8月初，針對中國房地產資本市場，筆者曾經提出過一個“強者恒強”的說法。如今，酷暑已過，白露為霜的秋天慢慢到來，房地產資本市場的變化趨勢正如我當初所料，強者越發(fā)強大了。尤其是那些房地產巨鱷們，體量開始越來越大。

這里，最有代表性的，當屬在港股上市的中國恒大。10月6日的公告中，中國恒大與恒大8000員工分享7億期權的大手筆，更是表現(xiàn)出了恒大的態(tài)度。中國恒大的公告稱，“根據其于2009年10月14日采納的購股權計劃，向本集團7,994名中高層管理干部授出購股權，待承授人接受購股權後，該等購股權將賦予承授人權利，認購本公司股本中合共743,570,000股每股面值0.01美元的新股份，約相當於本公司於本公告日期已發(fā)行股本的約5.7%?！?/p>

而與年初在低位徘徊的股價相比，中國恒大的股價已經上漲超過五倍。

以前都是說恒大回歸A股，其實雙邊上市的可能性也很大。并且，恒大也沒有像萬達那樣表現(xiàn)出對港股的“絕情”。那么，在恒大回歸A股步伐越來愈快的情況下，我們可以猜想，恒大會否在A股、H股實現(xiàn)雙邊上市？

理由如下。

第一，深深房臨時股東大會在即，重組方案要快揭曉了。恒大借殼深深房，已經是世人皆知的事情。但是，因為其中的復雜以及沒有前例可循，恒大借殼深深房遲遲沒有最終的方案出臺。

本來，深深房原計劃于2017年9月14日前公告本次重大資產重組方案等相關信息。但是，重組方案遲到了。9月14日的深深房公告稱：“根據目前的工作進展，本次重組方案仍需進行進一步的商討、論證和完善，公司預計無法在2017年9月14日前按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內容與格式準則26號—上市公司重大資產重組》披露本次重大資產重組預案或報告書等相關信息。為確保本次重大資產重組工作的順利進行，防止公司股價異常波動，維護投資者權益，經向深圳證券交易所申請，公司股票將自2017年9月14日起繼續(xù)停牌不超過1個月?！倍诩偾暗?月29日，深深房發(fā)布《深圳經濟特區(qū)房地產（集團）股份有限公司第七屆董事會第三十八次會議決議公告》，稱公司將于“2017年10月25日下午2:30召開公司2017年第一次臨時股東大會。”

從這兩則公告揭露的時間我們可以看出，重組方案要快揭曉了。也就是說，不超過一個月，不出大的意外，10月14日之前應該會有一個說法。而2017年第一次臨時股東大會，則可能會討論這個說法。所以說，中國恒大距離A股是越來越近了。

第二，H股的良好表現(xiàn)，有利于恒大A股、H股雙邊上市。在A股上市，不意味著肯定會在港股這邊私有化。之前，萬達從香港退市，是因為估值太低。但是，從今年房地產股在港股的表現(xiàn)看，萬達怕是要后悔了。不管是融創(chuàng)還是恒大，他們今年在港股的表現(xiàn)都很亮眼。而萬達，還在A股的“排隊”中慢慢等待。且不說是不是港股資本市場改變了思維，但至少港股通等政策給了他們很大的信心。很多企業(yè)回避雙邊上市，應該是怕如果港股表現(xiàn)不佳會拖累A股這邊。但按照現(xiàn)在中國恒大的股市表現(xiàn)看，“拖累”一說已經不大存在了?？唇衲曛袊愦笤诟酃傻谋憩F(xiàn)，它是可以放心的選擇雙邊上市了。

第三，恒大上半年業(yè)績突出。這一點，實際上是對第二點的補充。以前，萬達業(yè)績好，港股似乎也不給面子。但現(xiàn)在，恒大的股市表現(xiàn)是和它的業(yè)績成正比的。

客觀地講，中國恒大上半年的業(yè)績著實不錯。根據9月28日中國恒大2017年半年報顯示，“（中國恒大）上半年累計實現(xiàn)合約銷售人民幣2,440.9億元，較上年同比增長72.2%；合約銷售面積2,475.1萬平方米，同比增長49.1%；合約銷售均價人民幣9,862元╱平方米，亦同比增長15.5%。2017年上半年，集團實現(xiàn)收入人民幣1879.8億元，較去年同期上升114.8%，毛利較去年同期上升171.7%至人民幣673.0億元，實現(xiàn)凈利潤人民幣231.3億元，較去年同期上漲224.4%。股東應占利潤人民幣188.3億元，較去年同期上漲832.2%。於2017年06月30日，總土地儲備面積達2.76億平方米；累計平均成本每平方米人民幣1,658元；現(xiàn)金余額（包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等值物以及受限制性現(xiàn)金）為人民幣2,699.3億元，總資產為人民幣14,929.8億元?！?/p>

從這段數字中可以很清楚的看出，恒大上半年合約銷售金額的上升幅度是很大的，收入倍增，毛利雙倍增，股東應占利潤更是上漲832.2%。并且，在恒大的努力下，其“負債率大幅下降”。這種業(yè)績，是足以支撐它在雙邊上市的。從這三點看，恒大在雙邊上市是非常有可能的。

但是，這種猜想也許會有障礙。第一，從自身看，恒大半年報雖然“漂亮”，但為在A股上市的目的過于明顯。今后，這種“漂亮”的業(yè)績是否能維持下去是個問號。第二，從競爭對手看，萬科、碧桂園等會不會后發(fā)制人，目前還真的不敢說。

雖然有這樣的障礙，但看目前中國恒大目前的狀態(tài)，它實現(xiàn)雙邊上市還是很有可能的。