在理論上，股指期貨與指數(shù)有特定數(shù)量關系，但在進行股指期貨和股票實際交易時，他們經(jīng)常會脫離這一關系，原因是：

　　1.股票指數(shù)通常包括數(shù)十只，或數(shù)百只，甚至上千只股票，如滬深300指數(shù)包含上證與深證的300只股票。要同時買賣指數(shù)的成份股不太容易，但買賣股指期貨就非常方便，所以，當人們看好或看壞大市時，通常會先去買賣股指期貨，從而造成指數(shù)滯后的現(xiàn)象。

　　2.股票指數(shù)的成份股是在證券交易所交易，而股指期貨通常是在期貨交易所交易，不同的金融產(chǎn)品在不同交易所內(nèi)交易的流通量則時時不同。而流通量的不同會直接造成股指期貨和指數(shù)脫離理論關系。例如，當指數(shù)基金大量進貨時，指數(shù)成份股流通量大增，造成股指期貨出現(xiàn)“貼水”，即股指期貨價格低于其理論值。同樣的“貼水”，也可以由股指期貨流通量造成，例如，當基金不看好大市時會以沽空股指期貨來對沖其投資組合的風險，這時股指期貨的流通量猛增，而造成“貼水”。