主持人：您前面提到您對(duì)基本面也有所研究，但很多做短線(xiàn)的投資者可能對(duì)基本面這塊并不是特別重視，那在您的交易中，基本面大概占怎么樣一個(gè)地位或者說(shuō)你會(huì)怎么樣去運(yùn)用？

嚴(yán)斯恩：其實(shí)我從2009年開(kāi)始做期貨以后，一直是用技術(shù)分析做交易的。在2011年、2012年大牛市的時(shí)候，包括我在內(nèi)的很多投資人都是習(xí)慣性地在做交易。等到后面行情跌下來(lái)以后，我們做短線(xiàn)交易或者說(shuō)做技術(shù)分析的人開(kāi)始對(duì)很多東西感到迷茫。我在當(dāng)時(shí)有幸認(rèn)識(shí)了一些在期貨領(lǐng)域做得比較好的行業(yè)研究員，通過(guò)他們對(duì)基本面的解讀，我意識(shí)到基本面在交易中屬于前因，而技術(shù)面則為后果。也就是說(shuō)，從技術(shù)層面上看，只有等技術(shù)走出來(lái)以后才能判斷市場(chǎng)氛圍更有利于上漲還是更有利于下跌。尤其我們做短線(xiàn)交易，我經(jīng)常跟我們現(xiàn)在的交易員說(shuō)，你只要找到下一個(gè)K線(xiàn)的高點(diǎn)跟低點(diǎn)，就能夠做到在日內(nèi)交易中不太會(huì)輸錢(qián)了。那么做完這根K線(xiàn)，又要去做下一根，而且因?yàn)槊總€(gè)品種都有自己的屬性，所以不同品種的K線(xiàn)含義也是不太一樣的。所以說(shuō)，如果沒(méi)有基本面這個(gè)前因做保障的話(huà)，我們很難去把握后面會(huì)怎么走。所以從2013年開(kāi)始，我逐步去了解基本面的東西，目前也仍在學(xué)習(xí)的過(guò)程中?，F(xiàn)在在我的交易體系中，我更愿意先用基本面去做大方向上的戰(zhàn)略性判斷，然后再利用技術(shù)面上的一些短時(shí)間的操作技巧進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)性處理。

主持人：我們剛才也應(yīng)該聽(tīng)到了，嚴(yán)總在講自己的交易理念包括賬戶(hù)的時(shí)候，多次提到了要注意風(fēng)控，控制回撤。我這里介紹一下，“中寶寶”這個(gè)賬戶(hù)在比賽中的收益率是589%，回撤率僅為4.08%。這是非常低的一個(gè)回撤，您是如何在這樣高收益的情況下做到低回撤的？能否和我們分享一下具體的手段或者方式？

嚴(yán)斯恩：其實(shí)還是這樣，我們把比賽的周期拉長(zhǎng)，半年的周期其實(shí)蠻長(zhǎng)的，大概有100多個(gè)交易日。大家短線(xiàn)做得好的可能都會(huì)有經(jīng)驗(yàn)，100萬(wàn)或者120萬(wàn)的資金，如果你有一定的交易水平，在某種程度上是可以保證每天賺個(gè)三五萬(wàn)塊錢(qián)的。在比賽的初期，我們看到自己沒(méi)有和別人拉開(kāi)距離內(nèi)心也十分緊張。看到別人一天百分之二三十的收益率，而我們只有0.5%、0.6%也會(huì)著急。但最后還是要靜下來(lái)，照著自己的策略去走。我想，一天4%也是一個(gè)比較高的收益率了。我看了一下我們比賽的最后結(jié)果，日均的收益率大概是百分之四點(diǎn)幾。我們還是秉承了先控制回撤再去交易的理念。在回撤上面，我還是選擇相對(duì)來(lái)說(shuō)彈性不是特別大，但又有一定波動(dòng)率的品種進(jìn)行操作。我們也有在交易玉米淀粉，很多人問(wèn)玉米淀粉特別難做，你為什么要跑去做？其實(shí)認(rèn)真觀(guān)察一下，你可以發(fā)現(xiàn)玉米淀粉在一個(gè)很長(zhǎng)的周期過(guò)程中，尤其是在6、7月份這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，基本上是箱體運(yùn)行的。在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，我們的一個(gè)交易策略就是高拋低吸，總得來(lái)說(shuō)也取得了不錯(cuò)的收益。也就是說(shuō)到了箱體的低位，我們會(huì)選擇連續(xù)做多，不管是K線(xiàn)級(jí)別上的還是分時(shí)級(jí)別上的，我們都是跌下來(lái)就買(mǎi)，漲上去就賣(mài)。到了箱體高位的時(shí)候我們會(huì)逐步平倉(cāng)然后反手做空，大體上就是這么一個(gè)反復(fù)的操作。我印象中大概出現(xiàn)了三次高點(diǎn)和三次低點(diǎn)，形成了一個(gè)1-2個(gè)月的較長(zhǎng)周期，我們反復(fù)運(yùn)用這樣一種交易策略去做，確實(shí)也取得了較為不錯(cuò)的效果。

