大市值藍籌成為2017年一道亮麗的風景線，這一年很多中小盤題材股概念股跌成了狗，但諸如貴州茅臺、五糧液、格力電器、美的集團、招商銀行、建設銀行等大市值藍籌成為絕對的明星，年度漲幅均在50%以上。

這些大市值藍籌的上漲，有很多原因，比如估值低廉，比如龍頭效應，比如業(yè)績增長，等等。但是，我們今天分析這些大市值藍籌的上漲不妨換個角度看問題，那就是與房價聯動起來看。很多人搞不懂為什么房價會一漲再漲，而且屢次調控都只開花不結果，一個重要原因，就是很多人沒看清楚房價上漲的一個“剛性”因素——沉淀過多的流動性。中國每年有龐大的超發(fā)貨幣，M2增速雖然有所下降，但基數依舊龐大，怎么去消化這些流動性，一個重要方法就是沉淀固化到房地產市場里，避免在其它必須的生產要素領域興風作浪，也能避免資本外流。因此，我們看到房地產市場可以高杠桿，因為它有二十年的過渡期，有固定資產抵押，所以這個杠桿的風險不大，在這種流動性不斷推升的情況下，房價整整漲了十多年，這就是真正的“剛性”。

這樣一種情況，在流動性過剩而房地產市場容量開始飽和的情況下，肯定是會溢出的。那么，尋找另一個沉淀固化流動性的資金池就顯得很重要了，它可以降低房地產市場固化資金池造成房價上漲的壓力，也可以為銀行龐大的表外資產尋找新的出路，這個表外資產不可小視，理財產品就是30萬億，不可能全部進入表內，會沖低銀行的凈資產收益率。于是我們看到，這種資金的“搬磚”效應其實已經轉移到了股市，只不過在嚴格的監(jiān)管之下，這些資金不敢也無法進入概念股題材股之中，只能進入大市值藍籌股，籌碼流動性良好，投資風險不高。當然，這樣的資金現在來說還只是很小的一部分，它們是先知先覺的資金，而且只選擇業(yè)績良好成長性不錯估值也不高的龍頭公司，因此今年的龍頭大市值藍籌股漲幅不菲。

那么，2018年這種情況會延續(xù)嗎？大家看看房價漲了多少年，就可以分析出這種資金“搬磚”的情況會延續(xù)多久，因為即便中國跟著美國縮表、加息，流動性泛濫的情況不會馬上逆轉。宏觀經濟的發(fā)展需要流動性支撐，況且美國明著縮表加息暗里減稅吸引全球資本進入，其實也是在吸引流動性，只不過換了一種低成本的方式。在這種情況下，可以預見中國的M2不會降速太快，流動性繼續(xù)增長的態(tài)勢不會改變，也沒法改變。既然流動性泛濫依舊，而房地產市場能吸納新增流動性的能力越來越弱，那么這種向股市“搬磚”的情況就會繼續(xù)下去。不管是2018年還是未來幾年，資本市場都將成為吸納新增流動性及溢出流動性的主戰(zhàn)場，績優(yōu)低估值大市值藍籌依舊會被資金關注，題材股概念股的脈沖式反擊也無法扭轉這種趨勢，因為未來整體的監(jiān)管肯定是趨嚴的，現在就是在讓整個市場適應這種過程，再困難都要挺過去，把投資觀念扭轉過來，讓績優(yōu)低估值大市值藍籌成為A股的中堅力量，從而順利完成這個流動性“搬磚”的任務。

有很多機構已經指出，2017年是“漂亮50”年，到了2018年或者以后就是“漂亮300”年，在整個市場投資觀念發(fā)生逆轉后，價值投資將順理成章地讓低估值大市值藍籌成為新的流動性固化沉淀資金池。從這個角度出發(fā)，我們現在應重點挖掘2017年漲幅不大、基本面優(yōu)異的高景氣度行業(yè)龍頭公司，看看它們與今年上漲了很多的龍頭公司究竟有多大的差距，然后分析它們的動態(tài)估值。比如房地產萬科是龍頭，今年漲幅高達50%，那么保利地產呢，今年漲幅只有30%左右，按銷售收入和凈利潤比較，它的市值應該是萬科的60%才合理，現在才40%。保利作為央企房地產龍頭，因為前兩年去杠桿，被恒大融創(chuàng)超越，現在開始發(fā)力，不僅內部開始整合，外向型擴張也開始加速，11月單月銷售增長130%已經超越萬科，這樣一種增長態(tài)勢之下的保利，難道不是一個值得挖掘的“潛力資金池”嗎？