近兩年A股市場的監(jiān)管環(huán)境越來越嚴(yán)，國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者和散戶投資者逐漸轉(zhuǎn)戰(zhàn)有業(yè)績成長性的白馬股，小盤股、概念股和績差股紛紛被市場拋棄，A股市場的投資理念逐漸開始“港股化”。再加上監(jiān)管部門對莊家、大鱷的圍追堵截，讓一些內(nèi)地市場的投機(jī)者、操縱者紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港市場，買殼、坐莊、對敲和拉抬股價(jià)等A股市場的特征紛紛在港股市場上演。最直觀的結(jié)果是，香港的空殼上市公司殼費(fèi)暴漲，一些細(xì)價(jià)老千股開始興風(fēng)作浪，或許很多香港的投資者還沒有來得及摸清門道，但一些擅長此道的操縱者已經(jīng)賺得缽滿盆溢，由于老千股價(jià)格低廉又不顯山不露水，也就沒有引起香港監(jiān)管部門的重視，但港股市場的財(cái)富效應(yīng)和操作邏輯卻在悄然發(fā)生改變。

最近，我注意到內(nèi)地有些非正規(guī)的私募機(jī)構(gòu)和私人在兜售港股資產(chǎn)包，實(shí)際上就是給香港市場操縱老千股輸送子彈和輸送“韭菜”，他們第一步是帶動(dòng)內(nèi)地的一些投資者參與老千股炒作分成，等到股價(jià)拉升到一定階段之后再讓一部分賬戶去接盤，然后循環(huán)操作，達(dá)到誘導(dǎo)、出貨、獲利的目的。這對港股市場和內(nèi)地的投資者來說很有可能是一場災(zāi)難，如果監(jiān)管部門不介入的話很有可能這樣的操縱把戲像龐氏騙局一樣頻繁上演，一旦被監(jiān)管重視很有可能會(huì)再次閃崩，而國內(nèi)輸出的韭菜很有可能會(huì)是最終買單者。

估計(jì)很多人注意到最近港股市場的低價(jià)紛紛崛起，尤其今年6月份閃崩的那批老千股目前均出現(xiàn)了不小的反彈，從閃崩后的最低點(diǎn)算起，短短幾個(gè)月很多閃崩股超過了5倍的漲幅，有些漲幅已經(jīng)超過了10倍（比如00802中國錢包），對于這些香港投資者普遍以腳投票的老千股竟然有如此表現(xiàn)，這一現(xiàn)象讓很多香港投資者都看不明白，但這樣的漲幅和財(cái)富效應(yīng)首先會(huì)吸引一些賭徒和投機(jī)者，如果持續(xù)上演還會(huì)逐漸吸引一些觀望者，如果監(jiān)管部門對于老千股操縱和波動(dòng)沒有行動(dòng)的話，老千股的暴漲暴跌就會(huì)在香港市場習(xí)以為常，逐漸港股的操縱理念會(huì)發(fā)生紊亂，大家會(huì)慢慢發(fā)現(xiàn)垃圾股會(huì)比藍(lán)籌股賺錢快，從而市場的投機(jī)氛圍和投機(jī)行為會(huì)昌盛起來，逐漸港股市場與此前的A股市場會(huì)越來越相似，而A股市場卻越來越規(guī)范，長此以往香港市場對國際投資者的吸引力會(huì)下降，如果再不強(qiáng)化治理和加強(qiáng)監(jiān)管，很有可能會(huì)被邊緣化。因此，香港監(jiān)管部門應(yīng)該對于老千股的爆炒要引起高度重視，對大起大落的老千股應(yīng)該采取專項(xiàng)監(jiān)管行動(dòng)，對老千股的胡作非為和沒有任何實(shí)質(zhì)的殼公司要盡快啟動(dòng)退市制度，既是終斷這一操縱把戲，也是對香港股市和投資者的保護(hù)，避免港股市場走偏。

讓老千股加快退市很有必要，如果市場里的好公司不斷增多之后，投資者不再擔(dān)憂被空殼財(cái)技玩家玩弄，即使買錯(cuò)時(shí)機(jī)也能通過時(shí)間來換空間，但如果垃圾股橫飛則會(huì)破壞價(jià)值投資的環(huán)境和投資行為。香港市場在這方面與內(nèi)地A股市場比較相似，兩個(gè)市場都需要盡快完善退市制度。同時(shí)，應(yīng)該加快改革和與內(nèi)地市場的融合步伐，盯好中國離岸市場的機(jī)會(huì)，有效補(bǔ)充內(nèi)地市場的金融服務(wù)和國際化，讓兩地市場消除對彼此的偏見，協(xié)同發(fā)展才是唯一出路，否則香港市場很難有潛在的優(yōu)質(zhì)IPO資源，畢竟體量有限，缺乏內(nèi)生能力，如果繼續(xù)萎靡下去，大量內(nèi)地企業(yè)撤離香港市場，則香港市場的吸引力也會(huì)下降，香港創(chuàng)業(yè)板最好的出路其實(shí)是與深圳創(chuàng)業(yè)板合并融合，結(jié)合彼此優(yōu)勢來共同打造。一旦兩地創(chuàng)業(yè)板市場形成合力，則很有可能將會(huì)成為全球最為活躍的市場，兩地都將受益，也會(huì)為深港一體化的撬動(dòng)找到有效支點(diǎn)，這樣一來，香港市場解決了潛在優(yōu)質(zhì)上市公司的來源問題，內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板則解決了體制機(jī)制的市場化改革問題，同時(shí)倒逼內(nèi)地監(jiān)管體制改革，應(yīng)該說皆大歡喜。當(dāng)然，當(dāng)前最迫切的是兩地監(jiān)管部門應(yīng)該深度聯(lián)合監(jiān)管，對于兩地市場的異常賬戶和投機(jī)者應(yīng)該進(jìn)行大數(shù)據(jù)共享、聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，以提升兩地市場的有效監(jiān)管，避免老鼠相互逃竄禍害鄰里。