11月20日，Shibor利率市場六漲二跌，中短期利率漲跌不一，中長期利率普漲。隨著年末臨近，資金需求上升，市場流動性謹慎樂觀。代表性利率的7天Shibor微跌0.60個基點至2.8590%，環(huán)比上周同期基本持平。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，使得美元指數(shù)漲勢暫緩，但是12月加息的概率偏高，使得美元指數(shù)后續(xù)上漲動力充足，人民幣匯率仍窄幅振蕩，并沒有明顯的趨勢。隔夜利率大漲4.80個基點至2.7860%，環(huán)比上周同期基本持平。14天利率上行0.40個基點至3.8500%。一個月利率微跌0.06個基點至4.0301%，繼續(xù)在4%附近振蕩。本年度進入收官階段，無論是理財產(chǎn)品還是資管產(chǎn)品，都需要一定的現(xiàn)金流，使得市場資金需求上升。中長期利率小幅走高，3個月、6個月、9個月和1年期利率分別報4.6222%、4.6060%、4.5636%、4.5750%。

表為Shibor（人民幣）報價

近期上證綜指創(chuàng)出3450點的高位后，連續(xù)調(diào)整，目前已經(jīng)跌到60日均線以下，調(diào)整延續(xù)的可能性較大。從技術(shù)層面分析，日K線擊穿布林通道下沿，有一定的技術(shù)修正需求。我們認為，目前引發(fā)大盤連續(xù)調(diào)整的原因主要有三個方面：第一，12月A股再迎天量解禁。據(jù)有關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計，12月解禁股數(shù)量超過360億股，為年內(nèi)之最，市值超過3850億元，部分投資者為規(guī)避其對大盤帶來的沖擊，提前拋售規(guī)避風(fēng)險，加速大盤調(diào)整。第二，高位獲利盤離場。四季度前兩個月，上證綜指連續(xù)突破重要關(guān)口，多數(shù)績優(yōu)股連創(chuàng)新高，隨后滬指上沖3450點后持續(xù)回調(diào)，部分資金獲利了結(jié)。第三，資管新規(guī)影響市場情緒。據(jù)最新消息，央行等五部委17日發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》，在統(tǒng)一資管產(chǎn)品監(jiān)管標準、消除監(jiān)管套利空間的同時，以劃定流通股“警戒線”的方式，對資金抱團“炒新”“炒重組”等行為予以規(guī)范，這使得一些資管產(chǎn)品提前拋售股票，適應(yīng)新規(guī)。綜合分析，大盤調(diào)整將延續(xù)，但幅度有限，可以等待做多機會。