12月27日的A股與H股，因紫光系的強(qiáng)大氣場(chǎng)而產(chǎn)生久違的共振。

一日之間，清華紫光集團(tuán)唯一大陸以外上市公司紫光控股（HK:00365）暴漲55.73%。

作為回應(yīng)，其在A股的同袍紫光股份(SZ:000938)，在上午10時(shí)40分左右一度漲幅逾8個(gè)點(diǎn)；而另一同袍紫光國(guó)芯(SZ:002049)，雖不爭(zhēng)氣，在芯片板塊普跌之下最終收綠-0.45%，但盤(pán)中仍出現(xiàn)了3.72%的漲幅高點(diǎn)。

說(shuō)來(lái)這樣的高潮并非無(wú)跡可尋，本月以內(nèi)，凡紫光系所到之處早已陽(yáng)線林立——一如其在A股舉牌的文一科技(SH:600520)，以及其在港股水下增持的聯(lián)想控股(HK:03396)，二者股價(jià)均已有了75%及以上的巨大漲幅。

如是，紫光系儼然成為中國(guó)股市2017年度最后一個(gè)交易月里最閃亮那顆星。只是星光之下，照耀著怎樣的故事，耐人尋味之余仍眾說(shuō)紛紜。

一、紫光系如何引爆了兩地股市？

有觀點(diǎn)認(rèn)為，紫光控股昨日暴漲的邏輯與此前紫光系推手下的聯(lián)想控股如出一轍，即市場(chǎng)資金終于意識(shí)到這類科技股已處于價(jià)值洼地許久；同時(shí)亦有觀點(diǎn)認(rèn)為，有著激進(jìn)擴(kuò)張史的紫光系，或?qū)⒊掷m(xù)過(guò)去數(shù)年間凌厲的并購(gòu)作風(fēng)，后續(xù)將有大事發(fā)生。

在這些說(shuō)法被證實(shí)或證偽之前，如果我們能夠提升視角的高度的廣度，其實(shí)對(duì)于問(wèn)題或能看得更加清晰——

不論后續(xù)哪些具體事件將浮出水面，而今的紫光系，之于中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈所曝露出的野心與能力，均已注定將成為未來(lái)數(shù)年內(nèi)中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最具看點(diǎn)的所在；樂(lè)觀預(yù)計(jì)，在其逐漸進(jìn)化成為中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的巨無(wú)霸過(guò)程中，其或亦將帶來(lái)豐厚的投資回報(bào)。

某種意義上，紫光系最近數(shù)年的急劇擴(kuò)張，已與國(guó)運(yùn)緊密細(xì)相系。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，其自2013年7月收購(gòu)展訊通信至今，4年多以來(lái)，其在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)用以合縱連橫的資金已逾百億美元。更有一種說(shuō)法，“錢，對(duì)于紫光來(lái)說(shuō)，似乎不是夠不夠的問(wèn)題，而是能不能盡快把他花掉的問(wèn)題”。

一言以敝，紫光所承擔(dān)的角色，就是集成電路領(lǐng)域的強(qiáng)化版的京東方，目標(biāo)就是不惜一切代價(jià)撐起本土的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。

如果以這樣的角度看待紫光系，我們便不難理解紫光控股昨日的暴漲：基于對(duì)一艘中國(guó)半導(dǎo)體航母的預(yù)期，選擇在其鑄造中早期時(shí)大舉買入，難道不是一種聰明的抉擇？——尤其最近紫光系在A股和港股接連幾個(gè)大手筆，包括上文并未提及的對(duì)于中芯國(guó)際(HK:00981)的增持，就像催化劑一樣令已然躍躍欲試的場(chǎng)外資金變得更加急不可耐……

當(dāng)然，是預(yù)期便有落空的概率。為了使各位對(duì)這份預(yù)期有更多參考，我們特就紫光系的資本圖譜進(jìn)行了全面的梳理。未及之處，歡迎各位文后補(bǔ)充、勘誤。

