“不忘初心，方得始終”，去年年初上證指數(shù)跌到2600多點時我提出了一個觀點，A股已經(jīng)跌到歷史大底，將會展開“千點大反彈”。不過當時藍籌股確定已經(jīng)到底了，但是小盤股還沒有到底，我認為見底的順序就是大盤、中盤、小盤，所以我們當時全面抄底以滬深300作為代表的藍籌股。去年三月份我專門寫了一篇文章，強調(diào)價值投資的春天來臨了，大家一定要買價值股。

抓住白龍馬股時不能忽視“灰犀牛”

過去一年的走勢大家也看到了，A股市場幾乎就是白馬股的天下，特別是龍頭股的天下，我專門起了個名字，叫白龍馬股，即白馬加龍頭。持有這些股票到現(xiàn)在的收益都是非?？捎^的，反過來，如果從股市暴跌之后不吸取教訓(xùn)，還去買一些題材股、買一些垃圾股的話，那么雖然指數(shù)已經(jīng)回升到了“熔斷”的位置，但是很多投資者還是虧錢的，所以大家要不斷反思自己的投資理念。從這個角度來看的話，股市暴跌的發(fā)生雖然是不幸的，但是它對推動市場投資者結(jié)構(gòu)的變化，推動大家投資理念的改變是有正面意義的。

今年召開了金融工作會議，這個會議是一個五年一度的會議，部署了未來五到十年金融市場大的戰(zhàn)略。我總結(jié)了一下，主要四個看點，其中比較重要的是嚴控金融風(fēng)險，清理金融亂象。這次會議首次提出一個新的詞叫“灰犀?！?，既要防黑天鵝事件，又要防范灰犀牛。

什么是灰犀牛？我們知道黑天鵝是一本暢銷書，它是指金融市場發(fā)生的一些小概率事件，但是一旦發(fā)生，后果非常嚴重，這叫黑天鵝。所謂灰犀牛是指大家已經(jīng)看到的一些風(fēng)險，屬于大概率事件，但是很多人視而不見，一旦發(fā)生這個后果會比黑天鵝事件更嚴重。

灰犀牛在非洲草原上吃草的時候是非常溫順的，其實大家都知道灰犀牛的殺傷力比黑天鵝的大，但是因為大家覺得它離得遠，并且走得比較慢，所以不害怕，但實際上當你拍照的時候，那些灰犀牛都在盯著你看，看你離它有多遠，當你靠近它、接近它的攻擊范圍之后，他就會迅速的轉(zhuǎn)身沖你飛奔過來，時速超過每小時50公里，在你沒反應(yīng)過來之前就把你撲倒，所以對于一些經(jīng)濟中的風(fēng)險不能視而不見。

A股將走出慢牛走勢

現(xiàn)在從大類資產(chǎn)配置的角度來看，很明顯樓市在調(diào)控，債市在調(diào)整，而股市現(xiàn)在是剛從底部慢慢啟動，所以現(xiàn)在股市對于資金來說具有比較大的吸引力。在去年6月份上證指數(shù)首次站到3000點的時候，我進一步提出，A股已經(jīng)脫離了歷史大底，從反彈走向反轉(zhuǎn)，A股將在未來的3到5年走出慢牛的走勢。我們知道A股歷史上從來都沒有慢牛，只有快牛、瘋牛，要么就是快熊或者慢熊，這一次慢牛很大程度上就是對于2015年股市暴跌的一種修正。

2015年發(fā)生股市暴跌很大程度上是因為2015年上半年過度加杠桿，大量資金入到股市，造成了泡沫。在2015年的5月份，當時這個市場出現(xiàn)了比較大的泡沫之后，開始清查場外配資，整個市場泡沫被刺破，出現(xiàn)了股市暴跌。那么經(jīng)過股市暴跌之后呢，無論是投資者和監(jiān)管層都在反思，投資者會反思不再去過度加杠桿，而應(yīng)該去理性投資，選擇好公司投資。而監(jiān)管層也會打擊炒作，打擊過度加杠桿，引導(dǎo)投資者合理投資。所以從幾個方面來看，A股都將走出慢牛的走勢。

從全球來看，全球的主要資本市場都已經(jīng)啟動牛市，而牛市啟動的順序每輪都是一樣的，就是從美股看到歐股，從歐股看到港股，最后到A股?，F(xiàn)在美股已經(jīng)不斷創(chuàng)出歷史新高，港股現(xiàn)在也接近歷史新高，下一步就是輪到了A股，所以大家對于這個國內(nèi)的資本市場要逐步的恢復(fù)信心。

我認為未來還是有比較大的投資的機會，從投資理念來看，我還是堅定地給大家推薦價值投資，大家一定要堅持這個理念。從行業(yè)板塊來看，我還是堅持推薦一些有業(yè)績支撐、受益于消費升級的消費股，還有在未來代表經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的一些行業(yè)股票，比如說像新能源汽車、5G等，這些能代表經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的產(chǎn)業(yè)。

現(xiàn)在對于這個新經(jīng)濟新周期，市場分歧也比較大，我認為現(xiàn)在經(jīng)過了兩年的結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟改革之后，我國經(jīng)濟已經(jīng)形成了新的氣象，雖然并不是一輪新的經(jīng)濟增長周期的開始，但是現(xiàn)在已經(jīng)產(chǎn)生了很多投資的機會值得去挖掘。