主持人：從單筆交易來(lái)看，很多短線(xiàn)盤(pán)手都習(xí)慣于開(kāi)場(chǎng)見(jiàn)紅，如果是綠的就馬上停掉，您對(duì)這這方法怎么看？

嚴(yán)斯恩：我覺(jué)得應(yīng)該是這樣的。對(duì)短線(xiàn)交易來(lái)說(shuō)，如果你要成為一名優(yōu)秀的短線(xiàn)交易者，首先，盤(pán)感要非常好。什么是盤(pán)感？這個(gè)東西很難說(shuō)清楚，我個(gè)人覺(jué)得是經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間積累以后形成的一種感覺(jué)。短線(xiàn)交易員經(jīng)常能夠感覺(jué)到哪個(gè)點(diǎn)上有機(jī)會(huì)，哪個(gè)點(diǎn)上又可能存在風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)場(chǎng)的時(shí)候，你一定要知道你做得這個(gè)點(diǎn)是要做短線(xiàn)的波動(dòng)性交易還是趨勢(shì)性交易。每筆單子進(jìn)去之前你一定要告訴自己我做得是什么類(lèi)型的交易，是點(diǎn)倉(cāng)的交易還是開(kāi)進(jìn)去就當(dāng)趨勢(shì)的交易。趨勢(shì)交易毫無(wú)疑問(wèn)是一種輕倉(cāng)的交易，如果是一種點(diǎn)倉(cāng)的交易，如果你對(duì)自己的要求非常高或者你的盤(pán)感非常好，那毫無(wú)疑問(wèn)是會(huì)重倉(cāng)的，因?yàn)槟阍谌諆?nèi)搏的區(qū)間和空間本來(lái)就比較有限。如果你的盤(pán)感非常好，但又不重倉(cāng)去買(mǎi)，那收益率肯定會(huì)下來(lái)的。也就是說(shuō)，一開(kāi)進(jìn)去就要做到能夠掙錢(qián)，就是要有這樣一個(gè)水平。很多交易員說(shuō)自己開(kāi)倉(cāng)進(jìn)去老是開(kāi)錯(cuò)，這其實(shí)就說(shuō)明他們對(duì)行情的理解還不夠。

主持人：在您的參賽賬戶(hù)中，我們也發(fā)現(xiàn)您的勝率非常高，請(qǐng)問(wèn)您是如何來(lái)保證這么高的勝率的？為了保證這樣的勝率，會(huì)不會(huì)錯(cuò)失一些機(jī)會(huì)？

