在已經(jīng)過(guò)去的2017年，期貨行業(yè)“迎新”也“懷舊”，商品期權(quán)的推出、新品種的上市、國(guó)際化的推進(jìn)，都為行業(yè)帶來(lái)了新氣象，而服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的熱議又是行業(yè)這一年找回的初心。在已經(jīng)開(kāi)始的2018年，作為業(yè)內(nèi)最重要的參與者，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)將面對(duì)怎樣的機(jī)遇與挑戰(zhàn)？近日期貨日?qǐng)?bào)記者有幸采訪到上海中期期貨總經(jīng)理許一峰，來(lái)結(jié)合公司情況做出深入解答。

[從產(chǎn)品內(nèi)涵上完成自身轉(zhuǎn)變]

“2017年，對(duì)期貨行業(yè)來(lái)說(shuō)是富有意義的一年，國(guó)家政策引導(dǎo)將期貨從原有的套期保值、發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能，提升到服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高度。對(duì)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，過(guò)去一年除了經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)上升，更重要的是不忘期貨行業(yè)初心成為行業(yè)共識(shí)。期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是安身立命之本，需要不斷提升自身服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的專業(yè)能力?！痹S一峰告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，2017年，上海中期順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)變，迎合國(guó)家政策引導(dǎo)，在注重合規(guī)經(jīng)營(yíng)的前提下，對(duì)每位投資者的服務(wù)都提升了檔次，尤其是實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)客戶。從期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)能為投資者帶來(lái)正確投資理念的服務(wù)入手，幫助投資者梳理策略，轉(zhuǎn)變投資理念。

在他看來(lái)，2017年期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的升級(jí)換擋只是開(kāi)始。隨著更多期貨、期權(quán)品種掛牌上市，風(fēng)險(xiǎn)管理工具將變得更加豐富，產(chǎn)融結(jié)合將更加深入，必然會(huì)催生企業(yè)更多的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。2018年必將是機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存的一年，最大的機(jī)遇還會(huì)是國(guó)家政策的引導(dǎo)和企業(yè)需求的增長(zhǎng)。同時(shí)，機(jī)遇也會(huì)創(chuàng)造風(fēng)險(xiǎn)，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)要不斷應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求，與時(shí)俱進(jìn)，加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，從產(chǎn)品內(nèi)涵上完成自身轉(zhuǎn)變。

許一峰表示，2018年，上海中期的經(jīng)營(yíng)之重還是服務(wù)市場(chǎng)、服務(wù)投資者。公司將理清期貨行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的思路，做好切實(shí)可行的投教工作，并把合規(guī)工作放在首位。2017年，上海中期正式在新三板掛牌，這對(duì)公司經(jīng)營(yíng)是一個(gè)里程碑。2018年，公司將繼續(xù)配合掛牌新三板的契機(jī)，提升自身經(jīng)營(yíng)水平。新的一年，無(wú)論是對(duì)公司、團(tuán)隊(duì)，還是市場(chǎng)環(huán)境，許一峰都充滿了希望。

[探索和發(fā)展新型的商業(yè)模式]

實(shí)體企業(yè)可以通過(guò)期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)套期保值，提升經(jīng)營(yíng)實(shí)力，可一旦運(yùn)用不好，風(fēng)險(xiǎn)可能隨之而來(lái)。在服務(wù)實(shí)體企業(yè)方面，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)不應(yīng)該只提供對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的通道和咨詢服務(wù)。許一峰認(rèn)為，服務(wù)實(shí)體企業(yè)應(yīng)該是期貨公司著重打磨的一項(xiàng)功夫，要多做基本功，增強(qiáng)與實(shí)體企業(yè)之間的聯(lián)系，看到企業(yè)的實(shí)際需求。他說(shuō)：“原來(lái)只做經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和企業(yè)不夠貼近，場(chǎng)內(nèi)外期權(quán)產(chǎn)品的發(fā)展為企業(yè)個(gè)性化服務(wù)提供了可能。公司希望打造團(tuán)隊(duì)，進(jìn)入實(shí)體企業(yè)中，為企業(yè)設(shè)計(jì)符合需求的產(chǎn)品?！?/p>

