主持人：我們之前也了解到，您每天工作時間都超過12個小時，非常敬業(yè)，還要盯夜盤。因為您做的是短線交易，要全神貫注地盯盤，或者是盯一些品種，精力消耗非常大，是否會考慮做一些長遠的分析減輕操作壓力？

嚴斯恩：在比賽過程當中，我們確實有時候工作時間會超過16個小時，基本除了睡覺吃飯開會，就一直在研究和討論，為晚上的交易做準備。那段時間的工作強度確實蠻大的，現階段，我們也考慮了一些東西，短線交易頻率也降了下來?，F在我們有很多交易模型，但現在做趨勢性的交易蠻困難的，因為拿的單子不太掙錢，不管做多還是做空都不太掙錢。剛感覺形態(tài)有點往下了，覺得可能會再往下走一段，但是行情又開始反彈，空單剛止損，它又回調了，所以現在做趨勢交易很難。做短線精力跟不上，不做短線，好像又掙不到錢，所以這段時間我屬于休息的狀態(tài)。

對于后期，隨著公司對外產品的推出，可能我會把更多的時間跟精力放到趨勢性交易上。

主持人：每天工作16個小時，這些辛勤的付出，也得到了回報。但是有這樣的話題，有人認為做交易需要有天賦，有人認為勤奮就能夠成功，對于這兩個觀點，您是怎么看的？

嚴斯恩：我個人覺得，做短線交易是可以培養(yǎng)訓練的，因為你沒有找到一個特別好的方法，所以導致你不管怎么做都做不好。我們交易團隊在訓練日內交易的過程中，我對他們的要求是一根K線決定勝負，就是這一根K線完了之后，你一定要想辦法找到下一根K線的高點和低點，當你找到了高點和低點，包括這個高點和低點產生過程當中的演變，都要想辦法去找到，找到之后，對于第二天的交易，你的心里是有底的。

我的理解是，你要把小資金逐步做成大資金，如果用趨勢性的交易來做，我個人感覺可能不是特別好的方法，當然也能做上來，但需要更長的時間周期。短線更加犀利，準確度更高，精準度更高，我覺得能夠幫助小資金快速地積累到一定的程度。所以，我們可以通過歷史數據，歷史K線和均線的排列，訓練出短線交易員，教他們如何把握K線的高點和低點，包括K線在這個過程當中的變化。

主持人：還要找到正確的方式。

嚴斯恩：正確的方法很重要，尋找適合你的方法這很關鍵，但是在這過程中，其實是可以培訓的，或者說是可以鍛煉自己的，我一直覺得短線交易是可以去琢磨的。當然如果你的脾氣特別得慢，不著急，或者你對細節(jié)的關注不是特別敏感，我覺得在做短線交易的過程中，可能會費勁一些。

主持人：近兩年來，國內監(jiān)管部門為了抑制過度投機，對一些比較熱門的品種設置了一些措施了，比如調高手續(xù)費，無疑增加了短線交易的成本，致使有些品種并不適用于短線交易了，對此，您是怎么應對的？

嚴斯恩：我覺得多少會有影響，這么多年來，政策其實會隨著市場行情的變化而做出動態(tài)的調整，我覺得這是可以理解的，控制市場風險是正常的。我覺得可能會對短線的成本有所影響，黑色一直是調控的“重災區(qū)”，很多的市場投資人可能也習慣了采用對沖或者鎖倉的方法來進行交易，所以我們經常會看到螺紋鋼和鐵礦石出現一開盤持倉量就下降，到了下午持倉量又上漲回來，到了晚上又下降回去的情況，來回地鎖倉的交易。但是對短線交易來說肯定會有影響，比如玻璃這個品種，如果你的資金量很小，它平均的手續(xù)費都要5個點左右，那你就沒有辦法做這個品種，肯定短時間會選擇放棄。其實我們也會關注手續(xù)費相對較低的一些品種，但是你要找到這個品種的波動率，找到它內在走勢的規(guī)律，如果找不到，就不要去碰，還是要做自己熟悉的跟擅長的品種。

