七禾網(wǎng)15、就您看來(lái)，華聯(lián)期貨的資管業(yè)務(wù)相對(duì)同行有沒(méi)有優(yōu)勢(shì)可言？?jī)?yōu)勢(shì)體現(xiàn)在哪些方面？

周毅夫：目前我們的資管業(yè)務(wù)建立了以產(chǎn)業(yè)研究、資本市場(chǎng)研究為基礎(chǔ)，量化投資為核心的投研體系，但相比同行我們的自主管理能力和資產(chǎn)研究能力，量化策略體系的豐富性仍顯欠缺。不過(guò)我們資管業(yè)務(wù)在積極拓寬資產(chǎn)配置領(lǐng)域，堅(jiān)持量化投資的初心未變、集中精力朝目標(biāo)努力，致力于在財(cái)富管理市場(chǎng)上創(chuàng)立華聯(lián)期貨資產(chǎn)管理品牌。

七禾網(wǎng)16、在資產(chǎn)管理方面，東莞證券和華聯(lián)期貨有沒(méi)有互動(dòng)甚至緊密聯(lián)合運(yùn)作產(chǎn)品的可能性？

周毅夫：東莞證券是我們的控股股東，我們還有東莞信托、東莞金控這樣的一個(gè)背景，還有一個(gè)股東是上市公司，股東的背景優(yōu)勢(shì)我們也計(jì)劃積極地利用起來(lái)，比如我們跟東莞證券一直是有緊密合作的，除了資管產(chǎn)品的代銷(xiāo)合作外，也緊密的與東莞證券研究所進(jìn)行量化交易模型研究與開(kāi)發(fā)工作。接下來(lái)，也會(huì)考慮和東莞證券合作發(fā)行一些期現(xiàn)套利、債券類(lèi)投資及量化投資策略等產(chǎn)品。

七禾網(wǎng)17、基金產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)群體似乎更愿意購(gòu)買(mǎi)私募機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品，而非期貨公司的資管產(chǎn)品。您如何看待這一現(xiàn)象？

周毅夫：是的，目前私募產(chǎn)品規(guī)模遠(yuǎn)大于期貨公司資管產(chǎn)品規(guī)模，期貨資管投資范圍限于標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，而私募機(jī)構(gòu)可廣泛參與股權(quán)投資等非標(biāo)業(yè)務(wù)，期貨資管則無(wú)緣參與，產(chǎn)品投資范圍相對(duì)較窄。另外，由于期貨資管的起步較晚，主動(dòng)管理人才大多是“從零培養(yǎng)”或從外部高價(jià)引進(jìn)，相對(duì)于市場(chǎng)成熟的私募機(jī)構(gòu)，期貨資管還比較年經(jīng)，還有很長(zhǎng)一段路要走。不過(guò)期貨資管也有自己的優(yōu)勢(shì)，可充分依托期貨、期權(quán)衍生品投資工具，充分發(fā)揮做絕對(duì)收益產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)控制產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，追求風(fēng)險(xiǎn)收益比相對(duì)合理的產(chǎn)品及針對(duì)特定客戶發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)管理、個(gè)性套保等策略的產(chǎn)品。

七禾網(wǎng)18、華聯(lián)期貨的投資咨詢業(yè)務(wù)較有特色，比如“雙建在線”項(xiàng)目。請(qǐng)您介紹一下貴公司的這項(xiàng)服務(wù)。

周毅夫：今年華聯(lián)投資咨詢業(yè)務(wù)發(fā)展取得一些進(jìn)步，得益于兩方面，一方面，公司在投資咨詢產(chǎn)品設(shè)計(jì)上采取了一些創(chuàng)新，設(shè)計(jì)服務(wù)期限最短為一個(gè)月的迷你型咨詢產(chǎn)品，并通過(guò)公司公眾號(hào)微信平臺(tái)就可以簽約，客戶參與起來(lái)非常靈活和便利。另一方面，我們對(duì)服務(wù)人員進(jìn)行了培訓(xùn)和篩選，只有通過(guò)嚴(yán)格的考察才能對(duì)接投資咨詢業(yè)務(wù)。比如“雙建在線”的服務(wù)人員，在公司組織的模擬比賽中及在大商所舉行的交易比賽中，個(gè)人賽項(xiàng)得獎(jiǎng)次數(shù)在全國(guó)能排到前十，在2016年團(tuán)隊(duì)比賽中，帶領(lǐng)組員三個(gè)月收益率39%。雙建在線目前已經(jīng)試行三個(gè)季度，受到簽約客戶的認(rèn)可和好評(píng)。另外，我們公司針對(duì)化工、飼料行業(yè)產(chǎn)業(yè)客戶風(fēng)險(xiǎn)管理的咨詢業(yè)務(wù)也取得了重大突破，在幫助產(chǎn)業(yè)客戶利用期貨市場(chǎng)方面起到了很好的作用。接下來(lái)我們會(huì)繼續(xù)大力推廣投資咨詢業(yè)務(wù)，為客戶提供增值服務(wù)。