據(jù)許一峰介紹，上海中期風(fēng)險(xiǎn)管理公司上期資本管理有限公司（下稱上期資本）自2014年年底設(shè)立以來(lái)，與國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策相適應(yīng)，穩(wěn)中求進(jìn)。經(jīng)過(guò)兩年運(yùn)作與探索的上期資本已成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，是公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要抓手。不過(guò)，目前期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理公司還處于商業(yè)模式探索的最初階段，業(yè)務(wù)模式還不夠豐富，自身實(shí)力還有待加強(qiáng)，擁有巨大的發(fā)展空間。2018年，在確保上期資本嚴(yán)格遵循風(fēng)險(xiǎn)可控的經(jīng)營(yíng)前提下，為鞏固現(xiàn)有成熟商業(yè)模式，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)成果，上期資本將通過(guò)優(yōu)化業(yè)務(wù)管理流程，完善內(nèi)控制度，強(qiáng)化人才隊(duì)伍，探索與發(fā)展新型商業(yè)模式。

許一峰向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，2018年，上期資本的工作重點(diǎn)將是完善與強(qiáng)化內(nèi)控機(jī)制，提升業(yè)務(wù)實(shí)踐與創(chuàng)新過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)研判能力，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，鞏固現(xiàn)有的成熟商業(yè)模式，放大經(jīng)營(yíng)成果。在此基礎(chǔ)上，繼續(xù)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理公司平臺(tái)建設(shè)，不斷探索與創(chuàng)新商業(yè)模式。積極引進(jìn)衍生品市場(chǎng)專業(yè)人才，在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，逐步提升成熟商業(yè)模式業(yè)務(wù)量，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。

此外，場(chǎng)內(nèi)外期權(quán)的發(fā)展也為期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)提升自身產(chǎn)品及服務(wù)能力創(chuàng)造了契機(jī)，所以上海中期也將抓住商品期權(quán)上市契機(jī)，全力推動(dòng)公司期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的開(kāi)展。除了組建期權(quán)事業(yè)部，以市場(chǎng)化機(jī)制引進(jìn)人才組建期權(quán)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)外，公司還將組織全員期權(quán)業(yè)務(wù)培訓(xùn)，扎實(shí)做好員工期權(quán)業(yè)務(wù)培訓(xùn)，支持業(yè)務(wù)部門(mén)針對(duì)客戶舉辦期權(quán)培訓(xùn)與推廣。另外，在期權(quán)事業(yè)部做好期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)的基礎(chǔ)上，公司還將加強(qiáng)期權(quán)產(chǎn)品的研發(fā)，為上期資本開(kāi)展場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)以及“期權(quán)+保險(xiǎn)”等服務(wù)實(shí)體企業(yè)創(chuàng)新模式提供專業(yè)支持。

期權(quán)業(yè)務(wù)將成為期貨公司未來(lái)業(yè)務(wù)的核心，但市場(chǎng)建設(shè)初期，一方面，技術(shù)與人才成本將限制期權(quán)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展；另一方面，期貨公司對(duì)期權(quán)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足也可能帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。為此，上海中期將研究設(shè)立第二家風(fēng)險(xiǎn)管理公司，在支持期權(quán)等新業(yè)務(wù)的前提下，從組織架構(gòu)上徹底隔離期權(quán)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

[重新打造期貨資管業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)]

事實(shí)上，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也能有所作為，可以根據(jù)企業(yè)需求來(lái)指定產(chǎn)品。許一峰認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)管理是同時(shí)的，2018年公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，將圍繞打造自主期貨資管團(tuán)隊(duì)、培育自有資金運(yùn)作管理能力展開(kāi)。

