主持人：您也提到了，當(dāng)前貴公司豐富了很多策略，主要以哪些策略為主，資金又是如何分配的？

錢江：我個(gè)人做量化有7個(gè)年頭了，我最早開(kāi)始是做股指純?nèi)諆?nèi)的，后來(lái)做到股指多周期、多策略的組合，股指被限制以后才開(kāi)始轉(zhuǎn)戰(zhàn)做商品，整個(gè)2016年，我們做的是中長(zhǎng)線趨勢(shì)跟蹤為主的組合，倉(cāng)位當(dāng)時(shí)基本上就集中在一些中線跟長(zhǎng)線上面，但是我們品種做得比較多、比較分散，所以倉(cāng)位也分得比較均勻。前面也提到，面對(duì)今年一月份到三月份這種特殊的行情，我們削減了中長(zhǎng)線的策略，增加了一些中短線甚至日內(nèi)的倉(cāng)位，這樣一個(gè)情況下，我們頭寸的分布也有一些均衡，目前我們長(zhǎng)、中、短幾個(gè)時(shí)間框架上的倉(cāng)位都是比較均衡的。然后我們還分了一部分倉(cāng)位到套利上，大概占了15%到20%的倉(cāng)位。我們并不想把整個(gè)策略就集中在某一個(gè)時(shí)間維度上面去捕捉行情，如果我們堅(jiān)持像去年一樣中長(zhǎng)線這種時(shí)間框架的CTA策略，比如像今年六七月這一波黑色的上漲沒(méi)有出現(xiàn)，一直維持到明年的六月份，那有可能我們就處于一直的回撤狀態(tài)。但是國(guó)內(nèi)的大宗商品市場(chǎng)，它又是一個(gè)不缺乏波動(dòng)的市場(chǎng)，可能不會(huì)出現(xiàn)這么大的一個(gè)單邊行情，但是結(jié)構(gòu)性的一些小行情還是會(huì)有的，如果我只是定位成這么大的周期的話，那很可能就一直處于回撤要被市場(chǎng)取締掉，但是我如果各個(gè)級(jí)別都能做一些布局的話，可能我的收益沒(méi)有像那些抓大行情的一波賺得猛，但是我整體的產(chǎn)品的運(yùn)作平滑度可能會(huì)更加合理一些，可能會(huì)更加熬得到大行情來(lái)的一天，不會(huì)提前被市場(chǎng)淘汰掉。

主持人：據(jù)我們了解，您的交易系統(tǒng)分為3個(gè)板塊：品種打分模型、交易策略和資金管理模型，在品種打分模型中，主要根據(jù)哪些條件對(duì)品種進(jìn)行打分？

錢江：大家常見(jiàn)的一些因子，比方說(shuō)成交量、持倉(cāng)量、波動(dòng)率，這個(gè)是基本上大家都能理解的一些維度，還有一些維度是我們自己設(shè)計(jì)的一些算法，我們會(huì)從大概10個(gè)維度對(duì)所有品種進(jìn)行打分，基本上根據(jù)這個(gè)打分的情況，進(jìn)行各個(gè)品種上權(quán)重的分配，動(dòng)態(tài)地分配倉(cāng)位，但這一步目前我們還是處于一個(gè)半自動(dòng)的狀態(tài)。我剛才說(shuō)的，我們?cè)谏綎|那邊還有一個(gè)團(tuán)隊(duì)，山東那邊團(tuán)隊(duì)的一個(gè)帶頭人，他應(yīng)該是機(jī)器學(xué)習(xí)、人工智能領(lǐng)域比較頂尖的一個(gè)人才，他原先是在部隊(duì)里面做這一塊的，應(yīng)該是這個(gè)領(lǐng)域的一個(gè)領(lǐng)軍人物了，那么我們想在他的帶領(lǐng)下，把權(quán)重設(shè)置這一塊跟機(jī)器學(xué)習(xí)結(jié)合起來(lái)，做到自動(dòng)地設(shè)定權(quán)重，如果這一塊我們能實(shí)現(xiàn)真正的電腦自動(dòng)設(shè)定，可能利潤(rùn)上面會(huì)有一個(gè)臺(tái)階的跳升。

