滬深股市自2017年底最后兩個(gè)交易日開(kāi)始，結(jié)束了低位橫盤(pán)的走勢(shì)，展開(kāi)反彈行情。上周五，也就是2017年最后一個(gè)交易日，滬指重返3300點(diǎn)。本周二是2018年的第一個(gè)交易日，A股出現(xiàn)加速反彈之勢(shì)，滬指上行至3349點(diǎn)一線，收復(fù)了2017年11月下旬以來(lái)的失地，并且接近了前期震蕩整理的中樞位。

往前追溯行情演變可知，在去年四季度以來(lái)滬指的區(qū)間震蕩中，3350點(diǎn)是一個(gè)重要的中樞位。大盤(pán)要展開(kāi)有力度的反彈，重新站上3350點(diǎn)是很關(guān)鍵的，從某種意義上來(lái)說(shuō)，這也可以視為市場(chǎng)走弱還是走強(qiáng)的分水嶺。

由于去年年底資金面格局的變化，使得滬深股市盤(pán)中套現(xiàn)壓力明顯放大，特別是部分前期的強(qiáng)勢(shì)股成為獲利了結(jié)的對(duì)象，直接導(dǎo)致了滬指反身?yè)羝?350點(diǎn)，進(jìn)而一路下行至3254點(diǎn)才得以止跌。在此過(guò)程中，投資者對(duì)于資金面變化的預(yù)期，起到了很大的作用。當(dāng)市場(chǎng)被這種偏謹(jǐn)慎的情緒所籠罩時(shí)，股市就只能在低位徘徊了。

上周末之所以大盤(pán)會(huì)結(jié)束弱勢(shì)整理而展開(kāi)持續(xù)反彈，一個(gè)很重要的原因就在于央行宣布將建立“臨時(shí)準(zhǔn)備金動(dòng)用安排”，有望釋放約2萬(wàn)億元的低成本資金用于充實(shí)相關(guān)商業(yè)銀行的流動(dòng)性，這對(duì)于改變年初通常都會(huì)出現(xiàn)的資金供應(yīng)緊張狀況，將發(fā)揮極大的作用。此舉被廣泛解讀為是對(duì)當(dāng)前貨幣供應(yīng)狀況的及時(shí)調(diào)節(jié)。雖說(shuō)這種調(diào)節(jié)的初衷并不是針對(duì)股市的，而且這種臨時(shí)安排的資金，也很難流向股市，但它給了人們一種預(yù)期，那就是央行正根據(jù)實(shí)際情況采取各種措施解決資金緊張狀況。而且，進(jìn)入2018年后，去年10月份宣布的對(duì)普惠金融的定向降準(zhǔn)也將開(kāi)始實(shí)施。這樣一來(lái)，投資者對(duì)資金面緊張的預(yù)期就被改變了。新年第一個(gè)交易日，首先展開(kāi)反彈的板塊就有銀行與房地產(chǎn)，這些對(duì)資金面高度敏感的行業(yè)受到追捧，實(shí)際上也反映出此時(shí)大盤(pán)反彈的主要?jiǎng)恿?，就是源于投資者對(duì)于資金面的認(rèn)識(shí)。

不過(guò)，話也要說(shuō)回來(lái)，即便資金面有所改善，推動(dòng)股市上漲，但鑒于其力度較為有限，而且有些還只是預(yù)期中的事情，因此股市很難因此形成一波大力度的上漲行情。新年伊始，A股實(shí)現(xiàn)了開(kāi)門(mén)紅，但滬指卻在3350點(diǎn)關(guān)前止步，說(shuō)明指數(shù)要真正進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)或偏強(qiáng)勢(shì)格局，還有不小的難度。

目前大盤(pán)已連漲3個(gè)交易日，但成交量并沒(méi)有明顯放大，盤(pán)面上也沒(méi)有出現(xiàn)新熱點(diǎn)，這表明反彈力度相對(duì)有限。從形態(tài)來(lái)看，前段時(shí)間股指在3350點(diǎn)一線出現(xiàn)過(guò)反復(fù)拉鋸，這個(gè)位置將對(duì)股指上行構(gòu)成不小的壓力。投資者在對(duì)后市抱有樂(lè)觀預(yù)期的同時(shí)，也要看到短線大盤(pán)還存在不小的壓力，需要充分整理才能進(jìn)一步向上突破。因?yàn)樾履觊_(kāi)門(mén)紅而認(rèn)為后市將快速走高的看法，恐怕不切實(shí)際。