七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹慎。

2017年，七禾網(wǎng)推出投資直播間并上線全新欄目【高手&機構(gòu)面對面】，每周邀請一位市場上的投資高手或者優(yōu)秀私募機構(gòu)做客七禾直播間分享投資心得及市場熱點，本期（12月14日）邀請到的是艾揚軟件MC市場負責人陳竑廷，以下是直播對話的文字整理。

嘉賓簡介：陳竑廷，艾揚軟件MC市場負責人。畢業(yè)于清華大學物理系，臺灣大學應(yīng)用物理所，艾揚軟件分析師；第一財經(jīng)、和訊網(wǎng)期權(quán)講師，多次協(xié)助各期貨公司在沈陽、北京、天津、南京、上海、杭州、武漢、成都、南昌、福建等地舉辦期權(quán)和量化培訓，講課內(nèi)容深受投資者喜愛。擅長于Poker，指數(shù)投資，博弈學。

直播精彩視頻節(jié)選

精彩觀點：

量化交易演進的三個階段，第一階段，尋找單策略圣杯的階段,第二階段，發(fā)展多策略的階段,第三階段，評價模型時代。

我認為未來開發(fā)人工智能做交易的方向是肯定的，讓機器自己做出一些我們不知道的策略。

程序化交易還有一個很大的特點在于可以用數(shù)據(jù)去回測，看下你以前簡單的交易模式是否真的可以經(jīng)受市場洗禮，通過這個去做優(yōu)化，去做重點策略。

我認為不太可能會存在圣杯策略。

明年MSCI納入A股，中國邁向金融國際化是一定的趨勢，只是看步調(diào)而已。

目前，國內(nèi)期貨程序化已經(jīng)算穩(wěn)定了，但是股票程序化還處于很初淺的階段。

艾揚軟件致力于讓客戶的交易更簡單，讓客戶專心做交易，不用擔心技術(shù)上的問題。

MC是開放性的，它能接納各國交易所不同的交易規(guī)則，不同的商品，這是它的優(yōu)點。

穩(wěn)定是MC比較大的特點。

MC是一個投資經(jīng)理，它在管控每個策略，這些策略相當于交易員，MC像投資經(jīng)理在管控他們，去看他們的績效，給他們額度不一樣的資金。

絕對不能把期貨策略拿到股市上運用。

散戶做股票還是偏向于主觀，跟政策和消息走，國內(nèi)要邁向量化，我覺得還需要一段時間。

期權(quán)肯定是未來發(fā)展的一個重要市場點，實現(xiàn)期權(quán)程序化的困難點有4點：1、期權(quán)專業(yè)知識高 2、期權(quán)合約數(shù)量很多 3、平值行權(quán)價會移動  4、沒有專業(yè)的軟件商客服。

一定要經(jīng)過幾次暴漲暴跌，大家才會了解到期權(quán)的特性，才會吸引更多人進入。越多人進入期權(quán)市場，這個市場就越活躍，我覺得這是正向的回饋。

放眼歷史來看，我認為50ETF已經(jīng)算成長很快了。

程序化交易很重要的一點是你對策略有沒有信心。

由儉入奢易，由奢入儉難，你習慣做順暢的大行情，突然回到震蕩行情，就會感覺很困難。

（程序化交易的小年）我覺得這時候就是對所有私募的考驗了，有這個機會，對真正有實力的私募團隊來說是好事，才能真正的判斷哪一個團隊是有實力的。

主持人：各位投資者朋友大家好，又到了每周一期的七禾直播間《機構(gòu)面對面》欄目時間，今天我們有幸請到艾揚軟件MC市場負責人陳竑廷先生，請陳總給大家打個招呼。

陳竑廷：大家好，我是陳竑廷。

主持人：請問陳總您是怎么接觸到這個行業(yè)的？目前主要負責哪些工作？

陳竑廷：MC其實也是做程序化交易軟件的，我主要做市場培訓，因為不是很懂編程的人做程序化交易是比較困難的，我們通常會做一些培訓，了解客戶需求，讓客戶了解軟件，熟悉軟件，學會使用軟件。