七禾網(wǎng)19、期貨應(yīng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，如何在研發(fā)、資管、投資咨詢?nèi)齻€(gè)方面設(shè)計(jì)產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)而實(shí)現(xiàn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目的？

周毅夫：期貨公司作為連接實(shí)體企業(yè)和市場(chǎng)的橋梁，是現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈上非常重要的一環(huán)。我們要求公司的研發(fā)團(tuán)隊(duì)和從事投資咨詢?nèi)藛T要注重深入實(shí)體企業(yè)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，了解其生產(chǎn)流程，對(duì)企業(yè)的流動(dòng)庫(kù)存、采購(gòu)計(jì)劃、銷(xiāo)售周期進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤，為企業(yè)制定個(gè)性化的產(chǎn)品保值服務(wù)方案。通過(guò)期現(xiàn)結(jié)合經(jīng)營(yíng)模式，最終目的是提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，也為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)成效。

公司從2015年取得期貨資管業(yè)務(wù)資質(zhì)以后，我們一直致力于期貨資管與產(chǎn)業(yè)的融合，我們根據(jù)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)新需求，個(gè)性化的定制產(chǎn)品，比如我們與飼料類(lèi)企業(yè)聯(lián)合成立的“華聯(lián)期貨-加大產(chǎn)業(yè)”這只資管產(chǎn)品，產(chǎn)品業(yè)績(jī)穩(wěn)定，取得了不錯(cuò)的收益，同時(shí)也利于企業(yè)對(duì)其自身風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，市場(chǎng)反響非常不錯(cuò)。我們發(fā)行這種具有期現(xiàn)結(jié)合優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)基金，對(duì)于期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)也是一種創(chuàng)新。

七禾網(wǎng)20、對(duì)期貨公司而言，風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)哪一個(gè)發(fā)展空間更大？

周毅夫：在期貨公司目前開(kāi)展的幾項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)中，業(yè)內(nèi)人士普遍看好資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)，一致認(rèn)為是未來(lái)幾年期貨公司值得期待的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。我個(gè)人認(rèn)為兩者的發(fā)展同樣重要，空間也同樣很大。

雖然期貨資管起步較晚，起點(diǎn)較低，不過(guò)目前的成長(zhǎng)勢(shì)頭正勁。資管新規(guī)實(shí)施之后，期貨公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)由結(jié)構(gòu)化轉(zhuǎn)向管理型，行業(yè)普遍的現(xiàn)象是管理型投資能力還比較欠缺，還需要一定的時(shí)間去提高，但隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，大眾投資者的投資需求越來(lái)越明顯，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)具有寬廣的增長(zhǎng)空間。同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中，實(shí)體企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求不斷增長(zhǎng)且呈現(xiàn)多樣化，而場(chǎng)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約已難以滿足實(shí)體產(chǎn)業(yè)的需求，風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)可以抓住國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)遇，引導(dǎo)和幫助產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)利用期貨市場(chǎng)合理配置資源，并進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合；可以為實(shí)體企業(yè)特別是中小微企業(yè)規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提供差異化、個(gè)性化的服務(wù)，穩(wěn)定其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，未來(lái)發(fā)展空間是巨大的。

七禾網(wǎng)21、現(xiàn)在是互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，華聯(lián)期貨如何實(shí)現(xiàn)線上線下結(jié)合拓展業(yè)務(wù)、服務(wù)客戶？

周毅夫：目前我們主要是利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行網(wǎng)上開(kāi)戶、結(jié)合線下的宣傳、營(yíng)銷(xiāo)，公司研究所在主頁(yè)上也專門(mén)開(kāi)辟了專欄進(jìn)行投顧線上交流，目前公司開(kāi)發(fā)的手機(jī)APP和微信提供期貨交易的功能都已經(jīng)正在進(jìn)行測(cè)試當(dāng)中，這些業(yè)務(wù)環(huán)境嵌入互聯(lián)網(wǎng)，不是簡(jiǎn)單的把互聯(lián)網(wǎng)當(dāng)成是引流工具。我認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)更是一個(gè)很好的交互平臺(tái)，用戶應(yīng)該在這個(gè)平臺(tái)上有更好的感受，成為平臺(tái)的深度用戶。體驗(yàn)好了之后，具有一定的粘性，用戶才能轉(zhuǎn)換為客戶或者以客帶客。互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)可以讓期貨公司借助大數(shù)據(jù)分析、云平臺(tái)等方式，探索推進(jìn)資產(chǎn)管理，實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，期貨咨詢服務(wù)等多項(xiàng)熱點(diǎn)業(yè)務(wù)。接下來(lái)我們還會(huì)進(jìn)一步加大對(duì)移動(dòng)互聯(lián)金融的投資力度，希望能打造成財(cái)富管理特色化服務(wù)。 