二、紫光系并購(gòu)史

1、收購(gòu)展訊、銳迪科、新華三

2013年7月，紫光耗資17.8億美元收購(gòu)展訊通信。

2014年1月，紫光耗資9.1億美元收購(gòu)銳迪科。

2015年5月，紫光耗資25億美元收購(gòu)惠普旗下新華三51%股權(quán)。

收購(gòu)展訊通信，讓紫光在芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域迅速確立橋頭堡；收購(gòu)銳迪科，鞏固了展訊在移動(dòng)芯片的位置，穩(wěn)坐全球第三，并且為進(jìn)軍物聯(lián)網(wǎng)做準(zhǔn)備；收購(gòu)惠普旗下的新華三，是芯片的使用者，是為其網(wǎng)絡(luò)存儲(chǔ)、云計(jì)算業(yè)務(wù)核心堡壘。

紫光耗巨資完成的這三次并購(gòu)，兩年內(nèi)迅速完成芯片（集成電路）領(lǐng)域的生態(tài)布局，用51.9億美元砸出了中國(guó)芯雛形，并儲(chǔ)備了云計(jì)算服務(wù)國(guó)產(chǎn)替代的基礎(chǔ)平臺(tái)。

而紫光董事長(zhǎng)趙偉國(guó)也因此得名并購(gòu)狂人。

但自此之后，紫光并購(gòu)這條路卻遭到國(guó)外政府的阻力，并購(gòu)美光科技、西部數(shù)據(jù)、入股臺(tái)灣力成接連折戟，國(guó)外的并購(gòu)的路“暫時(shí)”走不通，紫光集團(tuán)迅速調(diào)整策略，將目光轉(zhuǎn)回到國(guó)內(nèi)。

2、長(zhǎng)江存儲(chǔ)

長(zhǎng)江存儲(chǔ)科技有限責(zé)任公司，脫胎于紫光集團(tuán)和武漢新芯集團(tuán)合并。

長(zhǎng)江存儲(chǔ)可以說(shuō)是清華紫光求購(gòu)兩個(gè)美國(guó)公司不成的選擇，系當(dāng)今中國(guó)存儲(chǔ)領(lǐng)域最重要玩家。

長(zhǎng)江存儲(chǔ)計(jì)劃投入240億美元，分三個(gè)階段建設(shè)一個(gè)300mm晶圓廠，現(xiàn)在第一階段的建設(shè)已經(jīng)開(kāi)工，預(yù)計(jì)總體建設(shè)工程會(huì)在2019年完成。

目前，長(zhǎng)江存儲(chǔ)已完成32層的3D NAND FLASH的研發(fā)工作，并即將于2018年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。根據(jù)規(guī)劃，產(chǎn)能將達(dá)到30萬(wàn)片每月。

隨著其新產(chǎn)能在2018年的釋放，屆時(shí)全球?qū)⒂兄辽?0座新建晶圓廠同時(shí)落成，其中10座將會(huì)位于中國(guó)。那時(shí)候，將會(huì)是全球半導(dǎo)體行業(yè)最艱難的日子，就看誰(shuí)能夠熬得住天文數(shù)字般的虧損，并且在技術(shù)的合縱連橫中奔跑勝出。

3、矽品蘇州、南茂科技與西部數(shù)據(jù)

2016年10月末，紫光集團(tuán)還在香港發(fā)起設(shè)立100億港元的科技產(chǎn)業(yè)基金，將主要用于投資全球領(lǐng)先的高新技術(shù)企業(yè)。

同年11月24日，商務(wù)部發(fā)布公告，以附加限制性條件的形式批準(zhǔn)了臺(tái)灣日月光收購(gòu)矽品股權(quán)案。日月光和矽品分別為全球排名第一和第二的IC封裝公司。巧合的是，就在當(dāng)晚，矽品公告，紫光集團(tuán)以10.26億元獲得了其子公司矽品蘇州30%的股權(quán)。

