摘要：

1、現貨價格： 11 月 16 日，PTA 華東地區(qū)現貨均價為 5550 元/噸，比前日下降 5 元/噸。

2、期貨升貼水： 11 月 16 日， TA1801 升水-38 元/噸，較前日縮小 19 元/噸；TA1805 升水-190 元/噸，較前日擴大 15 元/噸； TA1809 升水-144 元/噸，較前日擴大 13 元/噸。

3、持有收益率：11 月 16 日，持有收益率為-0.69%，較前日縮小 0.35%，處于中性位置。

4、加工費用：據筆者測算，11 月 15 日，現貨加工費用為 909 元/噸，比前日上升 23 元/噸。

5、開工率：11 月 14 日，PTA 工廠開工率為 70.11%，處于中性區(qū)間；聚酯工廠開工率為 89.17%，處于較高水平；江浙織機開工率為 80.00%，處于較高水平。

6、期貨庫存：11 月 16 日，期貨倉單及有效預報合計為 20573 張。

7、小結：翔鷺石化裝置出料時間有所延后，復產情況不及預期；目前 PTA 庫存處于低位；短期 PTA 驅動向上。持有收益率處于中性位置，加工費用偏高，PTA 估值偏高。預計 PTA 短期將震蕩運行，謹防期價高位回落的風險。