隨著年底資金需求高峰結(jié)束，國內(nèi)利率水平全線下降。截至1月5日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜、1周、2周、1月、3月、6月、9月、1年期分別報收于2.484%、2.745%、3.749%、4.3756%、4.6637%、4.7118%、4.699%、4.7249%，較去年12月29日分別下降18.8、18、22.3、55.64、24.86、17.03、1.76、3.61個基點。

去年年底，由于財政存款的釋放對沖了資金需求高峰的影響，市場流動性整體充裕。央行在這種情況下開始收緊流動性，在公開市場業(yè)務(wù)方面逐漸由凈投放轉(zhuǎn)為凈回籠。上周四個工作日，央行沒有開展逆回購操作，單周凈回籠資金5100億元。短期有MLF到期，并且市場利率呈現(xiàn)大幅下滑的態(tài)勢，央行將延續(xù)暫停逆回購或者進(jìn)行短期少量的逆回購操作，而主要通過續(xù)作MLF的方式調(diào)節(jié)市場利率結(jié)構(gòu)。在這種情況下，市場流動性寬松的局面將逐漸改變，對利率將產(chǎn)生一定的支撐作用。除此之外，隨著月中的臨近，繳稅截止日將逐漸臨近，考慮到1月的繳稅壓力較大，市場對資金的需求將逐漸回升，從而會進(jìn)一步支撐市場利率。

綜上所述，筆者認(rèn)為受央行持續(xù)凈回籠的影響，國內(nèi)流動性寬松的局面將逐漸改變，本周市場利率或止跌企穩(wěn)。