日線三連陰后，滬指周二迎來(lái)反彈，雖然成交量并沒(méi)有明顯放大，但整體走勢(shì)平穩(wěn)，個(gè)股也是漲多跌少，顯示出企穩(wěn)的特征。

本輪股市下跌始于11月中旬，當(dāng)時(shí)滬指沖擊3450點(diǎn)失敗，向下調(diào)整到3337點(diǎn)后展開(kāi)反彈，卻在距離3450點(diǎn)尚有一定距離時(shí)走勢(shì)逆轉(zhuǎn)，拉出大陰線。到12月上旬時(shí)，探低至3250點(diǎn)一線。此后雖有一定反復(fù)，但基本上就在這個(gè)位置附近拉鋸，本周一滬指盤(pán)中最低位是3254點(diǎn)，距離一個(gè)月前的高點(diǎn)回落了5.68%。截至昨日，滬指今年來(lái)最高漲幅11.18%，經(jīng)過(guò)這輪下跌，漲幅僅剩6.22%，差不多回吐了一半。換言之，在基本面并沒(méi)有發(fā)生重大變化的前提下，這樣的調(diào)整幅度不算小了。

這次股市之所以跌得比較多，一個(gè)很大的原因在于年底資金面偏緊，回購(gòu)利率走高，在很大程度上制約了資金向股市的流動(dòng)。再加上部分投資者獲利了結(jié)，導(dǎo)致前期走勢(shì)較好的藍(lán)籌股承壓。幾方面因素疊加，使得整個(gè)市場(chǎng)交易重心下移，股指也就出現(xiàn)了下臺(tái)階走勢(shì)。目前資金面緊張局面并沒(méi)有根本性好轉(zhuǎn)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率仍然不低，但畢竟央行采取了一些注入流動(dòng)性的措施，應(yīng)該不至于出現(xiàn)人們所擔(dān)憂的流動(dòng)性緊張。按照慣例，12月下旬以后，市場(chǎng)資金供應(yīng)狀況會(huì)逐漸有所松動(dòng)。因此，資金面的利空因素，至此應(yīng)該得到了有限度的化解。一旦投資者感覺(jué)資金面松動(dòng)，就會(huì)逢低買入股票。事實(shí)上，周一盤(pán)面就顯示有資金在逐步低吸，周二這種現(xiàn)象更加明顯，當(dāng)天股指稍有低開(kāi)后就出現(xiàn)反彈，全天漲幅近0.9%。

那么，目前的反彈能否進(jìn)一步延續(xù)呢？從盤(pán)面來(lái)看，滬指收盤(pán)3296點(diǎn)，其上方的3300點(diǎn)是較大的阻力區(qū)，之前花了很長(zhǎng)時(shí)間才得以突破的，現(xiàn)在要重返這個(gè)位置，恐怕也不太容易。更大的問(wèn)題在于，盡管指數(shù)反彈，但成交量還是比較低，在一個(gè)相對(duì)低位不能有效放量，顯示增量資金極為有限。盤(pán)中存量資金在各板塊間的移動(dòng)，也是十分謹(jǐn)慎的。再觀察一下市場(chǎng)熱點(diǎn)，周二是區(qū)塊鏈板塊領(lǐng)漲，但實(shí)際上，區(qū)塊鏈技術(shù)在大型正規(guī)企業(yè)還是處于研究階段，并沒(méi)有真正投入實(shí)際使用。作為區(qū)塊鏈運(yùn)用最成功的比特幣交易，在境內(nèi)已經(jīng)被關(guān)閉。因此，對(duì)于區(qū)塊鏈熱點(diǎn)，市場(chǎng)還存在一定的分歧，盡管周二該板塊表現(xiàn)不錯(cuò)，但行情的延續(xù)性還值得懷疑。

近期市場(chǎng)的一個(gè)特點(diǎn)就是，雖然不時(shí)出現(xiàn)一些新熱點(diǎn)，但其對(duì)市場(chǎng)的號(hào)召力及在行業(yè)中的影響力，都較為有限，形不成持續(xù)上漲走勢(shì)，且上漲高度有限，也就吸引不了足夠資金參與，更別說(shuō)拉動(dòng)大盤(pán)了。這種狀況，恐怕在年內(nèi)，甚至更長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都難以改變，在這種狀況下，難以想象股市會(huì)出現(xiàn)大行情。

現(xiàn)在距離結(jié)束全年交易還有8個(gè)交易日，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將延續(xù)已有的震蕩格局，滬指在反彈到3300點(diǎn)附近，可能會(huì)整理一段時(shí)間，個(gè)股行情強(qiáng)度也不會(huì)大，操作機(jī)會(huì)相對(duì)欠缺，投資者不妨以逸待勞，等市場(chǎng)趨勢(shì)有所明朗以后，再選擇熱點(diǎn)操作。