同在2016年11月，從事存儲(chǔ)及半導(dǎo)體封裝業(yè)務(wù)的臺(tái)資企業(yè)南茂科技宣布終止紫光集團(tuán)入股事項(xiàng)后，雙方也展開(kāi)過(guò)上述此類子公司層面的股權(quán)交易。南茂將其全資子公司上海宏茂的54.98%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了紫光旗下的西藏紫光國(guó)微投資有限公司。

同樣，在并購(gòu)西部數(shù)據(jù)未果后，紫光股份出資8058萬(wàn)美元等值人民幣(持股51%)，與西部數(shù)據(jù)共同設(shè)立了紫光西部數(shù)據(jù)有限公司。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，紫光集團(tuán)入股矽品、南茂的下屬公司，可進(jìn)入封裝領(lǐng)域；加上此前收購(gòu)的展訊、銳迪科的通訊及物聯(lián)網(wǎng)芯片設(shè)計(jì)能力，以及依托長(zhǎng)江存儲(chǔ)、紫光西部等布局存儲(chǔ)制造，紫光已然形成了較為完整的IDM(垂直制造)集成電路巨頭的雛形。

4、國(guó)家大基金與全球科技并購(gòu)基金

在資本市場(chǎng)上翻云覆雨的紫光集團(tuán)，背后深得“金主”國(guó)家大基金（國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金）的鼎力支持；誠(chéng)然，紫光集團(tuán)更系國(guó)家大基金的發(fā)起單位。

根據(jù)協(xié)議，紫光集團(tuán)將獲得國(guó)家大基金總計(jì)1500億元貸款；其中一期1000億元，占第一期募集資金的72%。

在國(guó)家隊(duì)的鼎力相撐之下，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，紫光集團(tuán)目前已先后與連云港、東莞、成都、天津、南京、合肥、杭州、廈門(mén)等地簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議（要知道，各地也有各地的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金……）。

2016年10月末，紫光集團(tuán)還在香港發(fā)起設(shè)立100億港元的科技產(chǎn)業(yè)基金，將主要用于投資全球領(lǐng)先的高新技術(shù)企業(yè)。目前，該基金的使用情況尚有待追蹤。

重點(diǎn)在制造，晶圓代工28nm 和存儲(chǔ)是關(guān)鍵。目前的投資中，制造的投資額占比為 65%、設(shè)計(jì)占 17%、封測(cè)占 10%、裝備 材料占 8%。

三、紫光系“A股戰(zhàn)線聯(lián)盟”

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2017年12月27日，除卻旗下紫光國(guó)芯、紫光股份、*ST紫學(xué)3家A股上市公司，紫光系還出現(xiàn)在了26家A股上市公司的前十大流通股東之列。尤其需要指出的是，其中不乏殼股。

由此，紫光系是在炒股，還是在備殼，其未來(lái)究竟還有怎樣的戰(zhàn)略部署，則頗耐人尋味。

這26家公司分別為：

數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)

四、紫光系戰(zhàn)隊(duì)成員

之所以稱之為紫光系，便意味這是一個(gè)龐大的戰(zhàn)隊(duì)成員構(gòu)成。在紫光系之中，有以下這些具體戰(zhàn)隊(duì)成員不容忽視：

1、國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金，注冊(cè)資本：987.2億

2、冠清展銳，注冊(cè)資本：12億元

3、健坤投資集團(tuán)，注冊(cè)資本：1億元

4、長(zhǎng)江存儲(chǔ)，注冊(cè)資本：386億元

5、紫光展訊，注冊(cè)資本：30億元

6、紫光通信，注冊(cè)資本：10億元

7、紫光集團(tuán)，注冊(cè)資本：6.7億元

8、紫光國(guó)芯，注冊(cè)資本：6億元

9、紫光股份，注冊(cè)資本：10.4億元

數(shù)據(jù)來(lái)源：天眼查