2018年第二個交易日，三大股指收紅。

接連兩日的紅線，市場氛圍輕松不少。有業(yè)內(nèi)人士開始喜上眉梢“市場的表現(xiàn)符合預期，2018年第一季度可以對A股市場更加樂觀一些”。以貴州燃氣為帶頭大哥的次新股，也開始積聚力量反彈。業(yè)內(nèi)表示，大盤在這反轉(zhuǎn)之際，連續(xù)兩天放量上行，說明這次放量突破是有效的，大盤接下來大概率會走牛。

次新股回暖

次新股是近期市場重點關注的“寵兒”。

從2017年12月開始，次新股指數(shù)出現(xiàn)小幅反彈。接下來次新股走勢何去何從？

簡單來講，次新股走勢受到所屬行業(yè)及次新股板塊的雙重影響，但未來次新股可能會出現(xiàn)分化，作為板塊主題炒作的屬性減弱，基本面因素占據(jù)主導。因此對于次新股機構(gòu)建議要“去粗取精”，挖掘真正具備持續(xù)成長性的個股，長期布局。

業(yè)內(nèi)人士認為，2017年共有438家公司登陸A股，是A股歷史上新股發(fā)行數(shù)量最多的一年。常態(tài)化新股發(fā)行之下，IPO堰塞湖有效緩解。2017年發(fā)審委對擬IPO公司的業(yè)績要求更嚴，導致2017年以來上市的新股基本面狀況明顯提升。

對于2018年如何掘金次新股板塊，華泰證券指出，次新股板塊中不乏強勢個股，剛剛過去的一年上市的新股中有13只開板后最高價相對于開板日均價實現(xiàn)翻番。建議要挖掘真正具備持續(xù)成長性的個股，關注上市前業(yè)績高增速、主營業(yè)務具有稀缺性、技術水平和行業(yè)地位高的優(yōu)質(zhì)新股。

聯(lián)訊證券認為，去年次新股盈利增速明顯強于老股的增速，其中創(chuàng)業(yè)板上市的次新股，利潤增速是自2014年恢復IPO以來最高的一年，預計在業(yè)績的支撐下，這批股票在2018年會有相對良好的超額收益表現(xiàn)。

積極信號已現(xiàn)？

就一、二月而言，暖冬與新春是關鍵詞。

1-2月份，市場整體趨勢向上，春季躁動將銜接跨年行情，其核心驅(qū)動力來源于分母的力量：美聯(lián)儲加息在3月之后，短期不會對國內(nèi)中美利率水平形成明顯壓力，而從金融去杠桿的節(jié)奏來看，近期節(jié)奏明顯向“防風險”傾斜，我們看到以央行建立“臨時準備金動用安排”以滿足商業(yè)銀行因現(xiàn)金大量投放而產(chǎn)生臨時流動性需求為標志，春節(jié)前后為應對過節(jié)流動性緊張的寬松政策，一定程度上會造成流動性的回暖，這從2013年“錢荒”后，春節(jié)前后資金利率水平的平穩(wěn)就能看出，雖然由于春節(jié)期間提款需求的增加，但由于工業(yè)活動減少和央行的調(diào)節(jié)作用，反而會呈現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢。

再加上，年底機構(gòu)考核期過去，機構(gòu)倉位博弈及絕對收益投資者年底減倉這兩大擾動因素消失，年初即將迎來新增資金入場的“開門紅”也越來越近。

與此同時，從市場特征來看，近期次新股指數(shù)、打板指數(shù)等漲幅居前，表征市場風險偏好的回暖。在11月以來經(jīng)歷連續(xù)調(diào)整、市場此前積聚的風險充分釋放后，我們認為當前正是春耕時。

外資投行也開始積極唱多，大摩投資“隨著2018年的開始，新一輪財政投放即將展開，到時候流動性的問題將迎刃而解，市場在夯實底部之后大概率將迎來一波反彈?！?/p>

但也有機構(gòu)觀點較為謹慎，申萬宏源認為，目前大盤已連漲3個交易日，但成交量并沒有明顯放大，盤面上也沒有出現(xiàn)新熱點，這表明反彈力度相對有限。從形態(tài)來看，前段時間股指在3350點一線出現(xiàn)過反復拉鋸，這個位置將對股指上行構(gòu)成不小的壓力。投資者在對后市抱有樂觀預期的同時，也要看到短線大盤還存在不小的壓力，需要充分整理才能進一步向上突破。因為新年開門紅而認為后市將快速走高的看法，恐怕不切實際。

優(yōu)質(zhì)白馬股可重點配置

國泰君安給出的建議是，在配置思路上：風險偏好回升，利潤再分配 。在配置層面，我們認為需要掌握一個短期變量，就是風險偏好的回升；和兩個長期變量，一個是盈利向中下游的擴散，另一個是收入水平上升導致消費由一線向二線的擴散。我們認為，未來一個月，首要推薦制造業(yè)中的TMT，包括通信、電子和部分機械中的高端制造(軌交、核電、工程機械)，消費由一線向二線擴散是長期趨勢，未來一個月伴隨春節(jié)消費旺季備貨，部分大眾消費品會迎來機遇。

長江策略認為，投資布局上，我們認為可以關注兩個維度：1)沿著地產(chǎn)鏈，新開工的旺季預期有望催生周期股行情。觀察到當前鋼鐵、焦煤庫存仍保持在低位水平，新開工旺季預期有望引發(fā)補庫需求；排污許可證核發(fā)，也有望引起部分玻璃、水泥供給持續(xù)收縮；2)節(jié)后制造業(yè)新開工，部分細分領域景氣度或上升。為從制造業(yè)尋找景氣的細分領域，我們比較了2017年三季度末，申萬二級行業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資本開支以及資產(chǎn)負債率三個指標相對于2016年末如何變化，篩選出滿足一定條件的細分領域。

行業(yè)配置上，目前市場整體仍持續(xù)圍繞盈利確定性展開。在經(jīng)濟與企業(yè)盈利整體均保持韌性的情況下，地產(chǎn)和大金融板塊整體盈利也將保持在較高水平。與此同時，雖然2017年地產(chǎn)和大金融板塊的配置有所提升，但目前仍處于顯著低配，且與歷史配置比例相比顯著偏低的位置，未來隨著市場價值投資的不斷深化，作為市場基石的地產(chǎn)和大金融板塊配置比例或?qū)⒂瓉硐到y(tǒng)性的提升。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍認為，2018年慢牛行情之中，建議投資者繼續(xù)配置優(yōu)質(zhì)白馬股，尤其是行業(yè)龍頭股。一、可繼續(xù)持有傳統(tǒng)的消費白馬；二、可關注先進制造、智能制造行業(yè)；三、把握科技龍頭的機會。建議投資者積極挖掘龍頭股，擁抱2018慢牛行情。