瑞銀投資銀行亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管江濤1月9日表示，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)會(huì)略微放緩，但發(fā)展質(zhì)量較好，下行的壓力并不大。

江濤在當(dāng)日于上海舉辦的“第十八屆瑞銀大中華研討會(huì)”媒體見面會(huì)上就2018年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了分析展望。她說，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)任務(wù)是穩(wěn)增長(zhǎng)與去杠桿，并防控金融風(fēng)險(xiǎn)。2017年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)平均增速為6.8%，據(jù)瑞銀預(yù)計(jì)，2018年中國(guó)實(shí)際GDP增速會(huì)略微放緩到6.4%，2019年增速為6.3%?！半m然今年6.4%的預(yù)測(cè)看上去比較低，但就目前的發(fā)展水平、人口結(jié)構(gòu)等各個(gè)方面來說，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量是較好的，6.4%的增速還是非常亮麗的數(shù)字?！彼f。

同時(shí)她提到，今年的通脹水平會(huì)有所上升，但整體較為溫和。去年中國(guó)CPI增速為1.6%，而據(jù)瑞銀預(yù)計(jì)，今年中國(guó)CPI增速為2.5%。并且今年人民幣對(duì)美元匯率可能會(huì)有所上行，預(yù)計(jì)年末為6.7。在信貸方面，她表示在去杠桿的背景下，中國(guó)信貸增速是逐漸放緩的，去年為14%，預(yù)計(jì)今年信貸增速在13%左右。

對(duì)于今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度會(huì)有所減緩的預(yù)測(cè)，她表示主要基于三個(gè)方面。

第一是房地產(chǎn)方面，江濤預(yù)計(jì)今年房地產(chǎn)活動(dòng)會(huì)繼續(xù)放緩，這也是今年經(jīng)濟(jì)減速的最主要原因。但是她表示，房地產(chǎn)調(diào)整對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響在短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)較小，因?yàn)槟壳叭珖?guó)庫(kù)存水平相對(duì)來說較低，這對(duì)房地產(chǎn)投資及房地產(chǎn)建設(shè)活動(dòng)的下行幅度能起到緩解作用。

對(duì)于目前市場(chǎng)關(guān)心的地產(chǎn)相關(guān)政策，她認(rèn)為，目前政府推進(jìn)的棚改項(xiàng)目與發(fā)展租賃住房政策會(huì)對(duì)房地產(chǎn)投資起到提振作用，同時(shí)發(fā)展城市群相關(guān)的投資也可能有所增長(zhǎng)。但是，金融監(jiān)管收緊和去杠桿會(huì)對(duì)房地產(chǎn)帶來負(fù)面沖擊。

第二是基建方面，今年基建將逐漸放緩的原因主要來自地方政府債務(wù)的控制。在防控金融風(fēng)險(xiǎn)的大環(huán)境下，財(cái)政部已經(jīng)出臺(tái)了一系列文件，包括對(duì)ppp項(xiàng)目、地方基金等更加嚴(yán)格的管制。在這樣的情況下，基礎(chǔ)建設(shè)的資金來源可能會(huì)受到一定的影響。但是她預(yù)計(jì)，今年資本開支會(huì)有溫和反彈，在工業(yè)企業(yè)的投資方面，由于過去幾年經(jīng)過了一些調(diào)整，企業(yè)利潤(rùn)上升較多，而較好的利潤(rùn)狀況可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，所以在工業(yè)企業(yè)、制造業(yè)的投資上會(huì)有所反彈。

第三是消費(fèi)與出口方面，今年預(yù)計(jì)整體是穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。受益于全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境良好，去年中國(guó)出口增長(zhǎng)較好，而今年全球經(jīng)濟(jì)仍是一個(gè)看好的預(yù)期，盡管存在一些貿(mào)易摩擦，但不會(huì)產(chǎn)生重大的影響。消費(fèi)方面，目前消費(fèi)升級(jí)疊加較好的就業(yè)情況，預(yù)計(jì)今年消費(fèi)領(lǐng)域也是比較穩(wěn)健的。

就經(jīng)濟(jì)的各個(gè)部分來看，她表示今年房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資可能放緩；工業(yè)企業(yè)的投資可能有所反彈；出口和消費(fèi)相對(duì)比較強(qiáng)勁?？傮w來說，今年的GDP增速略微放緩，但是硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)非常小，整個(gè)經(jīng)濟(jì)情況是不錯(cuò)的。

就今年的風(fēng)險(xiǎn)而言，在目前強(qiáng)監(jiān)管的環(huán)境下，市場(chǎng)高度關(guān)注監(jiān)管政策的變化，擔(dān)心新政執(zhí)行過快、過猛引發(fā)一些風(fēng)險(xiǎn)事件。她表示去杠桿的目的是降低與化解風(fēng)險(xiǎn)，而不是引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)與信用事件，央行會(huì)在必要的時(shí)候釋放一點(diǎn)流動(dòng)性，會(huì)幫助、平抑市場(chǎng)的動(dòng)蕩。

她預(yù)計(jì)，未來監(jiān)管層會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)非貸款金融活動(dòng)的監(jiān)管，包括影子借貸、資產(chǎn)管理、同業(yè)業(yè)務(wù)及通道業(yè)務(wù)等。在這個(gè)過程中，理財(cái)產(chǎn)品余額下降、金融機(jī)構(gòu)間杠桿回落，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)間流動(dòng)性收緊、利率高企，她預(yù)計(jì)資管統(tǒng)一新規(guī)的落實(shí)會(huì)有一定的調(diào)整，央行會(huì)在必要時(shí)主動(dòng)提供流動(dòng)性，宏觀杠桿（債務(wù)/GDP比重）有望在五年內(nèi)企穩(wěn)。