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朱邦凌:業(yè)績(jī)浪+高送轉(zhuǎn) 歷史路徑會(huì)否重演

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-10-26 08:32:27 來(lái)源:騰訊證券研究院 作者:朱邦凌

年年歲歲花相似,歲歲年年股不同。業(yè)績(jī)浪+高送轉(zhuǎn)可以說(shuō)是A股每年三季報(bào)和接踵而來(lái)的年報(bào)行情的主線,是屢試不爽的歷史炒作路徑。那么,今年這一傳統(tǒng)的投資路徑還會(huì)重演嗎?


截至10月24日,逾兩成公司三季報(bào)亮相,整體業(yè)績(jī)喜人,前三季營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增幅達(dá)到三成左右,大幅高于2015年和2016年同期營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的平均水平。三季報(bào)業(yè)績(jī)尤其值得關(guān)注的是新興產(chǎn)業(yè)公司、中小板,在已披露三季度報(bào)告的中小板287家上市公司中,就有222家高新技術(shù)企業(yè),它們平均實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.5億元,同比增長(zhǎng)35.56%,平均實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.75億元,同比增長(zhǎng)34.55%,增幅高于板塊平均水平。


一年一度的三季報(bào)和年報(bào)業(yè)績(jī)浪與高送轉(zhuǎn)行情,估計(jì)今年也會(huì)有所表現(xiàn)。從往年看,三年報(bào)和年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)疊加高送轉(zhuǎn)預(yù)期股是必炒題材。從回溯數(shù)據(jù)看,每年的11月到次年4月,高送轉(zhuǎn)主題投資都有明顯超額收益,是高送轉(zhuǎn)主題投資的最佳布局窗口。尤其是11月中旬年報(bào)預(yù)披露時(shí)間表將陸續(xù)公布,等于吹響了炒作“集結(jié)號(hào)”。


挖掘高送轉(zhuǎn)個(gè)股,一般需要滿足以下幾個(gè)條件:第一,每股未分配利潤(rùn)+每股資本公積金較高,這是高送轉(zhuǎn)預(yù)期概念股最重要的條件。每股未分配利潤(rùn)和資本公積金越多,潛力就越大。如果每股公積金大于5元,未分配利潤(rùn)大于3元,高送轉(zhuǎn)的概率就比較大。第二,總股本和流通股本較小,具有股本成長(zhǎng)潛力。這樣的小盤股主要集中在創(chuàng)業(yè)板、中小板中。第三,新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股,行業(yè)發(fā)展空間和成長(zhǎng)想象空間大。第四,個(gè)股在行業(yè)中處于壟斷和領(lǐng)導(dǎo)地位,具有行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,是隱形冠軍。第五,業(yè)績(jī)高增長(zhǎng),業(yè)績(jī)優(yōu)良是個(gè)股行情持續(xù)性的保證。第六,估值相對(duì)合理,股價(jià)沒有經(jīng)過(guò)非理性瘋狂炒作。第七,新股次新股由于上市時(shí)間短,股本較小,是以往年份高送轉(zhuǎn)行情的主力軍。第八,年報(bào)披露第一批,易出牛股。每年的12月31日收盤后晚間,就會(huì)出年報(bào)披露時(shí)間表,最早披露的尤其是創(chuàng)業(yè)板和中小板個(gè)股,大概率要有一波不錯(cuò)的行情。


過(guò)去,普通投資者一般無(wú)法預(yù)知年報(bào)披露安排表,但少數(shù)機(jī)構(gòu)可能通過(guò)調(diào)研獲悉,往往會(huì)提前炒作。因此,從盤面應(yīng)該能看出來(lái),尤其是元旦前突然拉升的個(gè)股。大體來(lái)說(shuō),流通盤在2000萬(wàn)以內(nèi)、業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)高增長(zhǎng)、每股收益和凈資產(chǎn)以及公積金較高、估值合理、未曾爆炒、未曾送轉(zhuǎn)的新興產(chǎn)業(yè)和轉(zhuǎn)型個(gè)股,就是高送轉(zhuǎn)主要投資標(biāo)的。


業(yè)績(jī)?yōu)橥?,選擇高送轉(zhuǎn)投資標(biāo)的最好選擇業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)個(gè)股。業(yè)績(jī)是趨勢(shì)的持續(xù)力量,沒業(yè)績(jī)支撐的趨勢(shì)沒法持續(xù),炒作熱度一過(guò)股價(jià)必然回歸。在考察上市公司業(yè)績(jī)時(shí),需要有一雙火眼金睛,勿被表面現(xiàn)象所迷惑:一是挑選主營(yíng)業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)的公司,剔除靠賣地、出售股份、財(cái)政補(bǔ)貼等非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的公司,因?yàn)檫@樣的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不具有持續(xù)性。二是注重公司利潤(rùn)的絕對(duì)值,不能只看增長(zhǎng)幅度。有的公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)百分之幾百甚至幾千,但數(shù)額太小也無(wú)實(shí)際意義。第三,同時(shí)從同比、環(huán)比考察公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),不要只看到同比大幅增長(zhǎng),還得看今年前幾個(gè)季度增長(zhǎng)的持續(xù)性,是否三季度環(huán)比下滑。


值得注意的是,今年以來(lái)監(jiān)管層對(duì)上市公司高送轉(zhuǎn)持續(xù)從嚴(yán)監(jiān)管,主要是防止內(nèi)幕交易和過(guò)度非理性炒作,凈化市場(chǎng)風(fēng)氣。因此,選擇高送轉(zhuǎn)標(biāo)的最好與業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)契合,回避純粹跟風(fēng)式的績(jī)差股高送轉(zhuǎn)博傻游戲,將高送轉(zhuǎn)與業(yè)績(jī)浪相結(jié)合。

責(zé)任編輯:李燁

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