投資者情緒很容易成為市場反向指標，牛市末期充斥著亢奮的情緒，熊市末期則充滿著恐懼的情緒，因此，巴菲特對投資者有如下箴言：“在別人恐懼時要貪婪，在別人貪婪時要恐懼?！碑斝苁心┢谡{整來襲之際，我們更有必要對市場價值進行冷靜分析。

自2016年初以來，A股市場投資標的分層逐步與海外市場接軌，即典型的“一九分層”。美股主板市場數千家上市公司，但投資者關注焦點僅集中在道指和標準普爾指數上。納斯達克市場也有近3000家上市公司，投資者同樣僅聚焦納斯達克100指數。因此，全球投資者耳熟能詳的美股市場，指的就是占其上市公司總數10%比例的藍籌指數。不僅美股市場如此，其他成熟市場和新興市場莫不如此，投資者跟蹤的都是藍籌指數。

A股市場對標全球市場的藍籌指數目前有4組，分別是上證50指數、中證100指數、滬深300指數和MSCI中國指數?？赡苡型顿Y者認為，僅以藍籌指數衡量市場價值不客觀，殊不知納斯達克市場超過2200家上市公司估值超過100倍PE，若不采納藍籌指數作為客觀衡量標準，幾乎所有市場都會出現(xiàn)估值混亂的現(xiàn)象，令中小投資者無所適從。

有了藍籌指數估值衡量這桿秤，面對熊市末期的短期調整，投資者就可以找到信心之源。目前上證50指數估值是11倍PE，滬深300指數估值是15倍PE，A股和H股藍籌指數仍然是全球市場估值最低的指數，因此，A股和H股短期指數的調整不足懼。值得投資者注意的是，美股藍籌指數估值已逼近25倍PE，因此，美股市場調整的概率愈來愈高，而其背后還隱含所有股票都會面臨的業(yè)績周期估值問題。

1990年彼得·林奇在哈佛商學院向業(yè)余投資者建議“不用擔心指數”的同時，還以雅芳和麥當勞的業(yè)績和股價周期現(xiàn)象舉例。雖然雅芳和麥當勞都隸屬于快速消費品行業(yè)，但1975年至1990年期間，高毛利行業(yè)的熱門股雅芳因業(yè)績下滑，導致股價下跌70%；低毛利行業(yè)的冷門股麥當勞因業(yè)績倍增，導致股價上漲12倍。同期道指從700點上升至2700點。

彼得·林奇揭示這一現(xiàn)象是為了提醒投資者，對于業(yè)余投資者而言，最佳投資策略選擇應該是藍籌指數，因為藍籌指數能夠復制整體經濟的估值，從而規(guī)避單一藍籌股周期變化的不可預測性。

彼得·林奇在《戰(zhàn)勝華爾街》一書中，對周期股亦有詳盡描述，借鑒雅芳和麥當勞的前車之鑒，周期股的價值核心在于價格和業(yè)績谷底，而非價格和業(yè)績的虛火旺盛時。有鑒于此，投資者切忌追逐那些業(yè)績周期高點的藍籌股，而應該關注業(yè)績周期谷底的藍籌股。