四大信號預示調整進入尾聲

11月中旬以來，一輪快速下跌將上證指數(shù)將近3個月的漲幅抹去，12月初市場逐步止跌，隨后進入調整狀態(tài)，指數(shù)進一退一原地踏步，多空方的謹慎情緒均增加，三大股指期貨的成交量和持倉量都有明顯下降。展望后市，伴隨著年末收益兌現(xiàn)的行動結束、強勢板塊止跌回升等信號的出現(xiàn)，短期調整行情即將進入尾聲。而春季行情，當前中國經(jīng)濟增長韌性很足，企業(yè)盈利改善預期持續(xù)性增強，調整結束后市場大概率將選擇向上突破，春季行情或“如期而至”。

調整行情即將畫上句號

首先，年末收益兌現(xiàn)的行動結束。本輪市場調整主要是因為前期白馬股、藍籌股累計獲利已高，且進入年末，正是機構投資者盈利兌現(xiàn)密集期，雙重壓力使得藍籌股帶領大盤大幅下跌。進入12月中下旬，機構的賣盤明顯減少，兌現(xiàn)收益的行動基本接近尾聲，從成交量可以看出，12月中下旬兩市的成交量均處于地量，而最近兩天成交量和融資余額都在回升，說明投資者又開始入場，標志著收益兌現(xiàn)行動正式結束。

其次，強勢板塊止跌回升。前期表現(xiàn)強勢的食品飲料、家電板塊12月中旬就開始止跌回升，由于勢單力薄，還不能帶動大盤脫離振蕩區(qū)間。近期新的熱點板塊此起彼伏，周二是次新股強勢領漲帶動市場做多情緒回升，然后是周四周期板塊低位放量大漲，顯示行業(yè)板塊方面的做多動能開始集聚。

再次，本輪下跌幅度和調整時間都已經(jīng)足夠。上證指數(shù)已經(jīng)從今年以來的最高點3450點調整至3300點附近，而3300點是前期的重要壓力位，指數(shù)三次沖擊該壓力位都遇到阻力，今年放量突破該點位才成就后面的一波漲幅。目前市場調整至該處，3300點就成為一個重要的支撐位，市場一直在此點位盤整也說明該支撐位的有效性。同時，市場在該點位盤整近一個月，多空雙方力量進行了充分博弈。上一次的橫盤調整近1個月是出現(xiàn)在2016年的5月份，之后市場選擇突破。根據(jù)市場經(jīng)驗，目前指數(shù)也將面臨方向性選擇。

最后，年底流動性緊張時刻即將過去。臨近年末，國債逆回購短期利率出現(xiàn)大幅上行，由于年末考核、同業(yè)存單到期等因素，少有銀行有意愿融出大量資金，供需相對失衡。但近期央行連續(xù)5天暫停逆回購操作，稱銀行體系流動性總量處于較高水平，可以看出當前市場流動性緊張僅僅是一時的，因此，對于資金面無需過度擔憂，緊張時刻馬上就要過去。

積極布局春季行情

從經(jīng)濟增長趨勢來看，十九大和中央經(jīng)濟工作會議明確指出我國經(jīng)濟發(fā)展的基本特征已由高速增長階段轉向高質量發(fā)展階段，這表明當前中國經(jīng)濟增長的速度韌性較大，經(jīng)濟增長失速的風險較小。2017年前三季度增長速度為6.9%，高于政府年初預期目標6.5%，而經(jīng)濟結構內(nèi)部優(yōu)化成為關鍵，經(jīng)濟發(fā)展將從原來的粗放式轉為集約式發(fā)展，產(chǎn)品升級創(chuàng)新是關鍵，這對有研發(fā)能力的大公司和細分領域龍頭公司繼續(xù)利好，因此藍籌股依舊會主導未來的市場行情。

從已經(jīng)公布的1315家年報預告來看，業(yè)績預增有364家，業(yè)績續(xù)盈170家，扭虧85家，略增396家，業(yè)績改善共1015家，預減63家，續(xù)虧17家，首虧45家，略減101家，業(yè)績變差226家，不確定74家。其占比分別為：業(yè)績改善77%，業(yè)績變差17%，不確定6%，由此來看，業(yè)績改善占絕大多數(shù)，春季年報行情將如期而至。

結論

綜合而言，目前市場正處在黎明破曉之前，前期的利空因素正在消退，機構的止盈兌現(xiàn)對市場的壓力已經(jīng)釋放，流動性緊張態(tài)勢過了年底這一時點也將消散，同時股市新的做多熱情正在滋生，周期品種經(jīng)過一年的上漲行情年報勢必亮麗，有望成為市場新一輪追捧的熱點，而且近期資金流入情況好轉，預計本輪調整行情即將結束。對于春季行情，中國經(jīng)濟增長失速風險較小，而且已公布的年報報喜占比較高，春季年報行情值得期待。