投資恰似人生的馬拉松，選擇合適的投資策略又是成敗的關(guān)鍵。巴菲特所謂“人棄我取、人取我棄”的投資哲學(xué)，本質(zhì)就是投資者應(yīng)該選擇適合自己的投資策略，而切忌人云亦云，跟風(fēng)追逐熱點。

歷史上A股指數(shù)曾多次大起大落，基本特征是指數(shù)低迷數(shù)年之后，又迅速崛起一年半載，隨后又是漫漫熊市，因此培育了A股投資者快速追逐熱點風(fēng)口的習(xí)慣。但自2016年起，A股市場價值投資軌跡已基本與成熟市場接軌。在此背景下，投資者若再守著以往追逐熱點風(fēng)口的傳統(tǒng)思維，無疑會落伍。未來波瀾壯闊的A股牛市，一定是圍繞著藍籌指數(shù)估值展開的，因此，投資者亟須選擇適合自己的投資策略，而不是去抱怨“賺了指數(shù)不賺錢”。價值投資的核心是藍籌指數(shù)估值，而藍籌股又分為核心藍籌股、周期藍籌股和價值藍籌股。根據(jù)上述分類，投資者可以選擇適合自己的投資策略。

藍籌指數(shù)和核心藍籌股關(guān)系高度合一，因為藍籌指數(shù)估值本質(zhì)上就是由核心藍籌股決定的。例如，根據(jù)股息金額和股票回購金額，現(xiàn)金回報率最高的兩只藍籌股?？松梨诤吞O果，就是支撐美股道指的核心藍籌股。根據(jù)現(xiàn)金回報率的起伏，2012年之前，?？松梨谑堑乐干仙囊妗?012年之后，蘋果取代了埃克森美孚的龍頭地位，背后誘因則與2012年國際油價拐點相關(guān)。

再看A股市場，可以發(fā)現(xiàn)同樣的規(guī)律，以工行為核心的銀行股，以中石油為核心的動力能源股，就是類似蘋果和?？松梨诘匚坏暮诵乃{籌股。選擇核心藍籌股作為跟蹤目標，可以幫助投資者把握藍籌指數(shù)的運行趨勢。2012年之前，?？松梨诠上⒙食^3%，而蘋果股息率僅1.25%。2012年之后?？松梨诠上⒙氏禄?，但蘋果依賴股票回購，將現(xiàn)金回報率提升至3%以上。依賴核心藍籌股3%現(xiàn)金回報率的起伏，自2009年起，道指始終維持在上升通道之中。

有鑒于此，A股投資者跟蹤核心藍籌股回報率和藍籌指數(shù)估值，選擇被動式藍籌紅利指數(shù)投資策略，是分享未來A股牛市最簡捷有效的投資方法。簡而言之，核心藍籌股的股息率或現(xiàn)金回報率能夠維持在3%基準線，且藍籌指數(shù)估值不超過20倍PE，那么，A股藍籌指數(shù)也有望步入長期牛市趨勢。因此，巴菲特歷年關(guān)于指數(shù)基金的投資建議，現(xiàn)在也值得A股市場業(yè)余投資者參考。

周期藍籌股和價值藍籌股則適合主動型投資策略，專業(yè)投資者可選擇主動型投資策略。A股指數(shù)蟄伏數(shù)年，周期藍籌股價格普遍不高，恰逢中國經(jīng)濟向上拐點已至，有利于周期藍籌股復(fù)蘇。價值藍籌股本質(zhì)就是能夠平滑業(yè)績波動的周期股，這在任何市場都屬于數(shù)量有限的佼佼者。無論是周期股還是價值股，投資者都應(yīng)該在價格蟄伏時介入，而不是在價格風(fēng)口時追漲，這對于周期股投資更為重要。