我們也在摸索，如果每個(gè)品種都分得差不多，肯定收益不會(huì)有一個(gè)特別拔尖的表現(xiàn)，但是好處在于，它能捕捉到整個(gè)市場(chǎng)的一個(gè)平均波動(dòng)，它能承受個(gè)別品種的風(fēng)險(xiǎn)情況，不會(huì)說(shuō)某個(gè)品種倉(cāng)位特別集中，然后這個(gè)品種突然出現(xiàn)了一些系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，那么你的產(chǎn)品就會(huì)受到一個(gè)致命性的打擊。如果品種比較集中，當(dāng)然如果這個(gè)品種上面剛好出現(xiàn)一個(gè)比較大的行情，那你的收益肯定是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)平攤的狀態(tài)，但是同樣的，如果這個(gè)品種出現(xiàn)一個(gè)反向的跳空，或者政府出了什么政策，比方像股指這樣，立馬就不能做了，那你整個(gè)產(chǎn)品就會(huì)受到比較大的損傷，甚至就不能操作了。我們也有一些朋友，原先純做股指的，然后股指被限定，他CTA這一塊就沒(méi)法操作了，商品突圍又沒(méi)有成功 ，這個(gè)就是比較致命的影響。但是我們?nèi)绻寵C(jī)器學(xué)習(xí)分配頭寸，我們也不會(huì)做得特別極端，比方說(shuō)我們分配到某一個(gè)品種占了九成的倉(cāng)位，其他的加起來(lái)占了一成，我們也不會(huì)做得這么集中。但是我們還是會(huì)有一個(gè)相較于平均的側(cè)重點(diǎn)，比如像最近黑色系比較強(qiáng)，我們也看到，最近的一些化工有些個(gè)別品種的波動(dòng)或者它的行情趨勢(shì)性也起來(lái)了，像甲醇，你如果是平均的狀態(tài)，可能這些對(duì)整體的貢獻(xiàn)并不多，但是如果你集中起來(lái)，或者你的機(jī)器學(xué)習(xí)，機(jī)器足夠智能，那可能對(duì)你凈值的爬升會(huì)有更加大的貢獻(xiàn)。

主持人：您曾經(jīng)提到，只要做好風(fēng)控守住回撤，在市場(chǎng)中活下去，賺錢肯定是水到渠成的。請(qǐng)問(wèn)您對(duì)于單個(gè)品種，以及整體賬戶，您是如何做資金管理以守住回撤的？

錢江：我講講我們的模型吧，我們子衿的CTA沒(méi)有選擇以中長(zhǎng)線、突破的方式進(jìn)場(chǎng)這種策略為主，我們選擇的是一直在市場(chǎng)里面的這種策略，就是說(shuō)整個(gè)市場(chǎng)沒(méi)有什么趨勢(shì)的時(shí)候，我們就不停地多、空，切換頭寸，但是這個(gè)切換過(guò)程中，我們的倉(cāng)位是比較輕的，因?yàn)橼厔?shì)的強(qiáng)度比較低。但是當(dāng)趨勢(shì)性比較強(qiáng)的時(shí)候，我們會(huì)把倉(cāng)位逐步地增大，然后會(huì)在一些特殊的位置主動(dòng)進(jìn)行減小或者再放大。跟那些突破型策略相比的話，他們相對(duì)而言可能追求的是高勝率，那我們反過(guò)來(lái)，勝率沒(méi)去追求，因?yàn)橐恢痹谇袚Q，整個(gè)市場(chǎng)70%到80%左右的時(shí)間都是震蕩，這個(gè)狀態(tài)一定決定了我來(lái)回切換的勝率肯定是低的，因?yàn)槲沂歉袚Q，是被動(dòng)地切換，不可能是左側(cè)切換，那么被動(dòng)地右側(cè)切換，肯定造就了這個(gè)勝率比較低。但是我們通過(guò)倉(cāng)位的放大、縮小這個(gè)資金管理，我去擴(kuò)大盈虧比，比方說(shuō)我做了10筆交易，可能8筆交易在來(lái)回地切換頭寸，但是8筆交易每筆虧的時(shí)候都虧了1塊錢，但是行情來(lái)的時(shí)候，我2筆交易賺錢了，但因?yàn)槲矣袀€(gè)加倉(cāng)的動(dòng)作，我2筆交易每筆賺了20塊錢，那我盈虧比就很高。我們通過(guò)這樣的方式去控制風(fēng)險(xiǎn)，然后去獲得相對(duì)應(yīng)的一個(gè)收益情況，我們覺(jué)得這樣比較合理，也是能比較長(zhǎng)久地存活下去的方式，而且能跟大部分的以突破進(jìn)場(chǎng)方式為主的CTA區(qū)別化，因?yàn)樗麄兺黄频臅r(shí)候，大部分單子進(jìn)去的時(shí)候，我們可能已經(jīng)有倉(cāng)位在里面，我們不需要跟他們?nèi)屇莻€(gè)單子、搶那個(gè)利潤(rùn)，這樣就會(huì)比較好一些。來(lái)回切換的時(shí)候，當(dāng)然也會(huì)出現(xiàn)情況，有一定的風(fēng)險(xiǎn)，比方說(shuō)，突破型策略，可能一直震蕩的時(shí)候它始終保持不進(jìn)場(chǎng)，那對(duì)它而言沒(méi)有什么風(fēng)險(xiǎn)，但是我們因?yàn)橛袀€(gè)來(lái)回切換，可能會(huì)對(duì)我們?cè)斐蓙?lái)回的虧損。對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，首先前面說(shuō)的，我們因?yàn)閭}(cāng)位比較低，可能這個(gè)損耗還受得了，但是如果當(dāng)這個(gè)狀態(tài)真的維持得比較久，那么我們也是通過(guò)比如策略的多樣化去對(duì)沖，可能在這些震蕩的區(qū)間的時(shí)候，我們可能會(huì)通過(guò)一些日內(nèi)或者日間的反轉(zhuǎn)性的策略，甚至通過(guò)一些套利的策略去對(duì)沖來(lái)回切換的趨勢(shì)跟蹤策略的損耗，從這樣一個(gè)角度去分?jǐn)偽业恼鹗幤诘幕爻罚龅秸嬲目刂骑L(fēng)險(xiǎn)。

