8月初，針對中國房地產(chǎn)資本市場，筆者曾經(jīng)提出過一個(gè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的說法。如今，酷暑已過，白露為霜的秋天慢慢到來，房地產(chǎn)資本市場的變化趨勢正如我當(dāng)初所料，強(qiáng)者越發(fā)強(qiáng)大了。尤其是那些房地產(chǎn)巨鱷們，體量開始越來越大。

這里，最有代表性的，當(dāng)屬在港股上市的中國恒大。10月6日的公告中，中國恒大與恒大8000員工分享7億期權(quán)的大手筆，更是表現(xiàn)出了恒大的態(tài)度。中國恒大的公告稱，“根據(jù)其于2009年10月14日采納的購股權(quán)計(jì)劃，向本集團(tuán)7,994名中高層管理干部授出購股權(quán)，待承授人接受購股權(quán)後，該等購股權(quán)將賦予承授人權(quán)利，認(rèn)購本公司股本中合共743,570,000股每股面值0.01美元的新股份，約相當(dāng)於本公司於本公告日期已發(fā)行股本的約5.7%?！?/p>

而與年初在低位徘徊的股價(jià)相比，中國恒大的股價(jià)已經(jīng)上漲超過五倍。

以前都是說恒大回歸A股，其實(shí)雙邊上市的可能性也很大。并且，恒大也沒有像萬達(dá)那樣表現(xiàn)出對港股的“絕情”。那么，在恒大回歸A股步伐越來愈快的情況下，我們可以猜想，恒大會否在A股、H股實(shí)現(xiàn)雙邊上市？

理由如下。

第一，深深房臨時(shí)股東大會在即，重組方案要快揭曉了。恒大借殼深深房，已經(jīng)是世人皆知的事情。但是，因?yàn)槠渲械膹?fù)雜以及沒有前例可循，恒大借殼深深房遲遲沒有最終的方案出臺。

本來，深深房原計(jì)劃于2017年9月14日前公告本次重大資產(chǎn)重組方案等相關(guān)信息。但是，重組方案遲到了。9月14日的深深房公告稱：“根據(jù)目前的工作進(jìn)展，本次重組方案仍需進(jìn)行進(jìn)一步的商討、論證和完善，公司預(yù)計(jì)無法在2017年9月14日前按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則26號—上市公司重大資產(chǎn)重組》披露本次重大資產(chǎn)重組預(yù)案或報(bào)告書等相關(guān)信息。為確保本次重大資產(chǎn)重組工作的順利進(jìn)行，防止公司股價(jià)異常波動(dòng)，維護(hù)投資者權(quán)益，經(jīng)向深圳證券交易所申請，公司股票將自2017年9月14日起繼續(xù)停牌不超過1個(gè)月?！倍诩偾暗?月29日，深深房發(fā)布《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)房地產(chǎn)（集團(tuán)）股份有限公司第七屆董事會第三十八次會議決議公告》，稱公司將于“2017年10月25日下午2:30召開公司2017年第一次臨時(shí)股東大會?！?/p>

從這兩則公告揭露的時(shí)間我們可以看出，重組方案要快揭曉了。也就是說，不超過一個(gè)月，不出大的意外，10月14日之前應(yīng)該會有一個(gè)說法。而2017年第一次臨時(shí)股東大會，則可能會討論這個(gè)說法。所以說，中國恒大距離A股是越來越近了。

第二，H股的良好表現(xiàn)，有利于恒大A股、H股雙邊上市。在A股上市，不意味著肯定會在港股這邊私有化。之前，萬達(dá)從香港退市，是因?yàn)楣乐堤?。但是，從今年房地產(chǎn)股在港股的表現(xiàn)看，萬達(dá)怕是要后悔了。不管是融創(chuàng)還是恒大，他們今年在港股的表現(xiàn)都很亮眼。而萬達(dá)，還在A股的“排隊(duì)”中慢慢等待。且不說是不是港股資本市場改變了思維，但至少港股通等政策給了他們很大的信心。很多企業(yè)回避雙邊上市，應(yīng)該是怕如果港股表現(xiàn)不佳會拖累A股這邊。但按照現(xiàn)在中國恒大的股市表現(xiàn)看，“拖累”一說已經(jīng)不大存在了。看今年中國恒大在港股的表現(xiàn)，它是可以放心的選擇雙邊上市了。

第三，恒大上半年業(yè)績突出。這一點(diǎn)，實(shí)際上是對第二點(diǎn)的補(bǔ)充。以前，萬達(dá)業(yè)績好，港股似乎也不給面子。但現(xiàn)在，恒大的股市表現(xiàn)是和它的業(yè)績成正比的。

客觀地講，中國恒大上半年的業(yè)績著實(shí)不錯(cuò)。根據(jù)9月28日中國恒大2017年半年報(bào)顯示，“（中國恒大）上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)合約銷售人民幣2,440.9億元，較上年同比增長72.2%；合約銷售面積2,475.1萬平方米，同比增長49.1%；合約銷售均價(jià)人民幣9,862元╱平方米，亦同比增長15.5%。2017年上半年，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入人民幣1879.8億元，較去年同期上升114.8%，毛利較去年同期上升171.7%至人民幣673.0億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤人民幣231.3億元，較去年同期上漲224.4%。股東應(yīng)占利潤人民幣188.3億元，較去年同期上漲832.2%。於2017年06月30日，總土地儲備面積達(dá)2.76億平方米；累計(jì)平均成本每平方米人民幣1,658元；現(xiàn)金余額（包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等值物以及受限制性現(xiàn)金）為人民幣2,699.3億元，總資產(chǎn)為人民幣14,929.8億元?！?/p>

從這段數(shù)字中可以很清楚的看出，恒大上半年合約銷售金額的上升幅度是很大的，收入倍增，毛利雙倍增，股東應(yīng)占利潤更是上漲832.2%。并且，在恒大的努力下，其“負(fù)債率大幅下降”。這種業(yè)績，是足以支撐它在雙邊上市的。從這三點(diǎn)看，恒大在雙邊上市是非常有可能的。

但是，這種猜想也許會有障礙。第一，從自身看，恒大半年報(bào)雖然“漂亮”，但為在A股上市的目的過于明顯。今后，這種“漂亮”的業(yè)績是否能維持下去是個(gè)問號。第二，從競爭對手看，萬科、碧桂園等會不會后發(fā)制人，目前還真的不敢說。

雖然有這樣的障礙，但看目前中國恒大目前的狀態(tài)，它實(shí)現(xiàn)雙邊上市還是很有可能的。