1、現(xiàn)貨情況：期銅大跌，持貨商保持拋貨節(jié)奏，下游繼續(xù)看跌銅價，仍謹慎入市，貿(mào)易投機商希望大貼水收貨，市場略顯拉鋸，今日壓價空間有限，供大于求特征未變；華南華東兩地鋁持貨商情緒明顯轉變，出貨力度均較猛，廣東當?shù)叵掠渭爸虚g商均較為觀望，接貨意愿較低，整體市場成交不佳；鋅價走低，市場報價維持堅挺，煉廠正常出貨，貿(mào)易商出貨較積極，成交轉暖，下游逢低采購，拿貨意愿明顯改善，市場成交貨量較昨日增加。

2、升貼水與基差：國內(nèi)升貼水方面，鋅現(xiàn)貨升水，銅鋁貼水。LME 鋅升水不變?；罘矫?，銅鉛鎳基差走強。

3、庫存：LME 庫存方面，鋁庫存增加，其他基本金屬庫存均下降。國內(nèi)庫存方面，上周除鎳庫存小幅下降外，其他品種庫存均上升，其中銅鋁鋅庫存增量較大。

4、小結

(1) 銅：中長期看，銅礦供應逐漸收緊，利多后市銅價。短期來看，國內(nèi) 9 月精煉銅產(chǎn)量大增，冶煉廠檢修結束，加緊生產(chǎn)，供需缺口逐步收窄，廢銅進口消息基本被市場消化。預計短期滬銅回調整理。

(2) 鋁：受高庫存及呂梁地區(qū)氧化鋁限產(chǎn)不確定性影響，鋁價近期走低，但電解鋁成本支撐仍在，下跌空間不大。隨著采暖季臨近，關注國內(nèi)電解鋁社會庫存去化情況。

(3) 鋅：礦山受環(huán)保、安全檢查等影響，鋅精礦產(chǎn)量增加有限，而下游煉廠追趕年度生產(chǎn)任務以及冬季原料儲備，對鋅精礦需求增加。鋅庫存大增，供應偏緊局面略有緩解，國內(nèi)外鋅現(xiàn)貨維持升水。預計短期短期回調，中期依然看漲。

(4) 鎳：印尼增加 400 萬噸鎳礦出口配額對后市有一定利空。行業(yè)均預期電動汽車業(yè)將帶動鎳需求增加，硫化礦資源緊俏以及山東地區(qū)鎳生鐵企業(yè)采暖季限產(chǎn)，在限產(chǎn)及預期需求強勁帶動下，鎳價后市仍有望繼續(xù)走強。