美國(guó)勞工部公布的10月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加26.1萬(wàn)，低于市場(chǎng)預(yù)期的31.3萬(wàn)人；失業(yè)率降至4.1%，為2000年12月以來(lái)的最低水平；市場(chǎng)普遍關(guān)注的工資同步增速為2.4%，不及預(yù)期。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短期下挫，美國(guó)10年期國(guó)債收益率走低，黃金價(jià)格上漲。但是筆者認(rèn)為，貴金屬階段性頂部已經(jīng)出現(xiàn)，后市趨勢(shì)性下跌將開(kāi)啟。

美聯(lián)儲(chǔ)12月加息預(yù)期增強(qiáng)

10月26日晚間的歐洲央行利率會(huì)議上，歐洲央行將購(gòu)債計(jì)劃延長(zhǎng)至2018年，降低了該行明年升息的可能性，導(dǎo)致歐元對(duì)美元破位大跌，美元指數(shù)突破長(zhǎng)期壓力位94，上升空間打開(kāi)，長(zhǎng)期來(lái)看，這將不利于貴金屬價(jià)格走勢(shì)。從季節(jié)性需求來(lái)看，目前旺季已經(jīng)接近尾聲，而11月、12月是季節(jié)性需求淡季，后市貴金屬市場(chǎng)需求將繼續(xù)減少。

雖然月初公布的10月非農(nóng)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但10月非農(nóng)新增就業(yè)較9月大幅反彈，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，隨著颶風(fēng)的影響消退，勞動(dòng)力重返就業(yè)崗位。工資增速的小幅回落，主要受勞動(dòng)力市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)探底回升，階段性底部明顯。芝加哥商業(yè)交易所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具（FedWatch）顯示，今年12月美聯(lián)儲(chǔ)加息幾率已經(jīng)大幅超過(guò)90%，一般當(dāng)此概率超過(guò)70%時(shí)，加息基本板上釘釘，這將給貴金屬市場(chǎng)帶來(lái)利空影響。

均線系統(tǒng)呈空頭排列

從技術(shù)面來(lái)看，黃金1712合約、白銀1712合約價(jià)格均跌破上升趨勢(shì)線，短期均線系統(tǒng)完全空頭排列對(duì)價(jià)格形成壓制，后市金銀易跌難漲。

雖然中線看跌，但是短線依然存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)。首先，11月1日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議加息的概率不大，利多金銀。其次，美國(guó)總統(tǒng)特朗普任命鮑威爾擔(dān)任下一屆美聯(lián)儲(chǔ)主席。新任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選的塵埃落地導(dǎo)致多頭沒(méi)有拉抬黃金的理由。此外，西班牙政局的動(dòng)亂也告一段落，地緣政治的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放完畢，短期利多因素基本消化。

總體上，在美元指數(shù)突破上行，貴金屬需求旺季已過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息基本板上釘釘?shù)谋尘跋?，雖然短期有一些擾動(dòng)因素，但都不改變貴金屬的整體下跌趨勢(shì)，預(yù)計(jì)這種態(tài)勢(shì)將延續(xù)到12月中旬的美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議之后。操作上，建議積極布局趨勢(shì)性空單。