上周A股市場(chǎng)出現(xiàn)了探底回穩(wěn)的走勢(shì)，尤其是上周五，上證指數(shù)在早盤又去試探3250點(diǎn)的支撐。但隨著芯片股、新股等活躍股的企穩(wěn)，新零售股、保險(xiǎn)股的拉升，大盤再度神奇般地回穩(wěn)。只是伴隨保險(xiǎn)股的拉升和上證指數(shù)的走高，早盤活躍的芯片股等品種出現(xiàn)了回落。這似乎從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了藍(lán)籌股與新興產(chǎn)業(yè)股間存在著一定的蹺蹺板效應(yīng)，從而給市場(chǎng)參與者的投資帶來(lái)一定的難度。

A股市場(chǎng)似已到“冬播”時(shí)機(jī)

當(dāng)前A股市場(chǎng)走勢(shì)將如何演繹，謹(jǐn)慎投資者認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)成交量相對(duì)低迷，監(jiān)管力度加大，短線市場(chǎng)波幅有可能進(jìn)一步放大。

但樂(lè)觀者卻認(rèn)為，雖然A股市場(chǎng)依然維持短線波動(dòng)，但股指向下調(diào)整的空間并不大，上證指數(shù)尤為如此，因?yàn)樯献C指數(shù)的核心權(quán)重股是銀行股、保險(xiǎn)股等大金融產(chǎn)業(yè)股。隨著金融監(jiān)管力度加大，去杠桿的政策與措施逐步落實(shí)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將使作為銀行貸款大戶的有色金屬、化工等行業(yè)盈利得到改善，進(jìn)而有效提升銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量，未來(lái)銀行股業(yè)績(jī)有望釋放、提升，這意味著當(dāng)前銀行股6倍左右市盈率也被低估了。在此背景下，銀行股等大金融產(chǎn)業(yè)股股價(jià)仍存在上漲空間，這將有助于上證指數(shù)、上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證100指數(shù)等企穩(wěn)。這也是上周五上證指數(shù)接近3250點(diǎn)后無(wú)量反抽的直接誘因之一。

以往經(jīng)驗(yàn)顯示，只要主要指數(shù)下跌空間不大，各路資金就會(huì)在股市中展開(kāi)投資布局。更何況，進(jìn)入12月中旬，各路機(jī)構(gòu)資金近期也將調(diào)整其倉(cāng)位結(jié)構(gòu)，為明年投資做好準(zhǔn)備。從這個(gè)角度看，當(dāng)前A股市場(chǎng)已到“冬播”時(shí)機(jī)。

從政策導(dǎo)向?qū)ふ彝顿Y機(jī)會(huì)

目前，A股市場(chǎng)存量資金相對(duì)匱乏，市場(chǎng)呈現(xiàn) “此”漲“彼”跌的波動(dòng)格局。上周五，A股走勢(shì)就是如此。早盤，芯片股活躍，隨著藍(lán)籌股企穩(wěn)，芯片股回落了。熱點(diǎn)輪番表現(xiàn)，市場(chǎng)參與者選股難度加大。

今年以來(lái)，政策導(dǎo)向?qū)股選股思路的影響較為明顯。例如，伴隨供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革逐步深入，相關(guān)行業(yè)關(guān)停并轉(zhuǎn)，市場(chǎng)需求旺盛，供求關(guān)系發(fā)生變化，引起產(chǎn)品價(jià)格上漲，使得一些行業(yè)周期性有所削弱，業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)，提振了周期性個(gè)股估值，使得周期股呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)，成為今年以來(lái)牛氣沖天的重要板塊之一。

在未來(lái)投資中，我們也要關(guān)注政策導(dǎo)向?qū)ν顿Y標(biāo)的選擇的重要影響。目前來(lái)看，芯片替代是一個(gè)清晰的政策導(dǎo)向，芯片概念股有望成為未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)反復(fù)活躍的高彈性品種。

近期，影響醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的相關(guān)政策有所變動(dòng)，標(biāo)志著醫(yī)藥行業(yè)也孕育著一定的投資機(jī)會(huì)。可以預(yù)期，未來(lái)醫(yī)藥行業(yè)將進(jìn)入到新一輪洗牌，仿制藥等藥品有望獲得投資者青睞，從而增強(qiáng)具有科研實(shí)力的相關(guān)醫(yī)藥股的估值溢價(jià)預(yù)期，從恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、科倫藥業(yè)等相關(guān)醫(yī)藥股今年以來(lái)強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)中可見(jiàn)一斑。

另外，化工股的市場(chǎng)表現(xiàn)也值得期待。因?yàn)?，環(huán)保力度加大，中小企業(yè)短期內(nèi)復(fù)產(chǎn)難度較大，拿到環(huán)評(píng)報(bào)告概率大大下降。因此，化工行業(yè)龍頭上市公司的開(kāi)工率仍然有望保持高位水平，2018年這類個(gè)股業(yè)績(jī)?nèi)杂型掷m(xù)增長(zhǎng)。所以，2018年仍然有望成為化工股市場(chǎng)表現(xiàn)良好的大年，值得好好考究。