七禾網(wǎng)4、有些客戶在使用貴團隊的策略的過程中，可能會手工去干預(yù)程序化交易。你們是如何看待手工干預(yù)程序化這樣的行為的？對于這些客戶，你們有什么建議？

盈利軍師：對于初入程序化交易的投資者，都不可避免人工去干預(yù)程序的單子，很多趨勢策略都是反人性的思路，如果一個策略的思路能適應(yīng)大部分操作者的思路，那這個策略肯定是不可行的，因為大部分操作者都是很難盈利的。接受程序化交易需要一個過程，我們接觸的大部分客戶，都是做錯的單子不干預(yù)，而盈利的單子拿不住，有一點利潤就離場，結(jié)果這筆單子盈利豐厚。吃過幾次虧，就會放棄干預(yù)的念想，完全執(zhí)行程序化。當然，人機結(jié)合是操作的最高境界，通過程序來開倉，人為判斷平倉位置，不過能做好的人是鳳毛麟角。我們希望使用程序化交易的投資者沒有成熟的干預(yù)理念前，還是堅持完全程序化操作。

七禾網(wǎng)5、也就是說盡量別干預(yù)程序化策略的運行。目前貴團隊對外分享的程序化交易策略總共有多少個？這些策略主要可以分為哪些類型？每種類型策略的最大特點是什么？

盈利軍師：我們團隊目前研發(fā)的成熟策略有一百多套，主要類型有日內(nèi)策略、隔夜趨勢策略、帶資金管理的加減倉策略、類網(wǎng)格策略、統(tǒng)計套利策略。大部分策略回撤控制比較嚴格，注重盈虧比，交易頻率都不高。

七禾網(wǎng)6、在貴團隊分享的策略當中，有一些是加減倉策略。加倉的方法有多種，比如金字塔加倉、倒金字塔加倉，你們使用的加倉方法主要是什么？

盈利軍師：市場上的加倉有兩大方向，第一種是逆勢加倉，也是使用人數(shù)較多的一種，就是開倉方向錯誤后，虧損到一定程度，再增加同方向的頭寸，可能倉位更重，這種逆勢加倉的好處是遇到行情反轉(zhuǎn)會很快回本，在特定的行情內(nèi)可以做到平倉勝率100%，如遇特大單邊行情，最終會因資金不夠繼續(xù)補倉，導致巨大虧損。如果根據(jù)資金容量制定止損策略，可一旦止損觸發(fā)，幾個月甚至幾年的利潤都會回吐完畢。還有一種是順勢加倉，也是我們比較常用的方式。金字塔加倉特點是初始風險較大，做對后由于加倉手數(shù)逐漸降低，利潤增加有限；倒金字塔加倉特點是初始風險較小，做對后加倉手數(shù)逐漸增加，雖會大幅增加利潤，但成本抬高幅度較大，行情一旦反轉(zhuǎn)，浮盈回吐嚴重。

我們用的比較多的是等額加倉，每次加倉手數(shù)是固定的，與前兩種加倉方式比較，風險居中，收益也居中。

七禾網(wǎng)7、在貴團隊分享的這么多類型的策略當中，有一些策略是1分鐘、5分鐘等比較短周期的策略，有些人認為，短周期的策略交易頻率高，時效性比較差，需要經(jīng)常調(diào)整。對于這個問題，你們怎么看？

盈利軍師：1分鐘、5分鐘只是策略執(zhí)行的周期，策略交易思路統(tǒng)計的數(shù)據(jù)量可能是幾百根或幾千根1分鐘的K線，策略的開平倉條件可能是根據(jù)日線，也可能是根據(jù)周線。因此1分鐘只是策略使用周期，這樣周期小了數(shù)據(jù)量更大，樣本數(shù)量放大，策略的適應(yīng)性也就更強。大部分策略平均2-3天交易一筆。

七禾網(wǎng)8、也就是說一筆交易不是在1分鐘內(nèi)或者5分鐘內(nèi)完成的。在貴團隊分享的策略當中有一些是組合策略，你們認為怎樣做策略組合，才能提高組合的整體效果？組合策略和單策略相比，有哪些優(yōu)點？

