1、現(xiàn)貨價格：10 月 9 日，受國慶長假期間鋼坯上漲影響，螺紋、熱卷現(xiàn)貨價格漲幅超 2%，唐山焦炭跌 50 至 2240 元/噸，鐵礦、焦煤價格基本持穩(wěn)

2、期貨升貼水：10 月 9 日，黑色系主力期價貼水幅度均擴大，目前鐵礦、焦煤、焦炭貼水幅度均偏大。

3、利潤情況：10 月 9 日，螺紋鋼、熱卷的生產(chǎn)利潤有所增加，兩者的利潤率處于偏高位置。

4、庫存情況：截至 9 月 29 日，焦煤港口庫存略有下降，但鋼廠不焦化廠庫存升至偏高位置。焦炭港口庫存、鋼廠及焦化廠庫存均有所增加。鐵礦的港口庫存不鋼廠庫存均小幅增加。截至 10 月 8 日，螺紋鋼的社會庫存在國慶長假期間增 35.6 萬噸，熱卷社會庫存增 22 萬噸，庫存增幅略偏大。

5、小結(jié)

（1）焦煤、焦炭：鋼廠開工受檢修及環(huán)保影響回落，而鋼廠焦炭庫存、焦化廠焦煤庫存增至偏高位置，后期補庫意愿將減弱，驅(qū)動向下。從持有收益率來看，煤焦估值偏低，預(yù)計煤、焦期價震蕩略偏弱運行。

（2）鐵礦：鋼廠開工回落，鐵礦需求偏弱，而外礦發(fā)貨及港口到貨量回升，后期供應(yīng)壓力較大，驅(qū)動向下，估值偏低，預(yù)計鐵礦期價將震蕩略偏弱運行。

（3）螺紋、熱卷：進入十月以后，環(huán)保限產(chǎn)將逐步落地，后期鋼材產(chǎn)量有望下降。但目前宏觀悲觀預(yù)期仍主導(dǎo)市場，疊加近期鋼材庫存有所累積，打壓期價，驅(qū)動中性，估值略偏低，預(yù)計鋼價短期將震蕩運行。