我們公司還專門(mén)成立一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融部，這個(gè)部門(mén)同時(shí)也承接?xùn)|莞地區(qū)外的IB業(yè)務(wù)。我們?cè)仁菂^(qū)域性公司，沒(méi)有輻射到省外，現(xiàn)在則主要通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融部輻射到外面來(lái)。但也必須承認(rèn)，因?yàn)槿狈θ瞬牛鄬?duì)來(lái)說(shuō)我們?cè)诰W(wǎng)上營(yíng)銷(xiāo)這一塊的拓展力度并不夠。不過(guò)對(duì)于省外IB業(yè)務(wù)，我們還是想繼續(xù)用這種思路或者區(qū)域事業(yè)部的形式來(lái)開(kāi)展，區(qū)域事業(yè)部是實(shí)體分支機(jī)構(gòu)的延伸，在考核激勵(lì)機(jī)制上采用獨(dú)立的核算機(jī)制，實(shí)行類(lèi)似合伙人制度的措施。我們覺(jué)得在這一方面的輻射面還是需要更寬一些，也希望能進(jìn)一步加強(qiáng)與各方渠道的合作。

七禾網(wǎng)22、就您看來(lái)，期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是否還有發(fā)展空間？應(yīng)如何做優(yōu)做強(qiáng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)？

周毅夫：目前期貨公司僅靠傳統(tǒng)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)的壓力確實(shí)有所增大，不少期貨公司已開(kāi)始謀求業(yè)務(wù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。目前，期貨公司的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)多集中于資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)和期權(quán)業(yè)務(wù)。但對(duì)期貨公司而言，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依然是整體發(fā)展的根源，擔(dān)負(fù)起積累客戶和挖掘客戶深層需求的責(zé)任和使命，未來(lái)隨著原油期貨等新品種的推出還是有一定的發(fā)展空間的。

目前期貨市場(chǎng)散戶占比依舊非常大，未來(lái)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)想要取得進(jìn)一步的突破，需要進(jìn)一步做到機(jī)構(gòu)客戶產(chǎn)業(yè)化、大客戶服務(wù)精細(xì)化、通道型服務(wù)向增值型服務(wù)轉(zhuǎn)型等，將投資咨詢、資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理子公司等創(chuàng)新業(yè)務(wù)打造成經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的增值服務(wù)。

七禾網(wǎng)23、場(chǎng)內(nèi)期權(quán)至今正式上市了三個(gè)品種，兩個(gè)商品期權(quán)成交比較清淡，為什么？您是否看好未來(lái)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)的發(fā)展？

周毅夫：商品期權(quán)也是推出不久，在嚴(yán)格的投資者準(zhǔn)入和嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)管理制度下，我認(rèn)為上市初期的交易清淡是很正常的，對(duì)于期權(quán)這類(lèi)復(fù)雜的金融衍生工具，監(jiān)管部門(mén)不希望投資者在不熟悉產(chǎn)品的情況下就蜂擁而至，這樣反而不利于市場(chǎng)的健康發(fā)展。

在全球范圍內(nèi)，期權(quán)是一種被廣泛使用的基礎(chǔ)性的成熟風(fēng)險(xiǎn)管理工具，投資者不僅要管理資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的方向性風(fēng)險(xiǎn)，也要管理價(jià)格的波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。期權(quán)正是滿足這種需要的衍生品工具，未來(lái)國(guó)內(nèi)期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展空間是巨大的，但需要交易所、期貨公司持之以恒地進(jìn)行投資者教育和市場(chǎng)培育。

七禾網(wǎng)24、最后，請(qǐng)您談?wù)勅A聯(lián)期貨在員工培養(yǎng)和激勵(lì)方面的特色？

周毅夫：我一直認(rèn)為企業(yè)要發(fā)展，員工是主體，人才是保證。我們公司對(duì)員工的培養(yǎng)還是比較注重的，也有很多的舉措，如獎(jiǎng)勵(lì)支持員工進(jìn)行繼續(xù)學(xué)業(yè)深造，參加各種資格考試等。前面也談到了在研究人員方面我們堅(jiān)持投研一體化的培養(yǎng)體系，建立了人員交流機(jī)制，引導(dǎo)研究人員以投資為導(dǎo)向開(kāi)展研究，并將研究成果運(yùn)用于投資交易，建立策略池、量化交易體系和交易系統(tǒng)等，并已經(jīng)建立了相關(guān)的考核激勵(lì)機(jī)制。優(yōu)秀研究人員可以向投資經(jīng)理的轉(zhuǎn)化，除了前臺(tái)業(yè)務(wù)部門(mén)本身制定有具體的激勵(lì)機(jī)制以外，針對(duì)中后臺(tái)部門(mén)員工我們也會(huì)進(jìn)行崗位評(píng)估，制定量化的績(jī)效考核與激勵(lì)機(jī)制，公司正在逐步建立起一套良好的引進(jìn)人才、培養(yǎng)人才、使用人才、留住人才的制度體系。

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沈良主持 李燁錄音整理

2017-10-19