盈利軍師：很多剛開始研發(fā)程序化策略的投資者都有一個共性，就是想把一個策略優(yōu)化到完美，可以適應(yīng)任意行情，可以適合任何品種，其實這種“圣杯”似的策略根本不存在，策略的基礎(chǔ)還是交易思路，以盤口作為下單依據(jù)的高頻交易，在不活躍的品種上也無法實施，不可能有一種思路可以適合任何品種、適用任意行情，那么就需要增加新的策略來彌補老策略所不能適應(yīng)的品種和行情。因此，多品種、多周期、多策略組合使用可以讓賬戶資金曲線更加平滑，同時，根據(jù)品種間的差異性及不同策略之間的差異性，可以大幅降低賬戶的風險。

七禾網(wǎng)9、有些人做程序化交易比較看重策略的普適性，貴團隊分享的策略當中，主要是針對單品種的策略，你們是如何看待策略的普適性的？

盈利軍師：所謂普適性都是廣義上的應(yīng)用，比如我們策略的基本思路可以適用到國內(nèi)商品期貨、股指期貨、股票、外匯、外盤，只要是波動活躍的走勢類投資品種都可以。但在實際應(yīng)用中，根據(jù)各品種特有的特征、點位、波動率等，同一個策略在這些品種上肯定是有好壞之分，我們是選擇了在當前品種上最合適的、適應(yīng)性最好的策略來使用，其它品種也都根據(jù)特有的走勢特征制定策略。原則上一個優(yōu)秀的策略是具有很強的普適性，實盤應(yīng)用中要根據(jù)品種不同來選擇不同的策略，讓賬戶的風險最小、利潤最大化。

七禾網(wǎng)10、在程序化交易中，滑點是一大難題，在貴團隊分享的策略中，滑點的影響大不大？

盈利軍師：滑點是每個程序化策略不可避免的因素，降低滑點有兩個途徑，一是選擇活躍品種，分散資金，增加更多的策略；二是降低交易頻率。目前我們的策略在實盤交易的有上百套，交易成交量最活躍的十幾個品種，大部分策略平均交易周期是2-3個交易日做單，從盈虧比上及長期交易結(jié)果看，滑點對賬戶整體收益不是太大。

七禾網(wǎng)11、看來貴團隊通過這些方法降低了滑點成本。貴團隊的策略庫中有不少交易策略，你們也研究了很多策略。在你們看來，在市場上表現(xiàn)優(yōu)秀的交易策略，都有哪些共同的特點？如何去評判一個策略的好壞？

盈利軍師：我們覺得單個策略沒有太優(yōu)秀一說，盈利高的策略可能回撤就要大一些，回撤小的模型盈利會少一些，各有優(yōu)缺點，用戶根據(jù)自己的需求選取適合自己的就是最好的。所謂優(yōu)秀可能是幾個策略組合到一起，使資金曲線更加平滑。

評價一個策略的好壞，主要看在相同使用資金情況下，總利潤、損益回撤、盈虧比、平均盈虧、交易頻率等幾個參數(shù)。最基本的是回撤不能太大，然后交易頻率適中。

七禾網(wǎng)12、看來評價策略的好壞不是只看盈利多少，還有很多其它數(shù)據(jù)要參考。貴團隊在七禾網(wǎng)程序化排行榜注冊了“資本7號”實盤賬戶，你們當前的實盤交易中，總共有多少個交易策略？每個策略的最大特點是什么？是否也會用到對外分享的策略？

盈利軍師：“資本7號”實盤賬戶是2016年8月份開始交易的一個賬戶，期初倉位不重，主做安全墊，有盈利后，利用利潤包含后期可能出現(xiàn)的最大回撤來增加倉位?，F(xiàn)在該賬戶權(quán)益是338萬，凈值是1.51，最大回撤10.77%，本金最大回撤是4.3%。共加載了76個策略，交易16個品種，大小周期結(jié)合，有做小波段、有做大波段，多品種之間互相對沖，有時單品種之間也會形成對沖，再配合加減倉策略的資金管理。對外分享的策略也基本都在這個賬戶里跑著。