主持人：量化交易中的核心是交易策略，在貴公司，一個(gè)交易策略從開(kāi)發(fā)到實(shí)盤，需要經(jīng)歷哪些步驟和過(guò)程？

錢江：我大概說(shuō)一下，雖然大家應(yīng)該也比較清楚。基本上也比較簡(jiǎn)單，首先你會(huì)有一個(gè)想法，你通過(guò)閱讀一些國(guó)外的研究資料，或者我們現(xiàn)在圈子里面有一些賣這方面研究資料的，通過(guò)別人在賣的一些模型和資料，通過(guò)各個(gè)渠道，你有一個(gè)思路或者一個(gè)交易的雛形了，那么，你把這個(gè)雛形進(jìn)行偽代碼化。所謂的偽代碼化，就是基本上邏輯能一條一條列出來(lái)，那么我們會(huì)對(duì)這個(gè)邏輯進(jìn)行審核，這個(gè)邏輯是不是有一定交易的意義，或者有一定的站得住腳的一個(gè)點(diǎn)。因?yàn)槲仪懊姘l(fā)掘這個(gè)雛形，有可能是通過(guò)數(shù)據(jù)挖掘，甚至是機(jī)器學(xué)習(xí)自己給出了一個(gè)模型，以前有一些軟件，你給它一筐子的數(shù)據(jù)或者指標(biāo)的算法，然后再給它一段歷史數(shù)據(jù)，它算一下，然后給出一個(gè)交易模型，曲線非常好看。結(jié)果我們一看這個(gè)模型，比如MACD除以根號(hào)KDJ，那你說(shuō)這個(gè)意義是什么呢？根本就沒(méi)有任何意義，不存在任何交易的意義，這樣的話，這一道關(guān)就過(guò)不了。所以我們會(huì)對(duì)這個(gè)邏輯先進(jìn)行偽代碼化以后，對(duì)這個(gè)交易背后的邏輯進(jìn)行審核，如果這一塊也過(guò)關(guān)，那么我們把這個(gè)偽代碼正式地代碼化，代碼化以后就很簡(jiǎn)單，就是拿歷史數(shù)據(jù)測(cè)，要過(guò)品種的多樣性、時(shí)間框架的多樣性，還要過(guò)參數(shù)的敏感性的測(cè)定，這些都過(guò)了，那么我們認(rèn)為，這個(gè)模型就基本上成型了。

