經過17年股市洗禮，筆者認為中國對于股市的定位已經發(fā)生了微妙的改變，圈錢市的股市的印記會逐漸的消退，預期后市走勢會更加的健康穩(wěn)健，給投資者帶來更多的回報。

2017年全國金融工作會議提出：“金融是實體經濟的血脈，為實體經濟服務是金融的天職。要增強資本市場服務實體經濟功能，積極有序發(fā)展股權融資，提高直接融資比重?！?/p>

本次金融會議強調積極有序的發(fā)展股權融資，提高直接融資比重，緣何有這樣的說法，在于17年中國經濟面臨諸多的不確定性因素，中國經濟的高杠桿風險逐漸暴露，而加大股市融資被認為是提高直接融資比重化解金融風險的重要方式。

黨的十九大報告也強調：“深化金融體制改革，增強金融服務實體經濟能力，提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發(fā)展?！?/p>

市場的專家緊跟著會議精神，提出了加大資本市場對實體經濟的支持力度，提高直接融資比重資本市場責無旁貸等言論，委員代表也向證監(jiān)會建議加快新股發(fā)行，12月29日，證監(jiān)會發(fā)布《關于政協(xié)十二屆全國委員會第五次會議第4168號提案的答復》。證監(jiān)會表示，證監(jiān)會保持定力，適當加快新股發(fā)行節(jié)奏，不斷健全新股發(fā)行常態(tài)化機制，著力化解存量。2016年全年共核準280家企業(yè)首發(fā)上市，創(chuàng)近5年新高。2017年1月至10月，共核準359家企業(yè)IPO，籌資1800多億元。去年12月21日，在傳達學習中央經濟工作會議精神會議上，劉士余表示，著力提升服務實體經濟能力，更好服務經濟高質量發(fā)展。2017年資本市場助力實體經濟取得積極成效。

但是加大股權融資的范圍更加的寬泛，不僅僅是加大滬深交易所的新股發(fā)行，更重要的是發(fā)展多層次的資本市場，如果片面的加大滬深交易所的新股供應，可能不一定令人滿意。

縱觀17年股市的表現，市場充滿了極大的爭議，新股常態(tài)化下發(fā)行的節(jié)奏如何把控，成為了市場議論的焦點，市場呼喚IPO常態(tài)化新股發(fā)行適度放緩節(jié)奏的聲音一直沒有停止，中國股市也出現了罕見的二八分化走勢，雖然國家隊賺得盤滿缽滿，可絕大部分投資者出現了巨大的虧損，造成這一原因有大盤藍籌股價值發(fā)現的因素，有中小盤股票價值回國因素，也有證金公司不斷買進的示范因素，但不管如何很多科技股下跌成為僵尸股與世界股市格格不入，也會造成諸多的金融風險，例如爆倉。

對于股市定位問題，市場也一直存在不通過的聲音，中國社會科學院、社會科學文獻出版社16年在京共同發(fā)布《金融藍皮書：中國金融發(fā)展報告》，針對股市問題可以說是第一官方給于全新的定義，如何正確處理政府與股市的關系，藍皮書提出，政府應該把監(jiān)管放在首位，監(jiān)管者的職責就是制定規(guī)則并嚴格執(zhí)行規(guī)則，維護市場的“三公原則”，不要讓股市監(jiān)管者承擔經濟發(fā)展任務或目標。如果讓股市監(jiān)管者承擔與其角色不匹配的任務，則未來的股市還要重復發(fā)生類似的股災。

17年雖然在專家眼中是一個慢牛走勢，但是極度分化的二八走勢造就了漂亮50要命3000的極端現象，從中小盤股票走勢來看，雖然不能稱之為股災，但是普遍的下跌是一個事實，之所以分化就在于很多中小散戶被迫離開市場，這就是專家眼中的機構化成熟化，導致市場成交低迷，而存量資金博弈格局下，機構資金通過抱團取暖的方式，強拉權重白馬股，市場出現了嚴重的資金失血。似乎印證了社科院的預言。

最近的中央經濟會議對于資本市場著墨不多，提出促進多層次資本市場健康發(fā)展，更好為實體經濟服務，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。與以往提高直接融資比重和加大資本市場支持實體經濟力度稍有不同，從本次的表達看，促進多層次資本市場健康發(fā)展，不再過度的強調融資功能是一個巨大的進步，也是對于股市定位的一種最新提法。

筆者認為這種提法更加的科學，資本市場就應該打造一個金字塔結構，作為滬深交易所主板市場，存量公司不在于多而在于精，滬、深交易所上市公司接近3500家，新三板市場掛牌企業(yè)達到11700多家，全國40家區(qū)域性股權市場掛牌企業(yè)超過2.1萬家。多層次資本市場已有超過3.6萬家企業(yè)，資本市場覆蓋面大幅擴大。滬深交易所已經有3500余家存量公司，短期內再度加速擴容未必最佳，畢竟市場新增資金有限，大量擴容會導致很多公司成為僵尸公司，不利于市場健康發(fā)展，而新三板已經實現注冊制，可以適度加快擴容，并進行分層制度的創(chuàng)新，在創(chuàng)新層實施交易制度的優(yōu)化，吸引更多機構投資者參與。

確實管理層雷厲風行，新三板交易制度進行了改革，引進了競價交易制度，化解流動性問題，　根據股轉交易系統(tǒng)的安排，交易制度改革的內容分為三大塊：引入競價交易，具體而言，創(chuàng)新層企業(yè)單個交易日中將會有5次集合競價轉讓的時段，而基礎層全天僅有15點會進行集合競價撮合。交易制度為1月15日新系統(tǒng)上線后實施。

不知道是巧合，還是一種刻意為之，證監(jiān)會新股發(fā)行節(jié)奏明顯放緩，從過去的每周7-10家連續(xù)兩周放緩到3家，上一周發(fā)行新股三家募集資金不超過10億元，本周發(fā)行新股3家募集資金不超過22億元。對于未來IPO預測，普華永道預計，2018年A股將有約300-350只新股發(fā)行，融資額達1800億-2000億元。

筆者作為小散，認為未來不會保持每周三家的低速發(fā)行，但是也不會像普華永道預測那樣出現300-350家的新股發(fā)行，除非市場出現罕見的暴漲，出現了明顯的資產泡沫，引發(fā)管理層擔憂，要加大新股發(fā)行刺破泡沫，在筆者看來，這種概率不大，按照筆者預測，未來新股發(fā)行會適度加快，但一般來說不會超過每天一家的新股速度了。目前等待上市的存量公司已經不多，只有500余家，按照現在60%過會率，大概有300家公司過會上市，17年發(fā)行250家的話，剩下的排隊公司已經很少了，基本上實現即報即審，市場監(jiān)管將轉向穩(wěn)定市場運行，不讓市場大起大落。

從高層對資本市場定位的描述，圈錢市的印記將會逐漸的淡化，股市不再片面強調融資功能，資本市場將回歸更多的投資功能，資本市場會迎來更加健康的發(fā)展，走勢將更加的取決于宏觀經濟基本面和貨幣政策，不再需要過多的擔憂IPO問題，以后投資者可以獲得更多的投資回報。