1、現(xiàn)貨情況：期銅大跌，持貨商保持拋貨節(jié)奏，下游繼續(xù)看跌銅價(jià)，仍謹(jǐn)慎入市，貿(mào)易投機(jī)商希望大貼水收貨，市場(chǎng)略顯拉鋸，今日壓價(jià)空間有限，供大于求特征未變；華南華東兩地鋁持貨商情緒明顯轉(zhuǎn)變，出貨力度均較猛，廣東當(dāng)?shù)叵掠渭爸虚g商均較為觀(guān)望，接貨意愿較低，整體市場(chǎng)成交不佳；鋅價(jià)走低，市場(chǎng)報(bào)價(jià)維持堅(jiān)挺，煉廠(chǎng)正常出貨，貿(mào)易商出貨較積極，成交轉(zhuǎn)暖，下游逢低采購(gòu)，拿貨意愿明顯改善，市場(chǎng)成交貨量較昨日增加。

2、升貼水與基差：國(guó)內(nèi)升貼水方面，鋅現(xiàn)貨升水，銅鋁貼水。LME 鋅升水不變?；罘矫妫~鉛鎳基差走強(qiáng)。

3、庫(kù)存：LME 庫(kù)存方面，鋁庫(kù)存增加，其他基本金屬庫(kù)存均下降。國(guó)內(nèi)庫(kù)存方面，上周除鎳庫(kù)存小幅下降外，其他品種庫(kù)存均上升，其中銅鋁鋅庫(kù)存增量較大。

4、小結(jié)

(1) 銅：中長(zhǎng)期看，銅礦供應(yīng)逐漸收緊，利多后市銅價(jià)。短期來(lái)看，國(guó)內(nèi) 9 月精煉銅產(chǎn)量大增，冶煉廠(chǎng)檢修結(jié)束，加緊生產(chǎn)，供需缺口逐步收窄，廢銅進(jìn)口消息基本被市場(chǎng)消化。預(yù)計(jì)短期滬銅回調(diào)整理。

(2) 鋁：受高庫(kù)存及呂梁地區(qū)氧化鋁限產(chǎn)不確定性影響，鋁價(jià)近期走低，但電解鋁成本支撐仍在，下跌空間不大。隨著采暖季臨近，關(guān)注國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存去化情況。

(3) 鋅：礦山受環(huán)保、安全檢查等影響，鋅精礦產(chǎn)量增加有限，而下游煉廠(chǎng)追趕年度生產(chǎn)任務(wù)以及冬季原料儲(chǔ)備，對(duì)鋅精礦需求增加。鋅庫(kù)存大增，供應(yīng)偏緊局面略有緩解，國(guó)內(nèi)外鋅現(xiàn)貨維持升水。預(yù)計(jì)短期短期回調(diào)，中期依然看漲。

(4) 鎳：印尼增加 400 萬(wàn)噸鎳礦出口配額對(duì)后市有一定利空。行業(yè)均預(yù)期電動(dòng)汽車(chē)業(yè)將帶動(dòng)鎳需求增加，硫化礦資源緊俏以及山東地區(qū)鎳生鐵企業(yè)采暖季限產(chǎn)，在限產(chǎn)及預(yù)期需求強(qiáng)勁帶動(dòng)下，鎳價(jià)后市仍有望繼續(xù)走強(qiáng)。