周一A股出現(xiàn)了大面積調(diào)整，主因是超過900家公司集中公布三季報所帶來的“噪音”。但我們認為，過濾掉這些“噪音”來看，本輪行情已進入新階段。

這一輪牛市行情始于去年3月，重要的標志就是貴州茅臺率先創(chuàng)歷史新高。這是2015年見頂調(diào)整以來，首家創(chuàng)歷史新高的龍頭藍籌股。從技術(shù)分析角度，股價創(chuàng)歷史新高是最強烈的牛市信號。以貴州茅臺為核心，強勢不斷向家電、食品、醫(yī)藥、汽車、家居服飾等傳統(tǒng)消費品藍籌延伸，這正是牛市行情由“點”至“線”再到“面”的演繹規(guī)律，即由局部牛股，到主題板塊，再到行業(yè)聯(lián)動。由茅臺開始，美的集團、格力電器，到恒瑞醫(yī)藥、云南白藥、復(fù)星醫(yī)藥，依次創(chuàng)歷史新高。到今年，再進一步傳導至金融服務(wù)，中國平安、招商銀行率先創(chuàng)歷史新高，近期信息消費藍籌也漸次轉(zhuǎn)強，像?？低?、大華股份、科大訊飛、中興通訊。

過去一年多，A股已走過一段不平凡的路，白馬藍籌股漸次步入牛市。當前，行情再次由貴州茅臺領(lǐng)漲，標志著白馬藍籌已進入新征程、新階段，即估值溢價上漲周期。這是一輪股價泡沫不斷放大的過程，市場信心會伴隨股價泡沫放大而不斷上升。

無獨有偶，上周五，美股也由龍頭股亞馬遜再次領(lǐng)漲。亞馬遜因季報業(yè)績遠超預(yù)期而大幅飆升13%。美國由新產(chǎn)業(yè)藍籌驅(qū)動經(jīng)濟復(fù)蘇，當前已逐步傳導至金融服務(wù)（高盛、摩根斯丹利等開始轉(zhuǎn)強）、傳統(tǒng)制造業(yè)（聯(lián)合技術(shù)、3M、通用汽車、CAT等股價趨勢已逆轉(zhuǎn)）。我國也由傳統(tǒng)消費服務(wù)引領(lǐng)，開始逐步傳導至信息消費、先進制造、化工材料等。

白馬藍籌股進入估值溢價期，行業(yè)龍頭藍籌股會輪流上漲。行情由消費藍籌引領(lǐng)，也有著深刻的宏觀經(jīng)濟背景，我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，從高速到高質(zhì)，是一次歷史性轉(zhuǎn)變。這一輪牛市行情，最終目標就是塑造一批真成長的大藍籌股。

站在行情新階段，我們認為，后市會有越來越多行業(yè)龍頭藍籌股不斷崛起。概括起來，大體集中在這三大領(lǐng)域：一是中高端消費。與城市化有關(guān)，也是消費升級的核心。二是先進制造。以新工業(yè)革命為背景，新一代信息技術(shù)、大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，智能制造為目標。三是環(huán)境治理。與振興鄉(xiāng)村戰(zhàn)略、美好生活需求緊密相關(guān)。當前，消費服務(wù)藍籌已先行一步，相對估值優(yōu)勢漸弱，而先進制造業(yè)的估值優(yōu)勢開始顯現(xiàn)。

交易策略上，我們可以在基本面確定的基礎(chǔ)上，結(jié)合技術(shù)面分析。中短期強勢節(jié)奏次序，大體可根據(jù)月K線來判斷，若未加速的標的股，都可以作為選擇的對象。

去年10月，我們講“大風起、股飛揚”?；谛星檫M程已由局部牛股逐步轉(zhuǎn)向行業(yè)聯(lián)動，從結(jié)構(gòu)牛逐步向指數(shù)牛轉(zhuǎn)變，目前已是大風起，指數(shù)也飛揚，領(lǐng)先指數(shù)就是上證50指數(shù)，當前目標指向十年下降壓力線，目前位置大約3000點。上證指數(shù)也已有效站穩(wěn)十個月的大型整理平臺（3000點至3300點），當前攻擊目標就是3500點至3600點。