嚴(yán)斯恩：我覺(jué)得勝率應(yīng)該來(lái)說(shuō)也剛好改善了品種的走勢(shì)，剛好與我們的判斷是吻合的，這個(gè)很關(guān)鍵。當(dāng)然，對(duì)于做短線(xiàn)交易來(lái)說(shuō)，你的勝率要足夠的高，至少得保持在60%以上，這樣才能夠去做。大家都知道，如果我做這件事情，勝率是低于50%以下的，那基本就不用干這個(gè)活兒了。至少要達(dá)到60%，這樣在同樣的倉(cāng)位上你才有可能掙錢(qián)。我對(duì)自己的交易員的要求是勝率至少要達(dá)到70%以上，要么就別出手，出手就要掙錢(qián)。一開(kāi)始不會(huì)做沒(méi)關(guān)系，可以從1手、2手開(kāi)始練，后面熟了以后再做50手、100手，但開(kāi)進(jìn)去的位置必須是要能夠感覺(jué)到可以?huà)赍X(qián)的。我經(jīng)常說(shuō)，做短線(xiàn)持有的時(shí)間一定要短，持有時(shí)間越長(zhǎng)，風(fēng)控就越難做。你就要做到你知道會(huì)有一波直線(xiàn)拉起來(lái)，你買(mǎi)進(jìn)去，拉起來(lái)，兩波拉過(guò)就可以平倉(cāng)，要做到這樣的水平。如果說(shuō)你看來(lái)看去仍舊看不出來(lái)要拉了那就麻煩了，這樣基本上也就很難去做短線(xiàn)交易了，我是這樣子想的。

主持人：您現(xiàn)在以短線(xiàn)交易為主，當(dāng)初為什么會(huì)選擇做短線(xiàn)？

嚴(yán)斯恩：我覺(jué)得大部分投資者應(yīng)該是跟我一樣的，應(yīng)該很少會(huì)有人一進(jìn)來(lái)就說(shuō)要去做基本面的研究，里面需要時(shí)間的積淀。另外，如果大家沒(méi)有一個(gè)團(tuán)隊(duì)去做基本面研究也是很難的，在你做研究的過(guò)程中所需要的很多數(shù)據(jù)和資訊也未必都是一手的。所以我個(gè)人感覺(jué)，就小資金來(lái)說(shuō)，先學(xué)好技術(shù)交易是最有保障的。至少?gòu)募夹g(shù)層面來(lái)講，K線(xiàn)形態(tài)，量能變化，主流資金的流向都是能夠做到心中有數(shù)的，對(duì)判斷短時(shí)間內(nèi)應(yīng)該拋空還是做多不會(huì)有太大的問(wèn)題。但基本面就不一樣了，同樣一個(gè)基本面方面的信息，不同的研究員解讀出來(lái)的內(nèi)容是不同的。有些的人覺(jué)得應(yīng)該看空，有的人認(rèn)為是中性，也有的人則覺(jué)得應(yīng)該看多。而技術(shù)面就是看圖說(shuō)話(huà)，好或者不好就放在面前，大家看一看就知道了。整個(gè)市場(chǎng)的情緒，資金的流向包括品種的槍托都能夠在圖標(biāo)上有所體現(xiàn)。所以我覺(jué)得，短線(xiàn)交易對(duì)投資者尤其是中小投資者或者個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)還是比較有用的。

主持人：嚴(yán)總認(rèn)為短線(xiàn)交易對(duì)個(gè)人投資者，包括初入市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)是比較適合的。我們也知道，現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)是二八分甚至一九分的市場(chǎng)，大部分人都是虧錢(qián)的，您覺(jué)得日內(nèi)交易的門(mén)檻高不高？是否是因?yàn)樗麄円婚_(kāi)始就選擇日內(nèi)，所以才造成了這樣的虧損？

