大市值藍(lán)籌成為2017年一道亮麗的風(fēng)景線，這一年很多中小盤題材股概念股跌成了狗，但諸如貴州茅臺、五糧液、格力電器、美的集團(tuán)、招商銀行、建設(shè)銀行等大市值藍(lán)籌成為絕對的明星，年度漲幅均在50%以上。

這些大市值藍(lán)籌的上漲，有很多原因，比如估值低廉，比如龍頭效應(yīng)，比如業(yè)績增長，等等。但是，我們今天分析這些大市值藍(lán)籌的上漲不妨換個角度看問題，那就是與房價聯(lián)動起來看。很多人搞不懂為什么房價會一漲再漲，而且屢次調(diào)控都只開花不結(jié)果，一個重要原因，就是很多人沒看清楚房價上漲的一個“剛性”因素——沉淀過多的流動性。中國每年有龐大的超發(fā)貨幣，M2增速雖然有所下降，但基數(shù)依舊龐大，怎么去消化這些流動性，一個重要方法就是沉淀固化到房地產(chǎn)市場里，避免在其它必須的生產(chǎn)要素領(lǐng)域興風(fēng)作浪，也能避免資本外流。因此，我們看到房地產(chǎn)市場可以高杠桿，因為它有二十年的過渡期，有固定資產(chǎn)抵押，所以這個杠桿的風(fēng)險不大，在這種流動性不斷推升的情況下，房價整整漲了十多年，這就是真正的“剛性”。

這樣一種情況，在流動性過剩而房地產(chǎn)市場容量開始飽和的情況下，肯定是會溢出的。那么，尋找另一個沉淀固化流動性的資金池就顯得很重要了，它可以降低房地產(chǎn)市場固化資金池造成房價上漲的壓力，也可以為銀行龐大的表外資產(chǎn)尋找新的出路，這個表外資產(chǎn)不可小視，理財產(chǎn)品就是30萬億，不可能全部進(jìn)入表內(nèi)，會沖低銀行的凈資產(chǎn)收益率。于是我們看到，這種資金的“搬磚”效應(yīng)其實已經(jīng)轉(zhuǎn)移到了股市，只不過在嚴(yán)格的監(jiān)管之下，這些資金不敢也無法進(jìn)入概念股題材股之中，只能進(jìn)入大市值藍(lán)籌股，籌碼流動性良好，投資風(fēng)險不高。當(dāng)然，這樣的資金現(xiàn)在來說還只是很小的一部分，它們是先知先覺的資金，而且只選擇業(yè)績良好成長性不錯估值也不高的龍頭公司，因此今年的龍頭大市值藍(lán)籌股漲幅不菲。

那么，2018年這種情況會延續(xù)嗎？大家看看房價漲了多少年，就可以分析出這種資金“搬磚”的情況會延續(xù)多久，因為即便中國跟著美國縮表、加息，流動性泛濫的情況不會馬上逆轉(zhuǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要流動性支撐，況且美國明著縮表加息暗里減稅吸引全球資本進(jìn)入，其實也是在吸引流動性，只不過換了一種低成本的方式。在這種情況下，可以預(yù)見中國的M2不會降速太快，流動性繼續(xù)增長的態(tài)勢不會改變，也沒法改變。既然流動性泛濫依舊，而房地產(chǎn)市場能吸納新增流動性的能力越來越弱，那么這種向股市“搬磚”的情況就會繼續(xù)下去。不管是2018年還是未來幾年，資本市場都將成為吸納新增流動性及溢出流動性的主戰(zhàn)場，績優(yōu)低估值大市值藍(lán)籌依舊會被資金關(guān)注，題材股概念股的脈沖式反擊也無法扭轉(zhuǎn)這種趨勢，因為未來整體的監(jiān)管肯定是趨嚴(yán)的，現(xiàn)在就是在讓整個市場適應(yīng)這種過程，再困難都要挺過去，把投資觀念扭轉(zhuǎn)過來，讓績優(yōu)低估值大市值藍(lán)籌成為A股的中堅力量，從而順利完成這個流動性“搬磚”的任務(wù)。

有很多機(jī)構(gòu)已經(jīng)指出，2017年是“漂亮50”年，到了2018年或者以后就是“漂亮300”年，在整個市場投資觀念發(fā)生逆轉(zhuǎn)后，價值投資將順理成章地讓低估值大市值藍(lán)籌成為新的流動性固化沉淀資金池。從這個角度出發(fā)，我們現(xiàn)在應(yīng)重點挖掘2017年漲幅不大、基本面優(yōu)異的高景氣度行業(yè)龍頭公司，看看它們與今年上漲了很多的龍頭公司究竟有多大的差距，然后分析它們的動態(tài)估值。比如房地產(chǎn)萬科是龍頭，今年漲幅高達(dá)50%，那么保利地產(chǎn)呢，今年漲幅只有30%左右，按銷售收入和凈利潤比較，它的市值應(yīng)該是萬科的60%才合理，現(xiàn)在才40%。保利作為央企房地產(chǎn)龍頭，因為前兩年去杠桿，被恒大融創(chuàng)超越，現(xiàn)在開始發(fā)力，不僅內(nèi)部開始整合，外向型擴(kuò)張也開始加速，11月單月銷售增長130%已經(jīng)超越萬科，這樣一種增長態(tài)勢之下的保利，難道不是一個值得挖掘的“潛力資金池”嗎？