主持人：您認為量化交易的演進分為三個階段，您為什么會做這樣的區(qū)分？

陳竑廷：據(jù)我們內(nèi)部觀察，我們覺得大概會有這幾個階段。

第一階段，是尋找單策略圣杯的階段。這時候大部分交易者會去尋找所謂的策略圣杯，尋找能長久盈利的策略，就會遇到很多問題。比如一個策略參數(shù)要怎樣？才可以解決過度優(yōu)化？單策略的交易次數(shù)要多少才可以使用？要準備多少錢才能交易一個策略？我認為這是第一階段，也是很多投資者剛邁入程序化交易一定會經(jīng)歷的階段。

第二階段，是發(fā)展多策略的階段。隨著市場的演變，市場會變得比較復雜，客戶開始會去思考一些問題，比如發(fā)展多策略。雖然做多策略多商品，可以平滑資金曲線，不會像單策略一樣產(chǎn)生較大回撤。但同樣會有很多問題產(chǎn)生，比如之前虧太多的策略又開始賺錢？該不該拿回來？策略上如何分配資金？用一般的軟件去做程序化交易，開太多圖表，可能會遇到效能問題，影響軟件的穩(wěn)定性以及交易的速度。

第三階段，是評價模型時代，我認為是國內(nèi)開始邁向的階段。我們?nèi)绾巫龀鲆粋€評價策略模型，需要運用人工智能，這個策略推出給一般客戶使用還有一段時間，我們現(xiàn)在先將一些演算法加入到軟件里，幫助客戶判斷策略的好壞。之后，我們會去研發(fā)一個評價模型，幫助客戶自動判斷這個策略的好壞，以及根據(jù)策略的好壞去給予策略適當?shù)馁Y金。

主持人：對于人工智能，之前我也和一些做量化私募機構(gòu)交流過，有的機構(gòu)覺得未來是人工智能時代，有些機構(gòu)認為不要過于看重人工智能，因為未來不可能都是機器在進行交易，這個市場需要有人在，需要有靈魂在，您如何看的？

陳竑廷：不同時代不同的進展，如果回到三四年前，問題就變成了程序化交易和主觀交易的爭論，程序化交易是不是可靠的？目前階段，大家已經(jīng)接納程序化交易?，F(xiàn)在我們的科技又進一步發(fā)展到AI，我覺得方向是肯定的，因為國外有機構(gòu)號稱AI達到了自我學習的程度，在用AI交易。如果AI真的達到了自我學習的程度，那就與我們?nèi)祟惤灰撞惶粯恿?。例如現(xiàn)在的程序化交易，如果交易者沒有主觀交易的經(jīng)驗，是開發(fā)不出好的程序化策略的。如果開發(fā)出的人工智能有自己學習能力，不需要人去介入，就像之前很火的阿爾法狗，它可以下出人類不知道的棋。所以我認為未來開發(fā)人工智能做交易的方向是肯定的，讓機器自己做出一些我們不知道的策略。

主持人：如果沒有人在交易了，只有機器跟機器交易，那這樣的市場會不會波動變小，導致市場消亡。

陳竑廷：之前是人類與人類，現(xiàn)在變成機器和機器，一樣都是博弈。機器不可能憑空賺錢，因為另外一臺機器是虧錢的，所以變成了機器間的博弈。這個市場的波動是否會變小我不能肯定，但是我覺得還是一樣有機會。

主持人：剛才陳總您也向大家分享了量化交易演進的三個階段，投資者如果要進入到量化領(lǐng)域，更適合的方式方法是什么？

陳竑廷：進入量化領(lǐng)域還是從第一階段開始，寫出自己的第一個策略，把自己主觀上的經(jīng)驗放進軟件里運行，驗證自己的思想。程序化交易還有一個很大的特點在于可以用數(shù)據(jù)去回測，看下你以前簡單的交易模式是否真的可以經(jīng)受市場洗禮，通過這個去做優(yōu)化，去做重點策略。然后慢慢進入第二階段，開始需要多策略多商品，思考不同的行情該怎么去適應(yīng)。至于第三階段，我覺得是比較難的階段，主要是一些大機構(gòu)在做，一般的普通投資者還沒有到達這個階段，未來可能有機會。

