千呼萬喚始出來的特朗普減稅方案終于獲得參議院的最終通過。這周（2017年12月4日-8日）參議院可能會開始與眾議院之間的談判，隨后制定出一個單一的法案，最后由特朗普總統(tǒng)簽署成為一項法律。 特朗普總統(tǒng)希望在今年年底之前能夠?qū)崿F(xiàn)這一目標(biāo)，這是他們在2017年以來首個重大立法成就，也是自20世紀(jì)80年代以來美國最大規(guī)模的稅收改革，共和黨希望在10年內(nèi)為20萬億美元的國債增加1.4萬億美元，他們認(rèn)為這將幫助進(jìn)一步推動經(jīng)濟(jì)增長變革。

副總統(tǒng)彭斯稱這項立法是“美國人民歷史性勝利的時刻”，并稱之為“特朗普總統(tǒng)的中產(chǎn)階級奇跡”。

當(dāng)然，從政治考量看，稅務(wù)改革對2018年11月中期選舉運(yùn)動至關(guān)重要，因為共和黨將必須捍衛(wèi)其在國會的多數(shù)席位。

民主黨人則非常郁悶。在這場速度如此之快的立法之戰(zhàn)中，法案的最終草案直到投票前幾個小時才公布，民主黨人猛烈抨擊這一舉措是為了給企業(yè)提供一筆贈與便利，而富人則以數(shù)十億納稅人的債務(wù)為其提供資金。

更有不同意見者認(rèn)為，特朗普順周期減稅，是給經(jīng)濟(jì)火上澆油，或最終使泡沫徹底破裂。奧巴馬次貸危機(jī)時救市，是為經(jīng)濟(jì)雪中送炭，使美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇至今。商人總統(tǒng)特朗普或已經(jīng)為下一次的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融災(zāi)難埋下了種子。

吸引全球資本流向美國

不過，無論如何美國減稅難度都很大。公司稅降低15個百分點(diǎn)，力度空前絕后。從減稅方案看，這次美國公司稅從35%降到20%，下降15個百分點(diǎn)，世界罕見。此前特朗普要求降到15%。如果公司稅降到15%，基本接近歐洲避稅天堂愛爾蘭的12.5%的稅率，對于國際化公司來說，基本去除了通過企業(yè)反轉(zhuǎn)這種吃力不討好的方式避稅的需求。反而，全球許多公司資本將會蜂擁美國，新興市場國家將受傷最狠。

美國大幅度減稅影響如何呢？企業(yè)回流，資本回流，特朗普對新興市場等其他國家貿(mào)易保護(hù)更加肆意與強(qiáng)硬。加上美國加息因素，美元會快速升值，人民幣貶值導(dǎo)致的國內(nèi)包括資本流出風(fēng)險增大。美國在加息收緊貨幣情況下經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長才是實(shí)實(shí)在在、沒有任何水分的真增長，實(shí)際增速或快于統(tǒng)計數(shù)據(jù)。在貨幣大放水下的經(jīng)濟(jì)增速是很難看出是真實(shí)速度的。

在通俄門深度發(fā)酵的關(guān)鍵時刻，特朗普躲過大劫，美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)闊步前行，美國股市繼續(xù)牛下去，美國投資者繼續(xù)笑逐顏開。美國經(jīng)濟(jì)有望出現(xiàn)歷史上難得的中長期增長趨勢。

特朗普作為企業(yè)家出身的總統(tǒng)，在經(jīng)濟(jì)金融上較現(xiàn)實(shí)而有大韜略。記得他競選與剛上任時竭力反對美聯(lián)儲加息嗎？后來竟然轉(zhuǎn)而支持加息，原因何在？就是想通過稅改減稅吸引企業(yè)回流美國，再通過加息使得美元升值，吸引全球資本流向美國。財稅與貨幣政策這兩招就像兩把利劍刺向新興市場國家。

美聯(lián)儲-加息，美財政—減稅。美國這“一加一減”，將貨幣政策與財政政策運(yùn)用的爐火純青。

對美國股市是利好

特朗普稅改方案獲通過對股市影響如何呢？特朗普減稅獲通過是一場及時雨，預(yù)示美國股市將會繼續(xù)牛下去，避險情緒將會低落，風(fēng)險投資思想將重拾信心。

對美國股市無疑是絕對的利好。這輪美股持續(xù)牛市，今年以來道瓊斯指數(shù)創(chuàng)出60次新高，其中特朗普稅改預(yù)期對股市影響非常大。這次，稅改方案通過落地，真正的實(shí)質(zhì)性性利好兌現(xiàn)了，美國股市應(yīng)該繼續(xù)牛下去。周一（2017年12月3日 美國紐約時間）只要沒有大的利空消息出來影響，美股應(yīng)該較大幅度的上漲。

對新興市場股市特別是新興市場大國的中國A股利空大于利好。美國較大幅度減稅，刺激美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，消費(fèi)提升，對于拉動中國出口美國大有裨益。這是對中國利好之處。不過，這種利好非常有限的。因為美國政府剛剛拒絕承認(rèn)中國市場經(jīng)濟(jì)地位。美歐日三大高度發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都不承認(rèn)中國市場經(jīng)濟(jì)地位，對中國對外貿(mào)易非常不利。發(fā)起雙反等貿(mào)易制裁措施就會名正言順。

與此同時，美國低稅收將吸引美國企業(yè)回流國內(nèi)，外資企業(yè)到美國投資辦廠，給中國吸引外企帶來影響，或不排除中國國內(nèi)外企中資企業(yè)流向美國。

再者，美國加息等貨幣政策收緊將會導(dǎo)致中國等新興市場國家資本大舉外流，更加導(dǎo)致中國A股缺血。因此，對中國股市利空大于利好。