主持人：您覺得現在的市場環(huán)境，哪些品種比較適合做短線？

嚴斯恩：我覺得還是要看自己對行情的理解，你對某個品種有比較深的理解，不管是基本面也好，還是技術面也好。技術層面上，我覺得如果你能捕捉得住某個品種的主力資金流向，包括它運行的波動率和運行軌跡，那你就交易它。我覺得還是要做自己熟悉的品種，每個人可能熟悉的品種不一樣，有些人喜歡做玉米或者菜粕，有些人喜歡做螺紋鋼和鐵礦石，核心是你能夠在這個品種上掙到錢，又能夠控制好回撤，這樣我覺得就可以了。

主持人：我們了解到您現在成立了杭州升發(fā)投資管理有限公司，開始邁向機構化，請您簡單介紹一下目前升發(fā)投資的情況以及規(guī)劃。

嚴斯恩：最早其實我的想法很簡單，因為原來我是個人投資者，后面慢慢接觸到基本面的一些分析師，一些研究員。作為我個人來說，我不可能又做技術，又做基本面研究，那就會通過成立公司，建立一個小團隊，團隊中包含研究員團隊和交易團隊，大家一塊來做這件事情。今年運氣也比較好，拿到了獎項，所以想要走得更遠一些，想要再去做更多的事情。原來個人做交易的時候，每天做做短線交易，或者做一些基本面的研究，也挺好的?，F在成立公司了，我們會往資管產品的方向走，當然，這還需要有一段時間的推進，現在我自己，包括我們的整個團隊，還需要一定的時間成長，才能夠幫助大家做好資管方面的服務。

主持人：以您個人的經驗來看，個人投資者轉向機構發(fā)展，最大的阻礙是什么？

嚴斯恩：從我個人理解來說，做資管產品和個人單賬戶交易還是有很大的區(qū)別，不管從未來的體量上來說，還是從交易模型和交易風格來說，都有很大的不同。我們做比賽賬戶和做自己的賬戶可以承受更高的風險、更大的波動。但是做資管產品，我們的客戶對回撤率的要求是比較高的，可能回撤率要求在10%，甚至5%以內，所以，我覺得從資管產品方面來說，控制好風險是放在第一位的，絕對不會去追求高收益率。我們現在發(fā)了兩個資管產品，我希望我們可以做出長期的穩(wěn)定的收益率，而不是像我們的比賽賬戶和個人賬戶，有比較大的波動或者回撤，若以這種風格做資管產品的風控，是絕對不能夠容忍的。

主持人：這個市場上這么多年來涌現了很多實盤冠軍，我們也了解到，很多實盤冠軍都做了轉型，從實盤冠軍轉向機構管理者，但成功的并不是特別多。因此，有些人會說，冠軍并不適合去做資產管理，你對這樣的觀點是怎么看的？您自己打算怎么樣做好它？

嚴斯恩：我剛才其實已經談到，就是做自己的賬戶還是做我們團隊的賬戶，和做資管產品是有本質區(qū)別的。我們的理解是風控必須放在第一位，如何把產品能夠慢慢地、穩(wěn)步地做上去，我們不追求高收益率，回撤控制永遠放在第一位。因為這些資金是我們的合作伙伴經過很長時間的努力才接到的，這個資金可能比我們的自有資金更寶貴，我們會更加珍惜，所以我們做交易的時候，毫無疑問會把風控放在第一位。如果風控做不好，后面的收益都是空談，我們有很多種交易策略，可以讓我們的風控做到相對穩(wěn)健的狀態(tài)。

