2017年即將過去，對于很多投資者來說，這是一個不平靜的年份，在近半股票跌幅超過50%的情況下，基本都是虧多盈少。只有5個交易日就進入2018年了，未來這一年的投資機會在哪里？我們不妨先來捋一捋。

以下幾個可能的投資領(lǐng)域，完全屬于個人判斷，如有雷同那是運氣好，如果2018年沒有出現(xiàn)機會，則完全是水平有限，還望大家見諒。

第一是"漂亮"繼續(xù)，從"漂亮50"到"漂亮300"。2017年有很多大機構(gòu)和部分私募還是賺得缽滿盆滿，在這個分化異常嚴重的年份，買不買"漂亮50"及能持有多久，成為衡量收益率水平的唯一標準。這一年，"漂亮50"的典范是貴州茅臺、格力電器、美的集團、五糧液、招商銀行、中興通訊等，基本每一家公司的年度漲幅都在50%以上。但在2018年，"漂亮50"還能傲視同群嗎？"漂亮50"的上漲基礎(chǔ)是成長加估值，也就是說這幾個分屬不同領(lǐng)域的公司，衡量估值標準的尺子就是PE與成長性，如果凈利潤增長能保持30%，則可以給予30倍的PE。按這個標準，2017年很多"漂亮50"已經(jīng)修復(fù)性上漲到頭了，2018年這些"漂亮50"還會漲，但漲幅就是自己的凈利潤增長率，凈利潤能增長20-30%，則股價理論上也可以上漲20-30%。要知道，經(jīng)過2017年的大漲，"漂亮50"已經(jīng)很少有幾個還處于絕對低估水平了，因此2018年要想取得超預(yù)期收益也相當(dāng)困難。

2018年"漂亮300"很可能登場，從"漂亮50"中溢出的資金會去深度挖掘其它細分行業(yè)龍頭，或者行業(yè)前三中與龍頭屬性相近股價相遠的品種。最近不斷創(chuàng)新高的五糧液就是一個典型，雖然說白酒整個行業(yè)2017年表現(xiàn)都很不錯，但從絕對股價與市值看，五糧液與貴州茅臺還是有不小的差距，但貴州茅臺已經(jīng)木秀于林，上千元必將成眾矢之的，市場資金開始挖掘新品種，五糧液還沒有到100元，比價效應(yīng)就出來了。行業(yè)屬性相似，公司同質(zhì)化競爭嚴重的領(lǐng)域，這樣去挖掘二線品種的成功概率更大，比如銀行、百貨零售。

第二是低估值潛力大藍籌，新的資金池最好的后備品種。怎么去理解這個機會呢？我們從資金池的角度去思考一下，中國最近十多年M2已經(jīng)到宇宙大的地步，這個增速一時半會還慢不下來，也不可能慢下來，于是房地產(chǎn)在這十多年里成為最大的資金池消化這些M2，固化二十年以上，不會溢出到其它生產(chǎn)資料領(lǐng)域也不容易轉(zhuǎn)移到海外，實在是一個理想之地。但在房地產(chǎn)調(diào)控越來越厲害的未來幾年，流入這個資金池的錢會越來越少，甚至還有部分投機資金會溢出。這些錢必須選擇一個新的資金池，這個資金池必須和房地產(chǎn)異曲同工：容量要足夠大，估值要有吸引力。此外，高層已經(jīng)提出未來三年都要防控金融風(fēng)險，也就是未來三年都要持續(xù)不斷降杠桿，越來越多的杠桿資金要尋找新的突破口。

A股能不能打造這樣一個資金池呢？完全可以！A股之中估值低廉的品種還有很多，大家可以拿20倍或者15倍PE這個尺子去量一下，一大把公司都在這個估值以下。但在2017年，由于流動性原因，市場抱團取暖只能顧此失彼，于是很多估值已經(jīng)低廉的潛力大藍籌公司還是一跌再跌，最典型就是銀行股，雖然建行工行招行一騎絕塵，還有一大幫破凈的銀行股在底部徘徊，它們即便漲50%估值也很低，但能吸納很多流動性。

