在國際原油價(jià)格重回漲勢以及國內(nèi)黑色系商品大漲的刺激下，上周滬膠市場氛圍偏暖。多頭信心受到鼓舞，推動(dòng)1801合約止跌回升，再度逼近14000元/噸一線整數(shù)關(guān)口。短期來看，1801合約空頭暫時(shí)退避，多頭展開反擊，不過總持倉量周環(huán)比出現(xiàn)下滑。

從上周滬膠1801合約多空前20席位持倉來看，雙方均維持減倉節(jié)奏，但空頭主力減持力度更大一些。數(shù)據(jù)顯示，多頭主力持倉量從11月17日的59733手下降至11月24日的50493手，累計(jì)減少9240手；空頭主力持倉量從11月17日的80576手下降至11月24日的66771手，累計(jì)減少13805手。

由于上周國際原油價(jià)格結(jié)束調(diào)整再度上揚(yáng)，同時(shí)國內(nèi)黑色系商品領(lǐng)漲，二者合力提振期市做多人氣。滬膠市場空頭面對不利局面，主動(dòng)選擇減持，而多頭信心倍增。數(shù)據(jù)顯示，滬膠1801合約前20席位凈持倉量自11月17日的凈空20843手縮小至11月24日的凈空16278手，凈減4565手，降幅為21.9%。

單日持倉上，上周五，滬膠1801合約多空雙方前20席位均出現(xiàn)減持景象，且空頭主力減持力度強(qiáng)于多頭主力。其中，空頭主力累計(jì)減持2239手，多頭主力累計(jì)減持1957手。

具體來看，空頭前20席位中，減持的席位有11家，增持的席位有9家。其中，國泰君安席位、海通期貨席位、國貿(mào)期貨席位、銀河期貨席位、中信期貨席位和申萬期貨席位減持力度居前，分別減少810手、638手、486手、438手、367手和338手。同時(shí)華泰期貨席位和中國國際席位也分別減少207手和110手，較為明顯。增持方面，倍特期貨席位、光大期貨席位、瑞達(dá)期貨(博客,微博)席位和新湖期貨席位分別增加590手、148手、112手和120手，略顯突出。

多頭前20席位中，減持的席位有14家，增持的席位有6家。其中，中信期貨席位、南華期貨席位、海通期貨席位和國投安信席位減持力度居前，分別減少545手、318手、304手和343手。同時(shí)，方正中期席位、華泰期貨席位和光大期貨席位減持力度也較為明顯，分別減少145手、145手和195手。增持方面，只有國海良時(shí)席位增持167手，略顯突出，其余席位均增持力度較為有限。

由于目前滬膠自身基本面缺乏足夠的看漲因素，僅僅靠外部偏暖氛圍烘托，恐反彈持續(xù)性有限。預(yù)計(jì)本輪滬膠多頭反擊只能做到點(diǎn)到為止，卻難以達(dá)成進(jìn)一步追擊的目標(biāo)。