上周五A股低開震蕩，由于白馬藍(lán)籌股接二連三出現(xiàn)回落走勢(shì)，指數(shù)早盤一度回落。不過，得益于金融股企穩(wěn)和資源股拉升，午后大盤震蕩走高，但成交量略有萎縮，顯示投資者觀望情緒仍然較濃。

白馬股殺跌引發(fā)指數(shù)寬幅震蕩

由于金融股護(hù)盤，上周五午后指數(shù)震蕩走高，但仍然難改近期A股寬幅震蕩的趨勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一方面是因?yàn)榻鹑诒O(jiān)管政策趨嚴(yán)，另一方面則因?yàn)榍捌跐q幅較大的白馬藍(lán)籌股，均出現(xiàn)短期頭部的K線形態(tài)。

白馬藍(lán)籌股的調(diào)整，主要由于其短期漲幅過大，致使其2017年動(dòng)態(tài)市盈率大多達(dá)到30倍甚至更高水平，疊加近期資管新規(guī)等政策導(dǎo)向，長(zhǎng)線資金紛紛獲利套現(xiàn)，該板塊股價(jià)走勢(shì)隨之出現(xiàn)寬幅震蕩，進(jìn)而引發(fā)A股指數(shù)近期的寬幅震蕩。

新漲升品種蓄勢(shì)待發(fā)

盤面顯示，白馬藍(lán)籌股的強(qiáng)勢(shì)行情或?qū)焊嬉欢温洌袌?chǎng)參與者開始擔(dān)心缺乏新的投資方向，因此，市場(chǎng)開始擔(dān)憂A股進(jìn)入持續(xù)調(diào)整周期。這種擔(dān)憂有一定的道理，但能夠支撐起A股走勢(shì)的，不僅僅是白馬藍(lán)籌股，還有周期股以及各細(xì)分產(chǎn)業(yè)的龍頭品種，上周五周期股活躍，牽引A股震蕩企穩(wěn)就是最好的例證。更何況，A股還有諸多潛在的漲升品種。

一方面，中國(guó)擁有全球最為完善的工業(yè)體系。而海外，制造業(yè)空心化趨勢(shì)早已顯露。在此背景下，部分服務(wù)類企業(yè)業(yè)績(jī)高速成長(zhǎng)，但大多數(shù)工業(yè)配套企業(yè)缺乏產(chǎn)業(yè)鏈配合，難有成長(zhǎng)性。但我國(guó)則不然，因?yàn)閾碛型晟频墓I(yè)體系，在每一個(gè)行業(yè)、每一個(gè)細(xì)分行業(yè)內(nèi)部，均有高成長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。因此，A股所背靠的工業(yè)制造體系，決定了A股可能在大小行業(yè)均會(huì)出現(xiàn)成長(zhǎng)股、均有投資機(jī)會(huì)的行情特征。

另一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系層次感十足。由于我國(guó)東部和中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)差異較大，經(jīng)濟(jì)需求差異也較大，各行各業(yè)均能獲得各種投資機(jī)會(huì)。比如中高端消費(fèi)在東部城市、中西部核心城市能夠找到客戶群。普通消費(fèi)品種，則可以在大部分地區(qū)的城鄉(xiāng)找到大量潛在消費(fèi)者。大多數(shù)行業(yè)，尤其服務(wù)業(yè)和傳統(tǒng)制造業(yè)，均難以達(dá)到“贏家通吃”的程度。因此，并不會(huì)出現(xiàn)一個(gè)行業(yè)、一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，只有一個(gè)上市公司壟斷的格局，各行各業(yè)會(huì)出現(xiàn)“百花齊放”的格局。對(duì)應(yīng)到證券市場(chǎng)，就是各行業(yè)大中小熱點(diǎn)“百花齊放”的行情特征。

由于白馬藍(lán)籌股調(diào)整還在延續(xù)，目前A股市場(chǎng)走勢(shì)可能不會(huì)迅速樂觀起來，但也不宜過于悲觀，因?yàn)樾碌臐q升品種正蓄勢(shì)待發(fā)，2017年業(yè)績(jī)預(yù)告周期即將來臨，這將成為新熱點(diǎn)崛起的催化劑。操作上，投資者仍可跟蹤2017年業(yè)績(jī)成長(zhǎng)趨勢(shì)確定、2018年業(yè)績(jī)成長(zhǎng)前景較好的中小市值品種。2017年的行情主角是白馬股，我們認(rèn)為，中小市值高成長(zhǎng)股或?qū)⒊蔀?018年的投資主角。建議投資者積極研究各細(xì)分行業(yè)龍頭品種，只要有成長(zhǎng)性且估值合理，就可以買入并持有，靜候2018年開花結(jié)果。