很多人抱怨今年在A股市場上沒有賺到錢，其實(shí)很多時(shí)候并不是這個(gè)A股市場沒有機(jī)會(huì)，而是投資方法不對(duì)，沒有真正的選擇一些好企業(yè)來進(jìn)行投資。經(jīng)過2015年股災(zāi)之后，大家要吸取深刻的教訓(xùn)，在投資中一定要選擇一些白馬股來進(jìn)行配置，選擇一些好的企業(yè)來進(jìn)行投資，這樣才能夠真正在A股市場獲得收益。經(jīng)?？次矣^點(diǎn)的投資者應(yīng)該知道，從去年年初大盤見底之后，我就給大家講要配置白酒等白馬股，“業(yè)績?yōu)橥酢背蔀橹饕倪x股思路。配置白馬股的這個(gè)思路到現(xiàn)在依然沒有改變，我認(rèn)為在未來很多年都會(huì)是這樣一個(gè)思路，要么這個(gè)公司現(xiàn)在有業(yè)績，要么他未來能釋放業(yè)績，否則它都不具備長期的投資價(jià)值。

巴菲特的老師格雷格姆說過一句名言，股價(jià)短期是投票機(jī)，長期是稱重機(jī)，什么意思呢？就是說短期股價(jià)的波動(dòng)受到很多因素的影響，一個(gè)消息、一個(gè)資金改變就能影響到短期估股價(jià)，但是從長期來看，公司的股價(jià)只和一個(gè)因素有關(guān)，那就是上市公司的利潤。

所有你耳熟能詳?shù)暮霉荆鋵?shí)在上市之后漲幅都是很大的。有很多人說A股不適合價(jià)值投資，其實(shí)是大家對(duì)于價(jià)值投資存在誤解。價(jià)值投資其實(shí)只有兩個(gè)要素，第一個(gè)要素是你投資的標(biāo)的要有價(jià)值，有些A股的公司本身就沒有業(yè)績，也沒有成長性，甚至是騙子公司，買這些公司根本就不屬于價(jià)值投資；價(jià)值投資第二個(gè)要素就是它的價(jià)格要低于價(jià)值，至少要和價(jià)值相當(dāng)?shù)臅r(shí)候，你再去投資。對(duì)于好的公司你要要考慮買入的成本，如果你要在5000點(diǎn)、或者6124點(diǎn)的時(shí)候去買一些好公司，那也有可能在短期內(nèi)虧大錢。這就是價(jià)值投資的兩大要素，缺一不可。

當(dāng)然，相對(duì)于第二個(gè)要素來說，第一個(gè)要素更關(guān)鍵，就是說首先你投資公司要有價(jià)值，即使你第二個(gè)要素沒做對(duì)，比如說你在6000點(diǎn)的時(shí)候買了一些好公司，08年金融危機(jī)股價(jià)發(fā)生了60%的下跌，很多個(gè)股的股價(jià)可能也會(huì)下跌60%，不過沒有關(guān)系，你可以用時(shí)間換空間，巴菲特說過時(shí)間是價(jià)值投資者的朋友，即使你買的價(jià)格高，但是只要你買的公司是好公司，那么公司的盈利會(huì)增長，然后盈利的增長會(huì)逐漸消化高估值，過了三年、五年以后，你買的公司的價(jià)格肯定會(huì)創(chuàng)新高，所以相對(duì)于價(jià)格來說，價(jià)值是第一位的。

巴菲特在早期投資的時(shí)候，曾經(jīng)嘗試以比較低的價(jià)格買一些比較差的公司，他當(dāng)時(shí)認(rèn)為只要一個(gè)公司的價(jià)格足夠低，就算是個(gè)垃圾公司也是有機(jī)會(huì)的，但之后他放棄了這種理念，因?yàn)橛泻芏嗬?，即使價(jià)格已經(jīng)跌的很便宜了，當(dāng)時(shí)感覺買的會(huì)占便宜，實(shí)際上因?yàn)檫@個(gè)公司經(jīng)營不善，最后它的業(yè)績不斷下滑甚至退市，那么到最后不僅賺不到錢，反而是虧了大錢。所以他后來在做價(jià)值投資的時(shí)候就堅(jiān)持一個(gè)理念，投資于有價(jià)值的公司，用做企業(yè)的方法來選股票，而不是做證券投資。

