周一，股指期貨市場全線上漲，IF、IH、IC主力合約分別收漲0.90%、0.37%、1.45%。滬深300股指期貨四份合約持倉量增加2600手至38808手。滬深300股指期貨保證金由20%調(diào)整至15%的時間點為周一結(jié)算時，因此周一日內(nèi)持倉量的增加并不是因為保證金調(diào)整。上周五IF1709合約到期進入交割的數(shù)量為1997手，在剔除掉參與交割后重返市場的這部分資金，IF周一持倉量依然呈現(xiàn)增倉狀態(tài)。價格上漲，持倉量上升，市場表現(xiàn)出強勢狀態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，前20名席位在IF1710與IF1712合約上合計共持買單26712手、賣單29796手。主力席位凈空持倉量3084手，較前一交易日增加115手。雖然主力席位凈空持倉量略有增加，但筆者認為并不意味著市場謹慎情緒的升溫。由于機構(gòu)投資者持有現(xiàn)貨頭寸較為集中，對應的利用股指期貨進行風險管理的需求往往更為集中，一般表現(xiàn)在持倉數(shù)據(jù)上為絕大多數(shù)時間前20席位凈持倉量為凈空持倉。上周五主力席位凈空持倉量/市場總持倉量為8.20%，周一下降至7.95%。這表明凈空的邊際增量是下降的。此外，近期前20凈空持倉量的絕對變化對市場預示效果并不佳。近8個交易日主力席位凈空持倉量變動僅兩次與次日市場漲跌節(jié)奏保持一致。

在主力合約IF1710上，雖然前20多方合計增持買單1148手不及前20空方合計增持賣單1284手，但重點席位上多方增持更積極。其中，永安期貨與海通期貨席位分別增持買單371手、355手，空方前20席位中未有席位增持數(shù)量超過300手水平。多方力量更顯集中，反映市場看漲的情緒并未消散。

期現(xiàn)價差的變化也反映著市場的強勢特征。在持倉量上升的情況下，一般而言，多方主動入場會造成期現(xiàn)價差向上變動，空方的主動入場會造成期現(xiàn)價差向下運動。周一，IF1710收盤期現(xiàn)價差由前一交易日貼水8.3點，轉(zhuǎn)為升水11.66點。期現(xiàn)價差升水達到近期的最高水平，反映出投資者對市場預期抱有樂觀的期望。

近期海通期貨席位對次日市場節(jié)奏把握較好。該席位最近連續(xù)11個交易日凈持倉量變動10次踏準次日日內(nèi)漲跌節(jié)奏。周一，海通期貨席位在IF1710上大幅增持買單，凈多持倉量升至近兩個月最高的417手，較前一交易日增加243手，反映該席位對周二市場繼續(xù)持樂觀態(tài)度。