主持人：很多量化投資者通常也會苦惱于長期的資金回撤，您覺得應(yīng)該怎么度過漫長的回撤期？

陳竑廷：對于資金回撤問題，只要做交易，都會遇到這樣的情況。假設(shè)你不是大資金，你自己只有一兩個策略，只做一兩個品種，在開發(fā)策略的時候，你要從歷史數(shù)據(jù)思考你的最大回撤是多少？回撤了多久？連續(xù)虧損多久？假設(shè)你的歷史數(shù)據(jù)上連續(xù)虧損最多是一個月，現(xiàn)在你已經(jīng)虧損兩個月了，那你就要思考自己的策略是不是已經(jīng)不適應(yīng)這個市場了。

如果是一些資金比較大的私募機構(gòu)，通常他們應(yīng)對的方法就是多商品多策略，假設(shè)目前是震蕩市場，那他們會減少趨勢策略的資金配比，降低整體回撤。

主持人：面對這樣的環(huán)境，有些人會堅守自己的策略，有些人可能會考慮自己的策略已經(jīng)不適應(yīng)這個市場了，去修改或調(diào)整，您對此的看法是什么？

陳竑廷：投資者面對虧損的時候會問自己策略是不是失效了，我剛才提到了評價模型，我們的演算法會告訴你目前策略的分數(shù)，從分數(shù)來判斷，你的策略是不是失效了。對個人投資者來說，還是在于它對自己的策略有沒有信心，假如有些人做趨勢，他肯定要堅持扛過震蕩階段，然后把握趨勢。當然，有可能這個策略或許已經(jīng)失效了，所以這很難判斷。

主持人：很多量化投資者都會去追求圣杯策略，很多剛做量化或正在做量化的人也在這條路上找圣杯，但有些人認為這個市場上不可能存在圣杯策略，不可能有這種ATM存在，您對這樣的觀點怎么看，您覺得市場上是否會存在這樣的策略？

陳竑廷：我比較傾向于沒有，首先圣杯很難定義，如果圣杯策略是指將策略放到市場上就不用管它，它就會自動幫投資者賺錢，這有點太美好了，有程序化交易經(jīng)驗的人大概知道，這不太可能。像臺灣程序化起步蠻早的，大家八、九年前就在發(fā)展，那時候大家也在追求所謂的圣杯，但隨著市場發(fā)展，他們開始了解到，根本沒有這種策略存在，所以，這個我認為不太可能會存在圣杯策略。

主持人：剛才我們也談到做量化交易的門檻，今天我們直播的主題是交易不再是難事，隨著程序化交易在國內(nèi)的不斷普及，程序化交易軟件也應(yīng)運而生，也請陳總給我們談?wù)劻炕灰总浖陌l(fā)展趨勢。

陳竑廷：量化軟件的發(fā)展趨勢有幾個階段，其實最早行情交易和分析是分開的，我不確定大陸有沒有經(jīng)歷過這個時段。最早在臺灣做程序化交易，你要想辦法自己去截行情數(shù)據(jù)，隨著軟件商競爭激烈，大家開始提供好的服務(wù)，無論是TB、MC還是文華，他們會把所有的數(shù)據(jù)都放入到軟件里，這就是第三方軟件的優(yōu)勢，大大減低你的技術(shù)門檻，這是第一階段，基本上國內(nèi)已經(jīng)完成了。

第二階段，在于我們更深入探究客戶的需求，明年MSCI納入A股，中國邁向金融國際化是一定的趨勢，只是看步調(diào)而已。只要進入國際化，除了國外的商品，國內(nèi)的商品也會越來越多，蘋果期貨要上市了，明年應(yīng)該也會有很多商品期權(quán)上市。目前，國內(nèi)期貨程序化已經(jīng)算穩(wěn)定了，但是股票程序化還處于很初淺的階段，做股票程序化需要打開大量的圖表，這是我們接下來想辦法協(xié)助客戶解決的問題，讓軟件同時容納那么多的商品和股票。我們MC現(xiàn)在要推出一個精英版的軟件，讓大家不需要打開大量圖表，就可以交易大量商品，我們致力于讓客戶的交易更簡單，讓客戶專心做交易，不用擔心技術(shù)上的問題。