“不忘初心，方得始終”，去年年初上證指數(shù)跌到2600多點(diǎn)時(shí)我提出了一個(gè)觀點(diǎn)，A股已經(jīng)跌到歷史大底，將會(huì)展開(kāi)“千點(diǎn)大反彈”。不過(guò)當(dāng)時(shí)藍(lán)籌股確定已經(jīng)到底了，但是小盤股還沒(méi)有到底，我認(rèn)為見(jiàn)底的順序就是大盤、中盤、小盤，所以我們當(dāng)時(shí)全面抄底以滬深300作為代表的藍(lán)籌股。去年三月份我專門寫了一篇文章，強(qiáng)調(diào)價(jià)值投資的春天來(lái)臨了，大家一定要買價(jià)值股。

抓住白龍馬股時(shí)不能忽視“灰犀?！?/strong>

過(guò)去一年的走勢(shì)大家也看到了，A股市場(chǎng)幾乎就是白馬股的天下，特別是龍頭股的天下，我專門起了個(gè)名字，叫白龍馬股，即白馬加龍頭。持有這些股票到現(xiàn)在的收益都是非常可觀的，反過(guò)來(lái)，如果從股市暴跌之后不吸取教訓(xùn)，還去買一些題材股、買一些垃圾股的話，那么雖然指數(shù)已經(jīng)回升到了“熔斷”的位置，但是很多投資者還是虧錢的，所以大家要不斷反思自己的投資理念。從這個(gè)角度來(lái)看的話，股市暴跌的發(fā)生雖然是不幸的，但是它對(duì)推動(dòng)市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)的變化，推動(dòng)大家投資理念的改變是有正面意義的。

今年召開(kāi)了金融工作會(huì)議，這個(gè)會(huì)議是一個(gè)五年一度的會(huì)議，部署了未來(lái)五到十年金融市場(chǎng)大的戰(zhàn)略。我總結(jié)了一下，主要四個(gè)看點(diǎn)，其中比較重要的是嚴(yán)控金融風(fēng)險(xiǎn)，清理金融亂象。這次會(huì)議首次提出一個(gè)新的詞叫“灰犀牛”，既要防黑天鵝事件，又要防范灰犀牛。

什么是灰犀牛？我們知道黑天鵝是一本暢銷書(shū)，它是指金融市場(chǎng)發(fā)生的一些小概率事件，但是一旦發(fā)生，后果非常嚴(yán)重，這叫黑天鵝。所謂灰犀牛是指大家已經(jīng)看到的一些風(fēng)險(xiǎn)，屬于大概率事件，但是很多人視而不見(jiàn)，一旦發(fā)生這個(gè)后果會(huì)比黑天鵝事件更嚴(yán)重。

灰犀牛在非洲草原上吃草的時(shí)候是非常溫順的，其實(shí)大家都知道灰犀牛的殺傷力比黑天鵝的大，但是因?yàn)榇蠹矣X(jué)得它離得遠(yuǎn)，并且走得比較慢，所以不害怕，但實(shí)際上當(dāng)你拍照的時(shí)候，那些灰犀牛都在盯著你看，看你離它有多遠(yuǎn)，當(dāng)你靠近它、接近它的攻擊范圍之后，他就會(huì)迅速的轉(zhuǎn)身沖你飛奔過(guò)來(lái)，時(shí)速超過(guò)每小時(shí)50公里，在你沒(méi)反應(yīng)過(guò)來(lái)之前就把你撲倒，所以對(duì)于一些經(jīng)濟(jì)中的風(fēng)險(xiǎn)不能視而不見(jiàn)。

A股將走出慢牛走勢(shì)

現(xiàn)在從大類資產(chǎn)配置的角度來(lái)看，很明顯樓市在調(diào)控，債市在調(diào)整，而股市現(xiàn)在是剛從底部慢慢啟動(dòng)，所以現(xiàn)在股市對(duì)于資金來(lái)說(shuō)具有比較大的吸引力。在去年6月份上證指數(shù)首次站到3000點(diǎn)的時(shí)候，我進(jìn)一步提出，A股已經(jīng)脫離了歷史大底，從反彈走向反轉(zhuǎn)，A股將在未來(lái)的3到5年走出慢牛的走勢(shì)。我們知道A股歷史上從來(lái)都沒(méi)有慢牛，只有快牛、瘋牛，要么就是快熊或者慢熊，這一次慢牛很大程度上就是對(duì)于2015年股市暴跌的一種修正。

2015年發(fā)生股市暴跌很大程度上是因?yàn)?015年上半年過(guò)度加杠桿，大量資金入到股市，造成了泡沫。在2015年的5月份，當(dāng)時(shí)這個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)了比較大的泡沫之后，開(kāi)始清查場(chǎng)外配資，整個(gè)市場(chǎng)泡沫被刺破，出現(xiàn)了股市暴跌。那么經(jīng)過(guò)股市暴跌之后呢，無(wú)論是投資者和監(jiān)管層都在反思，投資者會(huì)反思不再去過(guò)度加杠桿，而應(yīng)該去理性投資，選擇好公司投資。而監(jiān)管層也會(huì)打擊炒作，打擊過(guò)度加杠桿，引導(dǎo)投資者合理投資。所以從幾個(gè)方面來(lái)看，A股都將走出慢牛的走勢(shì)。

從全球來(lái)看，全球的主要資本市場(chǎng)都已經(jīng)啟動(dòng)牛市，而牛市啟動(dòng)的順序每輪都是一樣的，就是從美股看到歐股，從歐股看到港股，最后到A股?，F(xiàn)在美股已經(jīng)不斷創(chuàng)出歷史新高，港股現(xiàn)在也接近歷史新高，下一步就是輪到了A股，所以大家對(duì)于這個(gè)國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)要逐步的恢復(fù)信心。

我認(rèn)為未來(lái)還是有比較大的投資的機(jī)會(huì)，從投資理念來(lái)看，我還是堅(jiān)定地給大家推薦價(jià)值投資，大家一定要堅(jiān)持這個(gè)理念。從行業(yè)板塊來(lái)看，我還是堅(jiān)持推薦一些有業(yè)績(jī)支撐、受益于消費(fèi)升級(jí)的消費(fèi)股，還有在未來(lái)代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的一些行業(yè)股票，比如說(shuō)像新能源汽車、5G等，這些能代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的產(chǎn)業(yè)。

現(xiàn)在對(duì)于這個(gè)新經(jīng)濟(jì)新周期，市場(chǎng)分歧也比較大，我認(rèn)為現(xiàn)在經(jīng)過(guò)了兩年的結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)改革之后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)形成了新的氣象，雖然并不是一輪新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期的開(kāi)始，但是現(xiàn)在已經(jīng)產(chǎn)生了很多投資的機(jī)會(huì)值得去挖掘。