現(xiàn)在，期貨公司資管業(yè)務(wù)的核心是向自主管理轉(zhuǎn)型。上海中期在重新打造自主期貨資管團(tuán)隊(duì)、重塑期貨資管業(yè)務(wù)品牌上做了大量投入，將資產(chǎn)管理部整合合并財(cái)富管理中心，重新打造期貨資管業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)?！拔覀冇檬袌?chǎng)化引進(jìn)資管高端海歸人才，聘任海外成熟資管人才，重組資管業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)。目前已經(jīng)形成以博士、碩士等以上高學(xué)歷人才為主的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)。”許一峰向期貨日?qǐng)?bào)記者介紹，同時(shí)，及時(shí)梳理了近年來(lái)公司資管產(chǎn)品業(yè)務(wù)當(dāng)中，成熟的基本面量化對(duì)沖、對(duì)沖套利、統(tǒng)計(jì)套利等資管策略，建立公司資管策略庫(kù)，并不斷豐富策略類型和內(nèi)容。在此基礎(chǔ)上，重點(diǎn)根據(jù)銀行等金融機(jī)構(gòu)需求，設(shè)計(jì)期貨資管產(chǎn)品，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)公司資管業(yè)務(wù)與金融機(jī)構(gòu)合作在規(guī)模上的突破。

另?yè)?jù)介紹，上海中期在取得銀行間債券市場(chǎng)準(zhǔn)入資格后，籌備參與銀行間債券市場(chǎng)的投資和交易，設(shè)立了固定收益部，通過(guò)引入先進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)，培育公司固收業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)。在探索公司固收業(yè)務(wù)模式方面，通過(guò)與外部金融機(jī)構(gòu)合作模式，培育公司固收業(yè)務(wù)模式，初步形成了公司自有資金的運(yùn)作管理能力和效益。未來(lái)，公司將繼續(xù)以謹(jǐn)慎穩(wěn)健風(fēng)格，固定收益業(yè)務(wù)以低久期、低杠桿策略為主，積極探索固定收益業(yè)務(wù)等商業(yè)模式，為輔助公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)入固收領(lǐng)域打好基礎(chǔ)。

[啟動(dòng)混合所有制的引進(jìn)工作]

隨著原油期貨等國(guó)際化品種上市在即，我國(guó)期貨市場(chǎng)正逐步走向世界舞臺(tái)。許一峰表示，上海中期對(duì)原油期貨的準(zhǔn)備工作從三年前就已經(jīng)開(kāi)始。2018年，上海中期將以提升公司專業(yè)服務(wù)水平和整體經(jīng)濟(jì)效益為目標(biāo)，繼續(xù)推動(dòng)公司由傳統(tǒng)單一期貨經(jīng)紀(jì)商向能源產(chǎn)業(yè)鏈綜合風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)商轉(zhuǎn)變。抓住原油期貨上市契機(jī)，推動(dòng)期貨市場(chǎng)投資者培育和發(fā)展市場(chǎng)營(yíng)銷工作，做強(qiáng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，鞏固市場(chǎng)份額。同時(shí)，培育國(guó)際運(yùn)作能力，推進(jìn)國(guó)際業(yè)務(wù)的開(kāi)展。在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)層面，在原有依托合作模式滿足客戶開(kāi)展外盤(pán)業(yè)務(wù)需求的基礎(chǔ)上，加快香港公司設(shè)立進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)接服務(wù)能力。

2017年，對(duì)上海中期來(lái)說(shuō)，最具里程碑的事件是掛牌新三板。上海中期用新三板的要求來(lái)規(guī)劃公司的管理和發(fā)展，更為看重核心競(jìng)爭(zhēng)力的打造。核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)持續(xù)獲得超額利潤(rùn)的能力，是公司長(zhǎng)久發(fā)展存續(xù)的保證。另外，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)模式也在不斷優(yōu)化，經(jīng)營(yíng)模式關(guān)系到公司業(yè)務(wù)的描述和財(cái)務(wù)核算的正確性，這些改變都有助于進(jìn)一步深化公司規(guī)范運(yùn)作、科學(xué)管理。許一峰表示，公司在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)完成掛牌后，將盡快啟動(dòng)混合所有制以及戰(zhàn)略投資者的引進(jìn)工作，為A股上市打好基礎(chǔ)。

最后，許一峰還特別感謝上海中期的股東和每一位投資者，正是由于股東的長(zhǎng)期支持，投資者對(duì)期貨服務(wù)的需求，才讓公司做得更好。公司的發(fā)展都是在為投資者服務(wù)的過(guò)程中得到提升，產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力也在服務(wù)客戶的過(guò)程中得以成長(zhǎng)。未來(lái)，上海中期將繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)和投資者負(fù)責(zé)，為客戶和股東做好服務(wù)。