A股周一的調(diào)整，令人感覺(jué)市場(chǎng)又回到8月份之前，那時(shí)也是藍(lán)籌股“一枝獨(dú)秀”，其他股票則大幅下跌。不少投資者開(kāi)始擔(dān)憂(yōu)市場(chǎng)可操作性變差，同時(shí)對(duì)股指造成拖累。

本周一，當(dāng)成長(zhǎng)股面臨較大獲利盤(pán)回吐壓力時(shí)，權(quán)重股就有了表現(xiàn)機(jī)會(huì)，并由此加劇了個(gè)股分化。反過(guò)來(lái)說(shuō)，成長(zhǎng)股節(jié)后有過(guò)一段不俗的表現(xiàn)，但熱點(diǎn)過(guò)多且難以集中，加上成交量配合不充分等，制約行情的深入推進(jìn)。從上周下半周起，調(diào)整壓力就逐漸加大，本周初則是壓力全面釋放。此時(shí)藍(lán)籌股的拉升，更讓行情呈現(xiàn)出類(lèi)似于幾個(gè)月前的某些特征。但就其成因及內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力來(lái)看，是有很大不同的。如果說(shuō)幾個(gè)月前的A股“漂亮50”的確具有估值優(yōu)勢(shì)，那么經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的上漲，這方面的優(yōu)勢(shì)已不再突出，市場(chǎng)也就不具備重演前幾個(gè)月行情的可能。

我們認(rèn)為，本周一行情看上去有點(diǎn)突兀，但卻是短暫的，是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)暫時(shí)失衡的表現(xiàn)，已經(jīng)形成的慢牛行情格局并沒(méi)有發(fā)生變化。在目前的經(jīng)濟(jì)大背景下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)當(dāng)然有機(jī)會(huì)，其中的上游產(chǎn)業(yè)受到供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推動(dòng)，機(jī)會(huì)明顯更大，但這種機(jī)會(huì)的特征是復(fù)蘇而非高漲。另外，具有成長(zhǎng)性的新興產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性高科技產(chǎn)業(yè)，無(wú)疑在新形勢(shì)下有著極大的發(fā)展空間。如果說(shuō)上半年它們普遍經(jīng)歷了較大的調(diào)整，那么，現(xiàn)在應(yīng)該是它們逐漸崛起的時(shí)候了。另外，作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市，由于相當(dāng)數(shù)量的股票都具備了相應(yīng)的上行空間，因此，就會(huì)形成向上趨勢(shì)。這一趨勢(shì)不會(huì)因?yàn)橐淮闻既恍缘恼{(diào)整而被改變。

A股在8月底、9月初有過(guò)較大上漲，其后進(jìn)入了整理。10月的開(kāi)門(mén)紅行情，顯得有點(diǎn)匆忙，上漲缺乏扎實(shí)的基礎(chǔ)，導(dǎo)致了接下來(lái)的調(diào)整。不過(guò)，我們認(rèn)為，本次下跌應(yīng)該沒(méi)有多大空間，周一的回落，消耗了相當(dāng)多的做空能量。當(dāng)天下跌較多的幾個(gè)板塊，次日就反彈了，當(dāng)天表現(xiàn)活躍的板塊，隨即有了調(diào)整要求。這表明，小區(qū)間震蕩仍是目前市場(chǎng)主流，各板塊之間也在不斷尋求平衡。因此，在充分整理的基礎(chǔ)上，后市大盤(pán)仍將溫和上行，結(jié)構(gòu)性行情仍將是主要表現(xiàn)形式。理解了這個(gè)市場(chǎng)特征，操作上就可以進(jìn)退有據(jù)，排除外部因素干擾，在慢牛行情中獲得更大收益。