還有四個交易日，2017年A股就要收官了。數據顯示，今年以來下跌的股票占滬深兩市上市公司總數的67%左右。如果除去新股，今年有接近八成的股票下跌，其中小市值股票成為下跌重災區(qū)。數據還顯示，從股民持股結構看，今年有接近七成的股民虧損。

今年A股的特征是什么？為什么會有七成的散戶虧損？近八成的下跌股票中為什么小市值股票成為下跌重災區(qū)？明年又將是什么情況？投資者應該注意什么？帶著這些問題據記者昨日采訪了金融證券專家、英大證券研究所所長李大霄。

明年將延續(xù)兩極分化

李大霄表示，今年A股市場呈現出了兩極分化的特點。上證50上漲了25.9%，滬深300上漲了22%，上證指數上漲了5.7%，創(chuàng)業(yè)板跌了5.7%，呈現出藍籌股上漲、黑五類下跌的特點，小股票、績差股、次新股、題材股和偽成長股等黑五類股票下行明顯。

“形成這樣的市場狀況有很多原因。”李大霄分析，其中一個非常重要的原因是IPO的市場化，還有減持力度加大、雙向交易恢復、監(jiān)管加強、對操縱行為的制約、保護投資者力度的加大、外資入市的增加，還有機構投資者的力量壯大、機構和散戶比例的變化等等，都是造成今年市場這種特征的重要原因。

“這種狀況在2018年還將持續(xù)強化。隨著MSCI的納入、明年養(yǎng)老金入市、401K計劃可能實施，這些狀況都會發(fā)生，帶來對市場質的變化?！崩畲笙稣J為，這種變化仍然會是藍籌股重心上行、黑五類重心下行。所以要遵守價值投資的理念，散戶在2018年要懂得保護自己，要做好人、買好股、得好報。要擁抱藍籌股，遠離黑五類。

李大霄表示，其實這樣的分化在2016年就已開始，2017年是一個強化，2018年將延續(xù)這種強化，而且2018年的波動將加大，“藍籌股上漲、黑五類下跌”的這種兩極分化格局明年將更明顯。

散戶需轉變投資觀念

為什么今年有七成散戶虧錢？明年散戶還能不能炒股？

對此，李大霄認為，很多轉變觀點的投資者賺到了錢，不轉變觀點的投資者就虧錢、被套。七成散戶被套，就是因為他們的投資觀念與價值投資是反過來的。盡管近兩年小市值股票的估值泡沫已經破滅，但不少投資者已經形成了思維慣性：以為買小的好，不買大的。這是錯誤的思潮。

“投資者改變觀點，還是可以炒股的，就是要擁抱藍籌股，遠離黑五類。這樣就不要交學費了?！崩畲笙霰硎尽?/p>

李大霄的觀點向來旗幟鮮明，曾經多次呼吁在股票資產配置中保留配置低估藍籌股，遠離小市值、次新股、題材股和偽成長股等黑五類股票。不過，鮮明的觀點容易引起市場的非議，曾經有人痛罵李大霄，要活捉李大霄。但今年的市場，似乎驗證了李大霄的觀點?！皩嵺`是檢驗真理的標準，我的大方向判斷沒有錯?！崩畲笙霰硎?。

對于今年投資者抱怨的“賺了指數不賺錢”的現象，李大霄認為，目前的A股和港股市場上有非常多的優(yōu)秀的指數型基金是可以投資的。這種投資方式規(guī)避了主動型投資的選擇風險，可以獲得相對穩(wěn)健的收益，會使很多人說的“賺了指數不賺錢”的現象發(fā)生變化。

對于明年的A股市場行情，李大霄總結為：波動加大，兩極分化；藍籌股樂觀，黑五類悲觀。