千呼萬喚始出來的特朗普減稅方案終于獲得參議院的最終通過。這周（2017年12月4日-8日）參議院可能會(huì)開始與眾議院之間的談判，隨后制定出一個(gè)單一的法案，最后由特朗普總統(tǒng)簽署成為一項(xiàng)法律。 特朗普總統(tǒng)希望在今年年底之前能夠?qū)崿F(xiàn)這一目標(biāo)，這是他們?cè)?017年以來首個(gè)重大立法成就，也是自20世紀(jì)80年代以來美國(guó)最大規(guī)模的稅收改革，共和黨希望在10年內(nèi)為20萬億美元的國(guó)債增加1.4萬億美元，他們認(rèn)為這將幫助進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變革。

副總統(tǒng)彭斯稱這項(xiàng)立法是“美國(guó)人民歷史性勝利的時(shí)刻”，并稱之為“特朗普總統(tǒng)的中產(chǎn)階級(jí)奇跡”。

當(dāng)然，從政治考量看，稅務(wù)改革對(duì)2018年11月中期選舉運(yùn)動(dòng)至關(guān)重要，因?yàn)楣埠忘h將必須捍衛(wèi)其在國(guó)會(huì)的多數(shù)席位。

民主黨人則非常郁悶。在這場(chǎng)速度如此之快的立法之戰(zhàn)中，法案的最終草案直到投票前幾個(gè)小時(shí)才公布，民主黨人猛烈抨擊這一舉措是為了給企業(yè)提供一筆贈(zèng)與便利，而富人則以數(shù)十億納稅人的債務(wù)為其提供資金。

更有不同意見者認(rèn)為，特朗普順周期減稅，是給經(jīng)濟(jì)火上澆油，或最終使泡沫徹底破裂。奧巴馬次貸危機(jī)時(shí)救市，是為經(jīng)濟(jì)雪中送炭，使美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇至今。商人總統(tǒng)特朗普或已經(jīng)為下一次的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融災(zāi)難埋下了種子。

吸引全球資本流向美國(guó)

不過，無論如何美國(guó)減稅難度都很大。公司稅降低15個(gè)百分點(diǎn)，力度空前絕后。從減稅方案看，這次美國(guó)公司稅從35%降到20%，下降15個(gè)百分點(diǎn)，世界罕見。此前特朗普要求降到15%。如果公司稅降到15%，基本接近歐洲避稅天堂愛爾蘭的12.5%的稅率，對(duì)于國(guó)際化公司來說，基本去除了通過企業(yè)反轉(zhuǎn)這種吃力不討好的方式避稅的需求。反而，全球許多公司資本將會(huì)蜂擁美國(guó)，新興市場(chǎng)國(guó)家將受傷最狠。

美國(guó)大幅度減稅影響如何呢？企業(yè)回流，資本回流，特朗普對(duì)新興市場(chǎng)等其他國(guó)家貿(mào)易保護(hù)更加肆意與強(qiáng)硬。加上美國(guó)加息因素，美元會(huì)快速升值，人民幣貶值導(dǎo)致的國(guó)內(nèi)包括資本流出風(fēng)險(xiǎn)增大。美國(guó)在加息收緊貨幣情況下經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)才是實(shí)實(shí)在在、沒有任何水分的真增長(zhǎng)，實(shí)際增速或快于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。在貨幣大放水下的經(jīng)濟(jì)增速是很難看出是真實(shí)速度的。

在通俄門深度發(fā)酵的關(guān)鍵時(shí)刻，特朗普躲過大劫，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)闊步前行，美國(guó)股市繼續(xù)牛下去，美國(guó)投資者繼續(xù)笑逐顏開。美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望出現(xiàn)歷史上難得的中長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)。

特朗普作為企業(yè)家出身的總統(tǒng)，在經(jīng)濟(jì)金融上較現(xiàn)實(shí)而有大韜略。記得他競(jìng)選與剛上任時(shí)竭力反對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息嗎？后來竟然轉(zhuǎn)而支持加息，原因何在？就是想通過稅改減稅吸引企業(yè)回流美國(guó)，再通過加息使得美元升值，吸引全球資本流向美國(guó)。財(cái)稅與貨幣政策這兩招就像兩把利劍刺向新興市場(chǎng)國(guó)家。

美聯(lián)儲(chǔ)-加息，美財(cái)政—減稅。美國(guó)這“一加一減”，將貨幣政策與財(cái)政政策運(yùn)用的爐火純青。

對(duì)美國(guó)股市是利好

特朗普稅改方案獲通過對(duì)股市影響如何呢？特朗普減稅獲通過是一場(chǎng)及時(shí)雨，預(yù)示美國(guó)股市將會(huì)繼續(xù)牛下去，避險(xiǎn)情緒將會(huì)低落，風(fēng)險(xiǎn)投資思想將重拾信心。

對(duì)美國(guó)股市無疑是絕對(duì)的利好。這輪美股持續(xù)牛市，今年以來道瓊斯指數(shù)創(chuàng)出60次新高，其中特朗普稅改預(yù)期對(duì)股市影響非常大。這次，稅改方案通過落地，真正的實(shí)質(zhì)性性利好兌現(xiàn)了，美國(guó)股市應(yīng)該繼續(xù)牛下去。周一（2017年12月3日 美國(guó)紐約時(shí)間）只要沒有大的利空消息出來影響，美股應(yīng)該較大幅度的上漲。

對(duì)新興市場(chǎng)股市特別是新興市場(chǎng)大國(guó)的中國(guó)A股利空大于利好。美國(guó)較大幅度減稅，刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，消費(fèi)提升，對(duì)于拉動(dòng)中國(guó)出口美國(guó)大有裨益。這是對(duì)中國(guó)利好之處。不過，這種利好非常有限的。因?yàn)槊绹?guó)政府剛剛拒絕承認(rèn)中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位。美歐日三大高度發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都不承認(rèn)中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位，對(duì)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易非常不利。發(fā)起雙反等貿(mào)易制裁措施就會(huì)名正言順。

與此同時(shí)，美國(guó)低稅收將吸引美國(guó)企業(yè)回流國(guó)內(nèi)，外資企業(yè)到美國(guó)投資辦廠，給中國(guó)吸引外企帶來影響，或不排除中國(guó)國(guó)內(nèi)外企中資企業(yè)流向美國(guó)。

再者，美國(guó)加息等貨幣政策收緊將會(huì)導(dǎo)致中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家資本大舉外流，更加導(dǎo)致中國(guó)A股缺血。因此，對(duì)中國(guó)股市利空大于利好。