近期國內(nèi)外糖價(jià)出現(xiàn)背離，一邊是國際原糖期價(jià)大幅下挫，一邊是國內(nèi)期現(xiàn)貨糖價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺，波動(dòng)也較為劇烈。目前來看，隨著國內(nèi)產(chǎn)區(qū)糖廠開始收榨，以及傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的結(jié)束，糖市供需格局基本明朗，干旱、減產(chǎn)等因素已不能主導(dǎo)糖價(jià)趨勢(shì)，之所以這些因素當(dāng)前仍被市場(chǎng)津津樂道，主要是因?yàn)楹暧^調(diào)控、產(chǎn)區(qū)糖料種植面積擴(kuò)大等因素的影響暫沒有由“里”到“表”。

目前，國內(nèi)蔗糖第二大產(chǎn)區(qū)——云南60年一遇的旱情仍在持續(xù)，加上廣西部分地區(qū)也出現(xiàn)了旱情，有關(guān)南方產(chǎn)區(qū)食糖產(chǎn)量大幅下降的消息頻見報(bào)端，這也是國內(nèi)糖價(jià)不受國際原糖重挫拖累而逞強(qiáng)的主要原因。

云南產(chǎn)區(qū)食糖產(chǎn)量占全國食糖產(chǎn)量的20%左右，2008/2009榨季產(chǎn)糖約216萬噸，2009/2010榨季初期預(yù)期產(chǎn)糖量為230萬噸，最近受干旱天氣影響，市場(chǎng)估計(jì)本榨季可能減產(chǎn)30萬—50萬噸。云南糖協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月20日，該省累計(jì)入榨甘蔗617.29萬噸，產(chǎn)糖75.93萬噸，平均出糖率12.3%，銷售食糖22.92萬噸，食糖產(chǎn)銷率30.19%。與上榨季同期相比，少入榨甘蔗158.22萬噸，少產(chǎn)糖16.89萬噸，食糖銷售量減少7.61萬噸。

而據(jù)南京盤卓投資管理公司白糖經(jīng)營業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人彭克勤介紹，廣西產(chǎn)區(qū)食糖生產(chǎn)較為正常，截至2月20日，廣西已完成2009/2010榨季80%左右的生產(chǎn)任務(wù)，已有3家糖廠收榨，可能已生產(chǎn)食糖540萬噸，估計(jì)到月底產(chǎn)糖量在580萬—585萬噸。與上榨季同期相比，廣西產(chǎn)區(qū)食糖產(chǎn)量略有增加。

隨著國際原糖期價(jià)的技術(shù)性破位和巴西等主產(chǎn)區(qū)新榨季的開始，市場(chǎng)對(duì)減產(chǎn)題材的炒作也接近尾聲。雖然按當(dāng)前國際原糖盤面價(jià)折算國內(nèi)進(jìn)口食糖到岸價(jià)仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國內(nèi)糖價(jià)，但其對(duì)國內(nèi)糖價(jià)的實(shí)際支撐力度已大大削弱。

中國國際期貨白糖分析師徐凡表示，在寬松政策的背景下鄭糖受到投機(jī)資金的追捧，支撐糖價(jià)高位運(yùn)行。但未來中國乃至全球經(jīng)濟(jì)及貨幣政策動(dòng)向，尤其是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以來寬松政策何時(shí)退出的問題一直被市場(chǎng)關(guān)注，這些因素是決定未來糖價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵。他認(rèn)為，從長期趨勢(shì)看，為了控制通脹，中國和美國加息的可能性依然存在，尤其是中國針對(duì)房地產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)信貸等出臺(tái)了較多措施，后期國儲(chǔ)糖再度入市增加供應(yīng)也是可以期待的。從鄭糖盤面表現(xiàn)看，雖然總體表現(xiàn)較強(qiáng)，但高位追漲意愿并不強(qiáng)烈，賣方的拋售還是比較積極的。

往年這個(gè)時(shí)候市場(chǎng)較為關(guān)注新榨季糖料種植情況，而今年市場(chǎng)更多的是對(duì)旱情和減產(chǎn)題材的炒作，2月初以來代表新榨季糖價(jià)運(yùn)行方向的鄭糖1101合約期價(jià)很快由疲弱轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢(shì)。但實(shí)際情況是，除云南產(chǎn)區(qū)糖料種植因干旱受損外，廣西主產(chǎn)區(qū)及北方甜菜糖產(chǎn)區(qū)糖料種植面積增幅均較為樂觀，高額的利潤、食糖及副產(chǎn)品順暢的銷路和較高的種植效益，激發(fā)了地方政府、糖廠、農(nóng)民的生產(chǎn)熱情。

主導(dǎo)市場(chǎng)的影響因素的轉(zhuǎn)換需要一個(gè)過程。面對(duì)處于歷史高位的糖價(jià)，市場(chǎng)已開始關(guān)注另外一些潛在的影響因素。鄭糖昨日的滯漲和大幅波動(dòng)，主力資金遲遲不從1009合約轉(zhuǎn)移到1101合約，特別是1101合約期價(jià)整體溫和的表現(xiàn)，均表明干旱、減產(chǎn)題材正在逐步退出市場(chǎng)，新榨季產(chǎn)區(qū)糖料種植面積擴(kuò)大、宏觀調(diào)控等因素將要主導(dǎo)后期糖價(jià)的走勢(shì)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，在未來主導(dǎo)因素尚未浮出水面之前，糖價(jià)劇烈振蕩也是一個(gè)合理的選擇。