A股近期持續(xù)進(jìn)行縮量整理，周二滬指振幅僅0.43%。深市的情況盡管好一些，但成份指數(shù)一天下來(lái)的振幅也不過(guò)0.69%。同時(shí)，滬深兩市的成交金額持續(xù)徘徊在4000億元上下，較前期明顯萎縮。在這種情況下，行情自然清淡，人氣難免渙散。

出現(xiàn)這種狀況的原因，可以從以下幾個(gè)方面來(lái)分析：

首先，進(jìn)入10月份后，滬指沖擊3400點(diǎn)失利，回探到3360點(diǎn)附近又遇到了較為明顯的支撐，指數(shù)實(shí)際上處于一個(gè)狹小的空間內(nèi)，市場(chǎng)很容易陷入無(wú)趨勢(shì)運(yùn)行的狀態(tài)，投資者一時(shí)找不到明確的方向，因此，更多選擇了觀望。大盤(pán)就只能縮量整理，而且這種狀況會(huì)越演越烈。

其次，上周以來(lái)，銀行、白酒等板塊個(gè)股又間歇性地再度發(fā)力，借助它們的權(quán)重作用，對(duì)于穩(wěn)定大盤(pán)的走勢(shì)，特別是抑制綜合指數(shù)的重心下移，發(fā)揮了很大的作用。由于眼下的行情處于存量博弈的狀態(tài)，這些權(quán)重票的走強(qiáng)，會(huì)對(duì)其他股票，特別是中小創(chuàng)的部分前期相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的品種，產(chǎn)生資金分流作用，這樣一來(lái)，也使得中小創(chuàng)個(gè)股的交易重心明顯下降。受此影響，不少前期剛開(kāi)始參與題材股的投資者，遭受到較大的損失，不僅嚴(yán)重打擊了這些投資者的積極性，同時(shí)也對(duì)場(chǎng)外增量資金入市產(chǎn)生了不利影響。市場(chǎng)由此陷入更為嚴(yán)重的存量博弈狀態(tài)，同時(shí)又因?yàn)樵诓┺闹腥狈γ鞔_的方向，導(dǎo)致不少資金選擇降低博弈強(qiáng)度，甚至袖手旁觀。

這種縮量整理格局還將持續(xù)多久？自去年以來(lái)，市場(chǎng)曾經(jīng)多次出現(xiàn)過(guò)類(lèi)似的縮量整理行情，有的甚至持續(xù)超過(guò)兩個(gè)月。以此推斷，至少?gòu)臍v史走勢(shì)來(lái)看，現(xiàn)在如果再持續(xù)一段時(shí)間的縮量整理行情，也是完全可能的。不過(guò)，換個(gè)角度來(lái)分析，在以前的縮量整理過(guò)程中，市場(chǎng)幾乎沒(méi)有什么熱點(diǎn)，不管是大資金還是小資金，幾乎都無(wú)所事事。但現(xiàn)在的情況有所不同，市場(chǎng)上仍有熱點(diǎn)，其中不少熱點(diǎn)還很有想象空間，只是由于缺乏外部條件的支持，熱點(diǎn)的響應(yīng)度與擴(kuò)散性都不強(qiáng)。我們認(rèn)為，只要獲得外部條件的支持，熱點(diǎn)升溫還是比較容易的。一旦有了相對(duì)可持續(xù)的熱點(diǎn)，縮量整理的格局就有望被打破。

另外，以往接近年底時(shí)，股市總是會(huì)相對(duì)活躍一下。從這個(gè)角度來(lái)看，市場(chǎng)繼續(xù)縮量整理雖然不是沒(méi)有可能，但畢竟是小概率事件。結(jié)合近期盤(pán)中不時(shí)出現(xiàn)的個(gè)股異動(dòng)來(lái)看，這次的縮量整理行情，也許已接近尾聲了。