11月21日大盤強(qiáng)力反彈，在券商股的帶領(lǐng)下漲幅很大但也造成了資金的分流，一部分資金從其他版塊流入券商板塊，造成了其他版塊的回落。

前海開元基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，券商股是市場(chǎng)信心的風(fēng)向標(biāo)，券商股的大漲也表明大家對(duì)后市的走勢(shì)轉(zhuǎn)樂觀。

從目前來看，資金流向上肯定是偏向滬深300的，所以藍(lán)籌行情也是愈演愈烈。上證50創(chuàng)新高，下一個(gè)就要輪到滬深300，現(xiàn)在滬深300已經(jīng)在4200點(diǎn)，上一輪的高點(diǎn)是5380。目前大盤分化也是比較嚴(yán)重，現(xiàn)在主要炒的還是滬深300的藍(lán)籌股，其中的代表就是券商股。

周末出臺(tái)的理財(cái)資管新規(guī)的征求意見稿引發(fā)周一開盤后驚魂一跳，但其實(shí)從資金面來說，新規(guī)對(duì)A股長(zhǎng)遠(yuǎn)來看是有利的。我們看到，終稿其實(shí)比年初出臺(tái)的征求意見稿更寬松了，給出了明確的緩沖期，給一些沒有達(dá)標(biāo)的資管產(chǎn)品的調(diào)整期到2019年6月份。

為什么說長(zhǎng)遠(yuǎn)來看有利于A股，理由有兩個(gè)：

第一、資管新規(guī)是大資管時(shí)代的規(guī)范性的文件，相當(dāng)于清理了一些P2P非標(biāo)的的產(chǎn)品，這樣資金就會(huì)從不規(guī)范類的產(chǎn)品流向規(guī)范類產(chǎn)品，而基金和股票是規(guī)范類的產(chǎn)品，故有利于A股的發(fā)展。

第二就、資管新規(guī)打破剛性兌付，這樣就讓基金與銀行理財(cái)、保險(xiǎn)等信托都處于同一水平，因?yàn)榛鹗遣槐１颈Ｊ找娴?，而銀行理財(cái)和萬能險(xiǎn)是有剛性兌付的，現(xiàn)在打破剛性兌付就是降低了穩(wěn)定利率，故也是有利于基金、股票這樣的產(chǎn)品的。所以資管新規(guī)的出臺(tái)是對(duì)A股是有正面的意義的。

周一A股早盤的大跌導(dǎo)致很多人轉(zhuǎn)向悲觀，但是我仍然看好A股慢牛行情，下午大盤果然也是V型反轉(zhuǎn)。昨天市場(chǎng)最主要的特征就是券商股的拉升?，F(xiàn)在5G、人工智能、國(guó)產(chǎn)芯片也開始表現(xiàn)。

今年的行業(yè)龍頭都漲幅比較大，特別是一些消費(fèi)龍頭不斷創(chuàng)出歷史新高。布局2018年的投資機(jī)會(huì)不僅要繼續(xù)抓住這些傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭，而且也要抓住新興行業(yè)的龍頭，這樣才能獲得好的收益。

從宏觀經(jīng)濟(jì)來看的，2018年仍然是處于經(jīng)濟(jì)起暖回升階段，在大量基建投資、一帶一路政策拉動(dòng)，以及從供給側(cè)改革的推動(dòng)下，2018年經(jīng)濟(jì)面會(huì)出現(xiàn)穩(wěn)定回升的走勢(shì)，經(jīng)濟(jì)面的好轉(zhuǎn)也會(huì)穩(wěn)定的超預(yù)期，周期性的行業(yè)也將出現(xiàn)爆發(fā)式的回升，像有色、煤炭、化工這些周期性的行業(yè)在2018年還有望保持在高位。消費(fèi)股在2017年已經(jīng)漲停很大了，大家擔(dān)心會(huì)有回落，但是我認(rèn)為大家還是要堅(jiān)定的做多，這點(diǎn)在2017已經(jīng)充分體現(xiàn)。到2018年我認(rèn)為有色，化工、煤炭等周期股還有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。

2018年還是要積極擁抱慢牛，從全球股市來看，全球股市都走向了慢牛走勢(shì)，而且也都是二八分化，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的也都是一些科技股為代表的，包括恒生指數(shù)也是一樣的表現(xiàn)。我認(rèn)為A股是全球股市的一部分，故不會(huì)缺席，只會(huì)遲來。A股上半年的走勢(shì)已經(jīng)走出了慢牛，我們看滬深300和上證50都已經(jīng)走出了這樣的走勢(shì)，到年底的話以基金和保險(xiǎn)為代表的單位，也希望以藍(lán)籌股為代表的發(fā)動(dòng)一波行情，另外也有一部分資金年底需要兌現(xiàn)收益，也是需要為年底的行情沖一沖。綜合來看年底A股還有上沖行情，從而站上3400點(diǎn)。慢牛行情應(yīng)該是需要持續(xù)3到5年的，所以大家在做股票的時(shí)候一定要用時(shí)間來衡量選擇一些好的股票通過持有來獲得一些好的收益。

關(guān)于經(jīng)濟(jì)新周期的爭(zhēng)論這個(gè)也一直是今年的一個(gè)熱點(diǎn)，我的觀點(diǎn)就是經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了新的氣象，企業(yè)的盈利狀況已經(jīng)出現(xiàn)了很大的改善，我們現(xiàn)在也沒有必要去爭(zhēng)論經(jīng)濟(jì)新周期是否開啟，我們需要考慮的就是怎樣獲得收益。

對(duì)市場(chǎng)悲觀的人可能就是沒有認(rèn)真去研究經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的一些利好面的變化，我認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)新周期有三個(gè)方面的投資機(jī)會(huì)：

第一個(gè)類就是消費(fèi)升級(jí)的板塊，如白酒、家電、食品飲料等。

第二類就是受于供給側(cè)改革的周期股，盈利出現(xiàn)大幅回升，股價(jià)上也將會(huì)有所表現(xiàn)，如有色，化工、煤炭等；第三類就是受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的新興產(chǎn)業(yè)，如5G、人工智能、新能源汽車等。