我們知道全世界前一百位的富人99位都是做實(shí)業(yè)的，就巴菲特一個(gè)人是做股票投資的，但實(shí)際上巴菲特投資的公司其持股比例都很高高，投資的那些公司有時(shí)甚至是第一大股東，加上持股時(shí)間很長，實(shí)際上他已經(jīng)不是一個(gè)股票投資者，而就是一個(gè)企業(yè)家，他只是在選擇不同的行業(yè)以及這個(gè)行業(yè)的白馬公司來進(jìn)行持有。

巴菲特在投資的時(shí)候并不善于做波段，他曾經(jīng)說過一句話，只有傻子和偏執(zhí)狂才試圖尋找股價(jià)的底部和頂部，因?yàn)橹挥猩系鄄胖酪粋€(gè)股票的底部和頂部在哪里。他做投資有一個(gè)很好的一個(gè)理念，就是只等在股災(zāi)的時(shí)候、大家都恐慌的時(shí)候買股票，而在其他時(shí)候一股不買，因?yàn)樗馁Y金是長期資金，又加上他是追求長期回報(bào)的，所以他有足夠的耐心，等待人們恐慌拋售。比如說06年、07年兩年全球大牛市，大家都在排隊(duì)買股票，巴菲特一股沒買，賬上放了400億美金的現(xiàn)金，他一直在等，因?yàn)樗嘈胚@種瘋狂之后肯定就是一個(gè)股災(zāi)，而股災(zāi)是上帝送給價(jià)值投資者的禮物，他可以等一年、兩年甚至等十年，終于這個(gè)機(jī)會(huì)隨著08年的次貸危機(jī)爆發(fā)就產(chǎn)生了。等大家開始恐慌的時(shí)候，巴菲特就在低點(diǎn)以救世主的身份出來去拯救那些公司，比如說美國的投行中五家倒閉和重組了四家，就剩下了高盛，而高盛當(dāng)時(shí)資金也非常緊張，因?yàn)楦呤⑴c的次貸比較少，所以他受的損失相對(duì)較小，但是它還是有很大的這個(gè)資金鏈缺口，當(dāng)時(shí)巴菲特買了50億美元的高盛，然后又買了50億美元的GE。

2008年底，美國銀行同樣面臨著這個(gè)資金面的困難，巴菲特果斷買了美國銀行股票，并且買了大量的認(rèn)購權(quán)證，而就在上個(gè)月美國銀行的股價(jià)已經(jīng)漲了N倍，他這些認(rèn)購權(quán)證就兌現(xiàn)了，可以按當(dāng)時(shí)約定的價(jià)格去買入美國銀行股票。大家可以猜一下，就這一筆投資經(jīng)過這七年增值了多少？答案是增值了一千億人民幣！當(dāng)年他買的50億美元的高盛、50億美元的通用電氣，現(xiàn)在已經(jīng)翻了四五倍了，從而賺了幾百億美元。所以大家抱怨在A股市場做價(jià)值投資不適合，其實(shí)是大家沒有真正貫徹價(jià)值投資，沒有掌握價(jià)值投資的精髓。

我希望經(jīng)過股災(zāi)之后，大家能夠深刻地認(rèn)識(shí)到做股票就是做投資，做投資就是做企業(yè)，只有做好企業(yè)的股東，你才能真正在A股賺到錢。有一些新股民在市場高位進(jìn)場之后，就被套在高點(diǎn)上，在微信簽名欄里面幽默地寫上“多家上市公司股東”來自嘲。但是如果說你當(dāng)時(shí)買的股票是格力、萬科或者是茅臺(tái)這種好公司，那你是這些公司的股東，那你就是幸福的，現(xiàn)在都已經(jīng)賺大錢了。如果你買的股票是一些垃圾股，或一些股價(jià)過高的金融股票，就會(huì)成為比較痛苦的事情，所以我認(rèn)為股災(zāi)就是對(duì)投資者投資理念的一種洗禮。

其實(shí)美國市場到現(xiàn)在已經(jīng)有了一百多年的歷史，在美國市場的初期也是散戶充斥的市場，是消息滿天飛的市場。價(jià)值投資是在1929年美國市場大崩潰之后才逐漸流行的，因?yàn)橹挥薪?jīng)過股災(zāi)，大家才會(huì)真正去審視自己的投資經(jīng)驗(yàn)，去選擇一些好公司進(jìn)行投資。