嚴(yán)斯恩：我覺(jué)得不是。在我看來(lái)，不管是選擇日內(nèi)短線(xiàn)交易、趨勢(shì)型交易還是波段交易，都和交易者本身的性格特點(diǎn)有很大的關(guān)系。在進(jìn)入市場(chǎng)之前，你首先要了解自己的性格和狀態(tài)是怎么樣的。如果你是一個(gè)性子比較急的人，那要做趨勢(shì)是很難的，因?yàn)槟銜?huì)拿不住單子；如果是你一個(gè)很緩的人，對(duì)細(xì)節(jié)并不是特別敏感，那也不適合做短線(xiàn)交易。就我的理解來(lái)說(shuō)，還是要根據(jù)自己的個(gè)性去制定適合自己的交易方法。當(dāng)然你也可以去研究基本面、技術(shù)面，很多東西都可以去研究，包括資金的流向，整個(gè)市場(chǎng)的情緒等等，但首先要認(rèn)識(shí)自己，了解自己，看看自己要怎么樣才能在如此殘酷的市場(chǎng)中掙到錢(qián)。先對(duì)自己有一個(gè)清楚的定位，然后再去學(xué)習(xí)，進(jìn)而建立屬于自己的交易體系，這是一個(gè)過(guò)程。

主持人：以您的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，做日內(nèi)短線(xiàn)交易有哪些關(guān)鍵？

嚴(yán)斯恩：我平時(shí)做短線(xiàn)交易的時(shí)候，首先會(huì)特別關(guān)注K線(xiàn)、均線(xiàn)和量能。我們學(xué)過(guò)技術(shù)的或者喜歡看書(shū)的一些朋友可能會(huì)知道，在行情的上漲或下跌中，量能、K線(xiàn)和均線(xiàn)的排列其實(shí)還是蠻重要的，這也是技術(shù)層面上最基礎(chǔ)的東西。這個(gè)東西是一個(gè)技術(shù)層面上最基礎(chǔ)的東西，其次，我經(jīng)常會(huì)看一些價(jià)格形態(tài)，比如頭肩底、圓弧頂?shù)?，我覺(jué)得這是比較重要的。另外支撐線(xiàn)、壓力位等也是在短線(xiàn)交易中比較重要的需要學(xué)習(xí)的東西。

主持人：您一天的交易頻率大概是多少？

嚴(yán)斯恩：主要還是看品種和行情?，F(xiàn)在的行情其實(shí)是一個(gè)偏震蕩的行情，我們做短線(xiàn)的交易員還是蠻喜歡這樣的行情的，就是說(shuō)一個(gè)跌不深，漲又漲不高的行情還是蠻適合我們的。在這種行情下，我們采取的策略就是高拋低吸。如果出趨勢(shì)的話(huà)，我們就做趨勢(shì)跟隨的策略，買(mǎi)進(jìn)去或者空進(jìn)去就可以了。我們做技術(shù)交易的人可能都會(huì)有這樣一種感覺(jué)，就是真的出趨勢(shì)的時(shí)候，做技術(shù)的未必能夠掙很多錢(qián)。這時(shí)候你要看你是做趨勢(shì)性的交易的還是做技術(shù)性的交易，這和你的性格還是有很大關(guān)系的。如果你是做日內(nèi)交易的，一旦出趨勢(shì)，你不一定能掙很多錢(qián)，但是在震蕩行情當(dāng)中，你來(lái)回地用高拋低吸的策略可能還是會(huì)有不錯(cuò)的收益。我覺(jué)得主要還是跟行情和策略有很大的關(guān)系。

主持人：一筆單子，你大概最長(zhǎng)會(huì)持有多久，最短會(huì)持有多久？

嚴(yán)斯恩：這不一定，我覺(jué)得有幾個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)很重要，可以和大家分享一下。第一，開(kāi)盤(pán)半小時(shí)之內(nèi)，價(jià)格的運(yùn)行狀態(tài)比較重要。第二，半個(gè)小時(shí)之內(nèi)的成交量和持倉(cāng)量的增減比較重要。第三，我會(huì)比較關(guān)注兩點(diǎn)鐘，兩點(diǎn)20分到兩點(diǎn)40分這一段時(shí)間行情放量增倉(cāng)的跡象。前段時(shí)間硅鐵的走勢(shì)非常得兇悍，大家有興趣可以關(guān)注一下硅鐵，硅鐵在漲停之前，在兩點(diǎn)40分我們可以看到硅鐵的持倉(cāng)和價(jià)格快速飆升，持倉(cāng)量是最高收盤(pán)的，第二天開(kāi)盤(pán)就漲停了，連續(xù)兩個(gè)漲停板。這在我們短線(xiàn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中是比較重要的，尤其兩點(diǎn)40分的放量增倉(cāng)，如果出現(xiàn)這種信號(hào)，價(jià)格伴隨著成交量放大，這種單子基本上我們都會(huì)去做多或者做空。以上是比較重要的一些時(shí)間節(jié)點(diǎn)，在日內(nèi)分出勝負(fù)的節(jié)點(diǎn)上，我會(huì)比較關(guān)注。

