摘要：

1、現(xiàn)貨價格： 12 月 14 日，PTA 華東地區(qū)現(xiàn)貨均價為 5705 元/噸，比前日下降 20 元/噸。

2、期貨升貼水： 12 月 14 日， TA1801 升水-283 元/噸，較前日縮小 42 元/噸；TA1805 升水-381 元/噸，較前日縮小 62 元/噸； TA1809 升水-345 元/噸，較前日縮小 58 元/噸。

3、持有收益率：12 月 14 日，持有收益率為-7.16%，較前日縮小 1.26%，處于偏低位置。

4、加工費用：據(jù)筆者測算，12 月 13 日，現(xiàn)貨加工費用為 1021 元/噸，比前日上升 25 元/噸。

5、開工率：12 月 13 日，PTA 工廠開工率為 76.86%，處于較高水平；聚酯工廠開工率為 88.93%，處于較高水平；江浙織機開工率為 66.00%，處于較低水平。

6、期貨庫存：12 月 14 日，期貨倉單及有效預報合計為 16232 張。

7、小結(jié)：供應上，翔鷺石化部分產(chǎn)能回歸以及桐昆股份裝置近日試車，使得目前 PTA 供應偏緊的格局有所改善，但目前庫存仍處于低位。需求上，聚酯開工率處于同期高位，但江浙織機開工率已開始呈現(xiàn)季節(jié)性走弱。短期 PTA 驅(qū)動略向上。持有收益率處于偏低位置，加工費用偏高。PTA 估值中性。策略上以低吸為主。