主持人：有投資者提問，短線交易的止損非常重要，止損方面您是怎么做的？

嚴斯恩：我的止損主要看兩方面，第一，看我的資金賬戶去止損，第二，看行情去止損。看資金賬戶止損很簡單，比如我拿100萬進場交易，不管以什么樣的倉位進場，進場之前就想好以20%、30%還是50%止損，因為每個人的控制能力不一樣，我用100萬進場交易，不管是以多少倉位進場，在我看來虧損3%無論如何都要止損掉。所以在做短線交易的過程中，切入的時間點要非常好，因為你不是做趨勢性交易，點位不是一個特別重視的東西。做日內交易，入場點要非常精準，更多的時候，我覺得是用準確的入場點去保證止損有更大的機會，有更大的安全邊際。

第二，看行情止損，有些人說他對某個品種看多，回撤了2%、3%、5%也不愿意止損，我覺得在這過程中，你首先要看到行情在什么點位必須要止損。我在做日常分析的過程中，我的止損就主要看這兩方面。但我更多的是去看資金賬戶止損，也就是說行情不管怎么走都與我沒關系，但是我的資金賬戶就這么一個，那么我必須要根據自己的止損點去做止損。

主持人：現在量化交易是一個比較大的趨勢，您的短線交易還是以主觀為主，包括你現在的團隊也偏向于主觀，您有沒有考慮以后引入一些量化策略，或者以量化去做短線交易。

嚴斯恩：在今年比賽的過程中，我也有幸認識了很多量化團隊，包括一些程序化團隊，跟他們交流下來，也覺得他們的很多東西能夠彌補我們主觀上的一些不足。后期，我們一定會朝著量化方面發(fā)展，跟更多的優(yōu)秀團隊交流學習，可以讓我們在量化方面有所突破。

主持人：嚴總也參加過幾次大賽了，大賽中有非常多的優(yōu)秀盤手，包括一些老面孔，您跟他們之間的互動多嗎？

嚴斯恩：其實業(yè)內很多盤手，我們都有認識，但是平時因為大家都會有自己的事情要做，真正的交流不是特別多。其實從做短線交易來說，如果你達到了一定的水平，我個人理解，做短線交易其實不太需要過度交流。

主持人：不太需要交流。

嚴斯恩：不太需要交流，你只要做得好盤子，就不需要跟別人交流，你一定要時時刻刻告訴自己，你就是最棒的。尤其做短線交易，短線交易者都有點偏執(zhí)或者有點固執(zhí)。但是我說了，如果你是做基本面研究的，那你就要去跟其它的團隊學習，去交流。短線交易更多的是進入自己的交易體系，或者是活在自己的世界里就行，你只要能夠掙錢就可以了，不需要跟別人過多的交流。一個優(yōu)秀的短線交易員，開始去跟別人去交流的時候，那一定是出問題了。

主持人：好的，今天時間也過得非?？?，大家交流了非常多的話題，在節(jié)目最后，我們也想請您為廣大投資者提供一些投資建議或者忠告。

嚴斯恩：投資建議方面，首先對自己有個定位，了解自己的性格，自己的脾氣，一定要對自己的風格定位，當你理解了自己，給自己有了定位之后，你再去學所謂的基本面和技術面，再慢慢將它們融入到自己的交易體系里。什么是交易體系？我覺得就是什么方法你用得最好，這個方法能夠經常幫你掙到錢，你就需要慢慢地把這個經常能夠幫你掙到錢的方法放到核心位置。在交易過程中，有投資者經常會說我做這個品種做不好，做這個品種勝率很低，那你就不要做了，你就做自己能掙錢的品種。有些人做不好但想要把它征服，如果你征服不了就放棄，有時候認輸或者認錯也是一種好的選擇，所以首先要對自己有個定位，然后根據市場行情、根據自己的交易模型、交易體系去慢慢地琢磨，慢慢地做。如果你喜歡做短線交易，那么你多和短線交易做得好的盤手交流，多看一些短線交易方面的書籍，多跟書本學習，多跟老師學習，那我覺得可能進步會快一些。

主持人：好的，今天非常感謝嚴總給我們帶來這么精彩的分享，那么我們本期的《高手面對面》節(jié)目到此結束，大家下期再見。

嚴斯恩：謝謝，再見！