主持人：我看到有部分網(wǎng)友提出要求，希望您結(jié)合盤(pán)面舉幾個(gè)例子，就以您剛才談到硅鐵舉個(gè)例子。

嚴(yán)斯恩：我們看硅鐵漲停之前的走勢(shì)，星期五的時(shí)候，我們可以看到硅鐵在兩點(diǎn)半左右的時(shí)間出現(xiàn)了價(jià)升量增的格局，尤其是持倉(cāng)量出現(xiàn)了快速走高，并且在價(jià)格最高點(diǎn)時(shí)收盤(pán)。在日內(nèi)交易的過(guò)程中，我們對(duì)這樣的圖形是堅(jiān)決做多的，而且堅(jiān)決追漲。不要去擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榉謺r(shí)圖已經(jīng)符合系統(tǒng)里的入場(chǎng)點(diǎn)，有人說(shuō)不會(huì)追最高點(diǎn)，我經(jīng)常跟我們的交易員說(shuō)，要不要追最高點(diǎn)就看K線(xiàn)的排列，假設(shè)今天我在最高點(diǎn)買(mǎi)進(jìn)，這個(gè)價(jià)格形態(tài)，包括圖形的排列明顯是多頭排列狀態(tài)，哪怕我買(mǎi)在了一個(gè)比較高的位置，我也是不怕的。這種形態(tài)是偏多的，日內(nèi)的這個(gè)價(jià)格在分時(shí)圖上明顯有資金買(mǎi)進(jìn)了，那么我們會(huì)采取買(mǎi)入策略，對(duì)于第二天的漲停，是我們不可預(yù)計(jì)的。我的意思是，不管后面是否有漲停板，對(duì)于這樣的價(jià)格形態(tài)，大家有興趣就去觀(guān)察一下。很多時(shí)候都是這樣，尾盤(pán)出現(xiàn)放量增倉(cāng)，我建議追進(jìn)去，也可以做下隔夜短線(xiàn)，控制好倉(cāng)位就可以了，這是比較好用的一個(gè)方法，大家可以去關(guān)注一下。

主持人：一般來(lái)說(shuō)，比如出現(xiàn)了這樣的行情，你會(huì)在收盤(pán)前把它給平掉嗎？

嚴(yán)斯恩：一般情況下，我是做日內(nèi)交易的，這個(gè)位置追進(jìn)去，我可能追30%的倉(cāng)位，到這里我可能追50%甚至60%的倉(cāng)位，到這里我可能追80%的倉(cāng)位，追到最高點(diǎn)，如果有收益，我一般都會(huì)把倉(cāng)位降到30%以下。也就是說(shuō)，對(duì)于日內(nèi)交易，先鎖定利潤(rùn)，這樣主動(dòng)權(quán)就在我手中了，因?yàn)楸旧砦乙呀?jīng)有浮贏(yíng)了，哪怕第二天走勢(shì)不是很理想，我也有機(jī)會(huì)出場(chǎng)。所以一般情況下，持倉(cāng)量走到最高點(diǎn)或價(jià)格走到最高點(diǎn)收盤(pán)的，我一般都會(huì)做一些隔夜倉(cāng)位。當(dāng)然如果我的倉(cāng)位很重，日內(nèi)一定會(huì)平倉(cāng)出來(lái)，不管第二天走勢(shì)會(huì)如何，先鎖定利潤(rùn)。