其當心，應該考慮一下自己投資的護城河在哪里。

VIX在如此低位不可能是一個長久現(xiàn)象，波動是永恒的，市場的不確定是內(nèi)生的，不能因為長時間的穩(wěn)定就把自己麻痹掉了。

股指期貨的升貼水在頻繁的切換，這意味著盲目做多的人跟想拆杠桿的人在頻繁的發(fā)生換手。

人類歷史上從來沒有過這么大規(guī)模的融資，可能大家能見證到人類歷史上少有的股票波動率。

大家如果嘗試做比特幣的期現(xiàn)套利，要非常注意一件事情，我認為比特幣的風險自于交易所的信用。

去杠桿去之后，美股可能很長時間維持頹勢了。

美股的估值無論怎么看都處于歷史上最高的位置，如果沒有其它理由去支撐它依然保持這個估值，我從一個套利交易員的角度來說，這場游戲現(xiàn)在到了結束點。

不要被前幾年賺得太舒服蒙蔽了雙眼，始終要保持敬畏。

我認為能夠跟農(nóng)業(yè)革命、工業(yè)革命、互聯(lián)網(wǎng)革命相提并論的就是區(qū)塊鏈技術革命。

區(qū)塊鏈技術真正走向成熟還有很長一段時間，現(xiàn)在不必急著投資。

著名期貨投資人張桉：

港股和A股有一些結構很好的機會，新興行業(yè)，例如科技股和比特幣的機會相當大。

美國股票在于科技，因為美國的優(yōu)勢是科技創(chuàng)新，中國的股票在于消費，因為中國是全球最大的消費市場，而且消費升級。

茅臺股票長期來看是沒問題的。

對于美國科技創(chuàng)新板塊，比較看好Facebook、亞馬遜、谷歌，我更偏向于看好Facebook，區(qū)塊鏈有一點影響。

直達創(chuàng)始股東何俊：

期貨其實是沒有生命的東西，比如最火的螺紋鋼、鐵礦石，過十年也是螺紋鋼、鐵礦石，無非是炒的人變了，供需關系變了。期貨跟股票的區(qū)別很明顯，股票是有生命的東西，例如騰訊這類的公司，它可以長得很大。

作為長期投資來說肯定是做股票更有意思，做期貨短期的博弈比較好一點。

做股票不會像期貨一樣要止損，股票虧完就是止損，虧不完就持有著，也不會透支。

拙道投資總經(jīng)理邱皓：

鋅今年一季度開始應該會有一個買近拋遠的機會。

鋅從一季度、二季度來看，是一個供應相對緊張的品種，庫存處在很低的位置，特別是國內(nèi)庫存，冶煉廠用于生產(chǎn)鋅錠的鋅精礦庫存基本上是歷史低位。

從2018年下半年開始，包括2019、2020年銅礦是典型的供不應求。

銅總體來講是一個逢低買的品種，但是逢高追可能會受傷。

鎳的遠期基本面非常好。

鎳在新能源汽車這一塊會有增量，因為現(xiàn)在基數(shù)低，但是兩三年之后基數(shù)就不低了，可能這塊會有驚喜，所以鎳跟銅一樣，是逢低買的品種，階段性漲高了就不要去追。

北美市場，鉑金至少有5～10年一遇的宏觀機會。

今年黑色板塊的利潤肯定是前高后低，一季度前后應該就是今年利潤最高的時候。

我個人認為鋼廠利潤明年應該看不到虧損。

電爐什么時候上，能上多少，上來有多快對鋼廠的利潤是有影響的，但這個本身變數(shù)很大。

明年上半年鋼廠利潤會縮，但縮不了多少，沒準三月份前后還會反彈一次。

上海直達軟件郭云飛：

直達2018年將專注于三塊：1.技術串聯(lián)全球，著眼金融科技相融合的發(fā)展方向，金融導向技術，技術助推金融，為投資者投資全球期貨證券提供強有力的技術支持；2.打開全球交易之門，讓更多國內(nèi)投資者走向世界，做全球市場的交易；3.打造金融薈俱樂部，提供可充分交流的跨境、跨界平臺。

除了北美、歐洲、亞洲等幾個比較成熟的金融市場外，直達國際在未來會慢慢布局南美、非洲、澳洲等市場，為投資者提供更多的交易可能。

在技術方面，直達國際會主打四大塊：1.全平臺互聯(lián)網(wǎng)券商；2.云計算平臺；3.IT人才培養(yǎng)；4.技術咨詢。