周二A股偏多振蕩，上證指數(shù)上漲0.53%，重新站上3400點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板微跌0.15%，滬深兩市成交5625億元，較前一交易日有所放大。板塊方面，證券、保險(xiǎn)、地產(chǎn)等權(quán)重板塊漲幅居前；醫(yī)藥、軍工、新材料等板塊回調(diào)。三大期指均收漲，主力合約走勢強(qiáng)于現(xiàn)貨指數(shù)，基差明顯走擴(kuò)。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF大漲1.67%，收于3.046，隱含波動率明顯回升，上海證券交易所公布的iVX指數(shù)為14.54%，與前一交易日基本持平。

期權(quán)成交量增加，持倉量減小。當(dāng)日全市場合計(jì)成交194.69萬張，較前一交易日增加26.83萬張。其中認(rèn)購期權(quán)合約總成交123.50萬張，較前一交易日增加20.44萬張，認(rèn)沽合約總成交75.50萬張，較前一交易日增加6.40萬張。日成交量PCR值0.61基本不變，數(shù)值偏低，顯示近期認(rèn)購期權(quán)交投情緒熱烈。持倉方面，期權(quán)總持倉168.37萬張，較周一持倉量減小0.2萬張。其中認(rèn)購合約持倉63.54萬張，較前一交易日減小3.78萬張，認(rèn)沽合約持倉104.83萬張，增加3.56萬張。持倉量PCR值1.65，較周一有所增大。

圖為12月平值期權(quán)隱含波動率走勢

11月合約即將到期，從12月期權(quán)成交持倉變動看，成交持倉均增加。當(dāng)月期權(quán)成交量增加40.82萬張，認(rèn)購增加25萬張，認(rèn)沽增15.82萬張，認(rèn)購成交更活躍。持倉增加7.55萬張，認(rèn)沽增持更多。結(jié)合各執(zhí)行價(jià)成交持倉數(shù)據(jù)看，認(rèn)購期權(quán)在虛值上均增持，其中執(zhí)行價(jià)3.20的合約上增持最大為3.88萬張。認(rèn)沽增持主要集中在實(shí)值上。50ETF大漲后認(rèn)購期權(quán)繼續(xù)加倉虛值合約，顯示看多50指數(shù)后市表現(xiàn)。

隱含波動率回升明顯，iVX指數(shù)從月初10.62%上漲至14.54%，上漲37%。最近四個(gè)交易日加速上漲20%，后期波動率或?qū)⒗^續(xù)走強(qiáng)。歷史波動率逐步抬升，目前30日歷史波動率10.71%，略低于隱含波動率。平值認(rèn)購認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率相近，約13%。

綜合而言，市場“一九”特征明顯，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)等放量新高，波動率上漲，投資者可逢低買入認(rèn)購期權(quán)或牛市價(jià)差組合。