摘要：

1、現(xiàn)貨價(jià)格： 9 月 14 日，PTA 華東地區(qū)現(xiàn)貨均價(jià)為 5180 元/噸，比前日下降 35 元/噸。

2、期貨升貼水： 9 月 14 日， TA1801 升水 80 元/噸，較前日擴(kuò)大 51 元/噸；TA1805 升水 52 元/噸，較前日擴(kuò)大 43 元/噸。

3、持有收益率：9 月 14 日，持有收益率為 1.52%，較前日上升 0.97%，處于中性位置。

4、加工費(fèi)用：據(jù)筆者測(cè)算，9 月 13 日，現(xiàn)貨加工費(fèi)用為 924 元/噸，比前日上漲 40 元/噸。

5、開工率：9 月 13 日，PTA 工廠開工率為 70.90%，處于較高水平；聚酯工廠開工率為 87.15%，處于較高水平；江浙織機(jī)開工率為 72.00%，處于中性區(qū)間。

6、期貨庫(kù)存：9 月 14 日，期貨倉(cāng)單及有效預(yù)報(bào)合計(jì)為 48206 張。從 3 月 24日出現(xiàn)下跌拐點(diǎn)后，期貨庫(kù)存總體處于持續(xù)下降態(tài)勢(shì)。

7、小結(jié)： 下游需求仍然強(qiáng)勁，這對(duì) PTA 價(jià)格提供了支撐，但高的加工費(fèi)用加速了老裝置的回歸，PTA 驅(qū)動(dòng)略向上；持有收益率處于中性位置，但加工費(fèi)用偏高，PTA 估值偏高。預(yù)計(jì)PTA短期將以寬幅震蕩走勢(shì)為主。