2017年中國(guó)資本市場(chǎng)在堅(jiān)持依法、全面、從嚴(yán)監(jiān)管理念，對(duì)各類違法違規(guī)行為加強(qiáng)了處罰追責(zé)，造就了資本市場(chǎng)史上最嚴(yán)監(jiān)管年的情景下，迎來(lái)了2018年，有專家學(xué)者預(yù)估2018年資本市場(chǎng)還將繼續(xù)延續(xù)這種趨勢(shì)。

對(duì)此，筆者認(rèn)為2018年中國(guó)資本市場(chǎng)依然存在諸多利好，投資者不必對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)悲觀失望，應(yīng)充滿憧憬和信心：

首先，2017年監(jiān)管當(dāng)局出重著手整治資本市場(chǎng)，營(yíng)造了資本市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行的有利環(huán)境。全年作出行政處罰決定224件，罰沒(méi)款金額74.79億元，同比增長(zhǎng)74.74%，市場(chǎng)禁入44人，同比增長(zhǎng)18.91%，行政處罰決定數(shù)量、罰沒(méi)款金額、市場(chǎng)禁入人數(shù)再創(chuàng)歷史新高。尤其對(duì)鮮言等人操縱市場(chǎng)案采取“沒(méi)一罰五”的頂格處罰，罰沒(méi)金額合計(jì)34.7億元。這是中國(guó)證監(jiān)會(huì)有史以來(lái)最高金額的單筆處罰決定。經(jīng)過(guò)強(qiáng)監(jiān)管，中國(guó)股市泡沫經(jīng)由股價(jià)巨大分化已大幅縮水，投資價(jià)值日益顯現(xiàn)，強(qiáng)監(jiān)管背景下的價(jià)值牛市有望開啟。

從檢查處罰看，2017年罰沒(méi)金額達(dá)74.79億元?jiǎng)?chuàng)歷史新高；同時(shí)也表明監(jiān)管部門“鐵腕”治理的決心和魄力，也是未來(lái)加強(qiáng)資本市場(chǎng)日常監(jiān)管的縮影；同時(shí)更表明監(jiān)管當(dāng)局加強(qiáng)事中、事后監(jiān)管將成未來(lái)監(jiān)管的常態(tài)?？梢?，監(jiān)管當(dāng)局嚴(yán)處罰加大了證券市場(chǎng)違法成本，極大了提高了監(jiān)管威懾力，有效凈化了資本市場(chǎng)環(huán)境，為資本市場(chǎng)撥亂反正奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

其次，IPO把關(guān)守口更加嚴(yán)格，確保了資本市場(chǎng)流入的活水更加“純凈”，為資本市場(chǎng)整體邁入健康軌道提供了巨大推動(dòng)力。自證監(jiān)會(huì)正式聘任第十七屆發(fā)行審核委員會(huì)委員履新后，新一屆發(fā)審委審核趨嚴(yán)，新股發(fā)行審核通過(guò)率明顯下降。數(shù)據(jù)顯示，2017年，發(fā)審委審核上市公司IPO申請(qǐng)，整體通過(guò)率為79%，1至9月份通過(guò)率均高于72%。10月份通過(guò)率降至66.67%，11月份探至全年最低點(diǎn)52.94%，逼近50%關(guān)口。

而且，隨著證監(jiān)會(huì)要求強(qiáng)化發(fā)審委和發(fā)審委委員的監(jiān)督機(jī)制、成立發(fā)行監(jiān)察委和發(fā)審委并行運(yùn)轉(zhuǎn)之后，對(duì)證監(jiān)會(huì)IPO、再融資、并購(gòu)重組實(shí)行全方位監(jiān)察，“無(wú)禁區(qū)、全覆蓋、零容忍，終身追責(zé)”，使IPO受到了全方位、全過(guò)程式監(jiān)管，有效消除了監(jiān)管真空地帶，堵塞了各種暗地利益輸送的漏洞。尤其能有效督促IPO企業(yè)不斷提高經(jīng)營(yíng)管理水平和企業(yè)盈利，推動(dòng)IPO企業(yè)整體質(zhì)量的上升，為投資者提供更具投資價(jià)值的上市企業(yè)。

再次，對(duì)證券中介機(jī)構(gòu)加大了監(jiān)管力度，有效敦促了證券中介機(jī)構(gòu)更加履行好監(jiān)管職責(zé)，切實(shí)當(dāng)好“看門人”的角色，為廣大投資者提供質(zhì)量更高的上市企業(yè)鋪墊基礎(chǔ)。2016年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)對(duì)28家證券中介機(jī)構(gòu)立案調(diào)查，涉及證券公司7家、會(huì)計(jì)師事務(wù)所9家、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)7家、律師事務(wù)所5家。新增立案案件38件，較前兩年增長(zhǎng)一倍。

尤其，證監(jiān)會(huì)對(duì)22家證券中介機(jī)構(gòu)作出行政處罰，有些中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員因嚴(yán)重違法違規(guī)被頂格處罰，個(gè)別中介機(jī)構(gòu)因?qū)曳付啻伪涣P，被暫停承接新的證券業(yè)務(wù)、責(zé)令限期整改，個(gè)別從業(yè)人員因違法違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重被撤銷證券從業(yè)資格。很顯然，證監(jiān)會(huì)此舉對(duì)深化依法全面從嚴(yán)監(jiān)管、嚴(yán)厲查處相關(guān)違法行為、推動(dòng)形成以充分信息披露為核心的市場(chǎng)運(yùn)行體系、促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2018年監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管仍將全面從嚴(yán)，行業(yè)運(yùn)行將更加規(guī)范，具體政策將圍繞著服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)大對(duì)外開放、持續(xù)深化資本市場(chǎng)改革、防范化解風(fēng)險(xiǎn)和提升中介機(jī)構(gòu)專業(yè)能力展開，這一切不僅對(duì)推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造有利環(huán)境，更對(duì)廣大投資者帶來(lái)更多的利好。