職業(yè)年金入市獲得實質(zhì)性進(jìn)展、養(yǎng)老金跑步入市、外資持股突破萬億以及國家隊持股市值創(chuàng)出歷史新高等現(xiàn)象，恰恰說明了一個問題，即中國股市的機(jī)構(gòu)化程度在加速推進(jìn)，而隨著機(jī)構(gòu)投資者比例的提升，中國股市也逐漸步入到“機(jī)構(gòu)化時代”之中。

中國股市逐漸步入“機(jī)構(gòu)化時代”這本身就是一把雙刃劍。談及有利之處，莫過于提升股市穩(wěn)定性，降低股票市場的波動風(fēng)險，從一定程度上降低股市發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的可能性；但，談及弊端之處，則在于機(jī)構(gòu)化時代下，以往市場的游戲規(guī)則以及應(yīng)對策略也將會逐漸改變，而對于投資者過去的投資理念或許也需要隨著時代的變化而重新適應(yīng)。

不過，從本質(zhì)上分析，股市“機(jī)構(gòu)化時代”到來的同時，往往意味著股市“去散戶化”的步伐也在驟然提速。言下之意，即在越來越多實力大資金大機(jī)構(gòu)的加速入場之際，與普通散戶進(jìn)行比拼的競爭對手也逐漸增多。與此同時，對于這些競爭對手，還是具備了信息優(yōu)勢、資金優(yōu)勢乃至成本優(yōu)勢等特征，而且還會擁有更為強(qiáng)大的數(shù)據(jù)分析能力以及智慧過人的團(tuán)隊實力，這也是普通散戶乃至牛散大戶無法媲美的。

進(jìn)入2018年，對于A股市場來說，也是一個重要的時間點。其中，最具影響力的事件，莫過于2018年6月，A股將會正式納入至MSCI之中，且根據(jù)安排，2018年6月1日將會按照2.5%的納入比例將A股正式納入至MSCI新興指數(shù)之中，而到了今年9月份，更會把這一比例調(diào)升至5%。由此可見，隨著A股加快走出國際大舞臺，實際上也意味著中國股市的機(jī)構(gòu)投資者隊伍有望持續(xù)擴(kuò)大，而中國股市的“機(jī)構(gòu)化時代”也有望得到實質(zhì)性的確立。

事實上，從嚴(yán)格意義上分析，雖然中國股市機(jī)構(gòu)投資者的隊伍在不斷壯大，但中國股市仍不屬于真正意義上的機(jī)構(gòu)化時代，而距離這一個目標(biāo)仍有一定的距離。究其原因，主要在于股市散戶化程度依舊占據(jù)主導(dǎo)地位，而在機(jī)構(gòu)化比例逐漸提升的當(dāng)下，部分機(jī)構(gòu)投資者的投機(jī)性更甚于普通散戶，由此也與真正意義的機(jī)構(gòu)化時代存在一定的差別。

近年來，在機(jī)構(gòu)化時代逐漸形成的過程中，二級市場上也逐漸體現(xiàn)出機(jī)構(gòu)化時代的一些重要特征。其中，如大資金大機(jī)構(gòu)強(qiáng)化了抱團(tuán)取暖、機(jī)構(gòu)扎堆的現(xiàn)象；又如以往大起大落的股市行情，也逐漸變成了波動率驟降的市場；此外還存在散戶賺錢難度驟增，散戶銷戶離場意愿增強(qiáng)等現(xiàn)象。對于這系列現(xiàn)象，歸根到底，還是離不開機(jī)構(gòu)化程度提升，股市“去散戶化”步伐加快的真實寫照。

那么，在中國股市“機(jī)構(gòu)化時代”下，我們又該怎么辦呢？

其中，對于不少散戶而言，緊跟大資金大機(jī)構(gòu)的投資步伐，與它們一起抱團(tuán)取暖，或許還是一種較為穩(wěn)健的保護(hù)自我方式。在實際操作中，一方面需要緊盯滬港通、深港通等渠道外資資金的真實去向；另一方面則需要關(guān)注到機(jī)構(gòu)資金籌碼低位鎖定的股票狀況，而在機(jī)構(gòu)化時代下，對于機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖的上市公司，也有望延續(xù)“強(qiáng)者恒強(qiáng)弱者恒弱”的局面。

再者，通過一些實力較強(qiáng)的基金產(chǎn)品，來降低自身的持股風(fēng)險。在此期間，如指數(shù)型基金、ETF基金等，都可以在市場指數(shù)表現(xiàn)失真的狀態(tài)下，實現(xiàn)同步市值波動的預(yù)期，這一投資策略更適合于穩(wěn)健型，且對個股把握并不成熟的投資者。

此外，即對于一些嗅覺敏感，具有自己一套投資策略的資深投資者而言，依舊保持自己獨立的判斷，或反復(fù)把握自己熟悉的股票，這或許也是一種應(yīng)對機(jī)構(gòu)化時代的投資策略。

然而，在中國股市步入“機(jī)構(gòu)化時代”下，其最終結(jié)果還是為股市帶來了更多具有競爭優(yōu)勢的實力資金。對于投資者來說，如果缺乏了獨立判斷力，或不與實力資金抱團(tuán)取暖等，那么投資者持續(xù)跑輸市場同期表現(xiàn)，也將會是大概率的事情，而這也將會進(jìn)一步強(qiáng)化股市“七虧二平一贏”的局面。