第三是央企整合國企混改，2018年數(shù)量將更多，改革的力度更大。中央經(jīng)濟工作會議提出，要推進中國制造向中國創(chuàng)造轉(zhuǎn)變，中國速度向中國質(zhì)量轉(zhuǎn)變，制造大國向制造強國轉(zhuǎn)變。深化要素市場化配置改革，重點在"破"、"立"、"降"上下功夫。大力破除無效供給，把處置"僵尸企業(yè)"作為重要抓手，推動化解過剩產(chǎn)能……要推動國有資本做強做優(yōu)做大，完善國企國資改革方案，圍繞管資本為主加快轉(zhuǎn)變國有資產(chǎn)監(jiān)管機構(gòu)職能，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制。從這些字眼里不難理解這樣一個思路：國企央企要成為中國經(jīng)濟從量到質(zhì)轉(zhuǎn)變的主力軍，要成為化解過剩產(chǎn)能的主力軍，國有資本要做大做強，特別是有核心競爭力的央企，垂范作用顯著。重點值得注意的是，以前提的都是"國有企業(yè)"做大做強，現(xiàn)在提的是"國有資本"做大做強，也就是未來很可能借助資本市場做大做強國企，實現(xiàn)實業(yè)與資本的雙上升。

從資本市場角度看，行業(yè)的大整合勢必產(chǎn)生更多的機會，大央企很多又是低估值大藍籌，如果加上行業(yè)整合的催化劑，則將成為市場關(guān)注的新焦點。A股市場上每一次央企混改試點都會引發(fā)一波不小的行情，2018年也不會例外。大家應(yīng)該關(guān)注有核心競爭力、行業(yè)景氣度高的央企，特別是大央企小公司的品種，更具爆發(fā)力。

第四是區(qū)域經(jīng)濟星火燎原，重點關(guān)注京津翼雄安、上海自由貿(mào)易港、粵港澳大灣區(qū)等熱點地區(qū)的機會。2017年中央經(jīng)濟工作會議提出，京津冀協(xié)同發(fā)展要以疏解北京非首都功能為重點，保持合理的職業(yè)結(jié)構(gòu)，高起點、高質(zhì)量編制好雄安新區(qū)規(guī)劃。推進長江經(jīng)濟帶發(fā)展要以生態(tài)優(yōu)先、綠色發(fā)展為引領(lǐng)……科學(xué)規(guī)劃粵港澳大灣區(qū)建設(shè)。區(qū)域經(jīng)濟的帶領(lǐng)作用依舊被重視，在惜字如金的會議新聞中，京津翼雄安、長江經(jīng)濟帶、粵港澳大灣區(qū)是三個被點名的區(qū)域，分別位于中國的華北、華中和華南，基本覆蓋了中國經(jīng)濟最發(fā)達最有活力的地區(qū)。

京津冀雄安是最近幾年區(qū)域發(fā)展的重點，也是最有新意的地方，怎么發(fā)展？機會在哪里？肯定不是一般區(qū)域發(fā)展能比擬的。因此，資本市場的雄安題材炒作會一波接著一波。但是需要注意的是，雄安建設(shè)的重點不是經(jīng)濟，而是疏解北京非首都功能；長江經(jīng)濟帶則覆蓋了上海自由貿(mào)易港到成渝城市群的廣大地區(qū)，這里面的重點應(yīng)該還是上海自由貿(mào)易港建設(shè)，因為其影響力是其它長江經(jīng)濟帶參與者無法比擬的，需要注意的是上海自由貿(mào)易港題材不是新提法，炒作的力度與空間有待觀察；粵港澳大灣區(qū)是2017年新出現(xiàn)的炒作題材，2018年可能會繼續(xù)升溫，要注意新炒作題材的出現(xiàn)，比如制造業(yè)升級，粵港澳大灣區(qū)是中國IT制造業(yè)比較繁榮的區(qū)域。