剛剛過去的2017年對量化私募機(jī)構(gòu)來說是極具挑戰(zhàn)的一年。

過去的一年，除資管監(jiān)管更趨嚴(yán)格外，國內(nèi)期貨市場整體維持振蕩行情，特別是各板塊、品種間的分化走勢等給擅長把握趨勢性機(jī)會的管理期貨策略帶來了不小挑戰(zhàn)，不少私募機(jī)構(gòu)的管理期貨策略盈虧比出現(xiàn)了下滑。

不過，值得一說的是，2017年，國內(nèi)股指期貨市場流動(dòng)性有所恢復(fù)，期權(quán)市場發(fā)展壯大，豆粕和白糖期權(quán)上市交易且流動(dòng)性日漸提升，上證50ETF期權(quán)成交量快速增長。這為量化私募機(jī)構(gòu)帶來了更大的操作空間，但同時(shí)也給他們提出了更高的要求，根據(jù)市場變化及時(shí)調(diào)整策略顯得尤為關(guān)鍵。

新的一年，多家量化私募機(jī)構(gòu)均向期貨日報(bào)記者表示，繼續(xù)完善自身的策略體系和產(chǎn)品線，特別是要完善期權(quán)策略、豐富期權(quán)類產(chǎn)品。

展望2018年，雙隆投資總經(jīng)理兼投研總監(jiān)馬俊認(rèn)為，國內(nèi)金融市場將在強(qiáng)監(jiān)管、控風(fēng)險(xiǎn)的背景下平穩(wěn)發(fā)展。具體到期貨市場，工業(yè)品板塊主導(dǎo)因素存在由供給端向需求端切換的可能。美元指數(shù)波動(dòng)導(dǎo)致的資產(chǎn)價(jià)格重估、國內(nèi)外通脹的變化趨勢以及國內(nèi)需求端的改善前景和增量變化，將給大宗商品市場帶來不確定性?！皣鴥?nèi)定價(jià)品種主要關(guān)注經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下供需面的變化，全球定價(jià)品種的價(jià)格則可能會隨著全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇而繼續(xù)攀升?！瘪R俊說。

淘利資產(chǎn)量化趨勢投資部投資總監(jiān)杜旭表示，2017年國內(nèi)商品期貨市場的波動(dòng)率較2016年明顯下降，而市場總是在經(jīng)歷由高波動(dòng)到低波動(dòng)、又由低波動(dòng)到高波動(dòng)的循環(huán)，“中國的原油期貨有望今年上半年上市，這將吸引更多增量資金進(jìn)入國內(nèi)商品期貨市場，有助于國內(nèi)市場行情的演進(jìn)”。

馬俊告訴記者，過去的一年，雙隆投資苦練內(nèi)功，建立了一套覆蓋股票、期貨、期權(quán)的成熟量化投資策略體系。特別是公司極具特色的純期權(quán)產(chǎn)品線，去年交出了理想答卷。“新的一年，我們將繼續(xù)發(fā)揮體系優(yōu)勢和研發(fā)優(yōu)勢，以‘風(fēng)險(xiǎn)可控、收益穩(wěn)健’的投資理念，積極應(yīng)對不斷出現(xiàn)的各種挑戰(zhàn)?！瘪R俊說。

據(jù)了解，淘利資產(chǎn)去年8月在原有產(chǎn)品中加入了期權(quán)策略，去年12月成立了一只期權(quán)策略產(chǎn)品。

“布局期權(quán)主要是源于市場流動(dòng)性的支持。另外，期權(quán)策略產(chǎn)品與其他量化產(chǎn)品的相關(guān)度較低，有利于資產(chǎn)分散投資。此外，期權(quán)投資還具有風(fēng)險(xiǎn)精細(xì)化管理的優(yōu)勢?！碧岳Y產(chǎn)期權(quán)投資部投資總監(jiān)黨瑋睿對記者說，“我們的期權(quán)投資以方向中性策略為核心，追求合理風(fēng)險(xiǎn)下的穩(wěn)健套利收益，具體分為無風(fēng)險(xiǎn)套利、隱含波動(dòng)率與實(shí)際波動(dòng)率相對價(jià)值套利、隱含波動(dòng)率曲面統(tǒng)計(jì)套利、事件交易等?！?/p>

黨瑋睿進(jìn)一步表示，我國期權(quán)市場剛剛起步，隨著上證50ETF、豆粕、白糖期權(quán)的穩(wěn)健運(yùn)行，未來會有更多的商品期權(quán)、金融期權(quán)品種上市，隨著期權(quán)品種數(shù)量的增加和流動(dòng)性的提升，期權(quán)策略將會從小眾策略逐步發(fā)展成為主流投資策略。

在談到2018年操作思路時(shí)，上海洼盈投資管理有限公司量化部門相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，公司將進(jìn)一步完善期貨期權(quán)衍生品策略的量化交易，形成模塊完善的衍生品資產(chǎn)配置體系，利用好衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理工具，“特別是要完善期權(quán)策略交易，先嘗試量化交易，再完善策略組合”。