但是成型后我們也不會(huì)馬上放上去實(shí)盤，還有一到兩個(gè)月的冷靜期，過(guò)了這個(gè)冷靜期以后，如果這個(gè)策略要上實(shí)盤，我們就可以隨時(shí)找機(jī)會(huì)把它上實(shí)盤了。設(shè)置這么一個(gè)冷靜期，其實(shí)也有一定的想法，因?yàn)?strong>很多策略，你剛剛做出來(lái)的時(shí)候，往往就是曲線創(chuàng)新高的，因?yàn)槟Ｐ屯娴氖且粋€(gè)概率，最近創(chuàng)新高，說(shuō)明你的盈利的概率比較高了，那如果你這時(shí)候選擇上線，比如它的概率開(kāi)始回歸了，那就開(kāi)始虧錢，那這是挺尷尬的事情，所以我們一般會(huì)設(shè)置一個(gè)冷靜期，一方面是為了規(guī)避這個(gè)模型中還存在一些小BUG，一方面也是為了讓自己冷靜一下，不是很沖動(dòng)地去踩這個(gè)概率回歸的陷阱，然后就可以選擇上線了。

主持人：當(dāng)前商品期貨行情波動(dòng)明顯加大，您認(rèn)為在這樣的行情中，哪些策略表現(xiàn)會(huì)比較優(yōu)秀？

錢江：我們覺(jué)得目前這個(gè)波動(dòng)率還是比較大的，波動(dòng)率比較大的話，我們覺(jué)得一些中短線的策略目前的適應(yīng)狀況還是比較好的，但是中短線策略，它畢竟能承受的容量還是比較有限，但是如果對(duì)一些個(gè)人客戶，那不存在容量的問(wèn)題。但是比如說(shuō)像我們這樣的，想做一定資產(chǎn)管理規(guī)模的，那可能這一類策略就會(huì)受到一定的容量的限制，那么我們會(huì)把策略做得更加分散一些，比如說(shuō)我中長(zhǎng)線模型，分兩個(gè)策略在跑，我中短線策略可能要分10個(gè)策略在跑，那才能承受得起比較大的容量。還有一個(gè)就是，我們得跳出整個(gè)CTA這個(gè)框架，因?yàn)榻灰鬃罱K看的是你能否盈利，那么并不是說(shuō)你一定要把錢就集中在CTA這一塊，你有別的一些機(jī)會(huì)、你有能力的話，其實(shí)還是應(yīng)該去抓的。所以我們覺(jué)得，目前這個(gè)狀態(tài)的話，尤其是現(xiàn)在大部分的股票對(duì)沖策略，大部分的團(tuán)隊(duì)這類策略都不太好做的情況下，我們反而想去往這一塊去做，或者把這一塊的頭寸加大，但是我們的做法也跟別人不一樣。為什么大家去年以來(lái)的阿爾法股票對(duì)沖策略表現(xiàn)不太好，原因是有多方面的，包括股指的倒基差的情況等。我們觀察下來(lái)覺(jué)得，可能整個(gè)阿爾法策略的一個(gè)基礎(chǔ)就是，市場(chǎng)存在一個(gè)長(zhǎng)期的阿爾法，我們覺(jué)得這個(gè)點(diǎn)可能都不一定能成立。大家應(yīng)該也能體會(huì)到，我們的A股市場(chǎng)，它又是一個(gè)不缺少熱點(diǎn)或者風(fēng)口的市場(chǎng)，往往會(huì)有炒作的點(diǎn)，那這個(gè)炒作的點(diǎn)往往會(huì)引發(fā)個(gè)別板塊或者個(gè)別股票短期內(nèi)超越指數(shù)的表現(xiàn)，這種情況下，短期的阿爾法其實(shí)是存在的或者是比較多的。

因?yàn)槲覀冇斜容^好的短線的CTA技術(shù)，我們想把短線的CTA技術(shù)結(jié)合，然后放到這一類的股票阿爾法策略里面，如果這一塊出來(lái)，其實(shí)是對(duì)我們整個(gè)CTA有很大的一個(gè)彌補(bǔ)。還有一點(diǎn)就是，我前面一直在提，我們加大了套利的倉(cāng)位，這一塊其實(shí)就是商品之間的套利。就是我們做程序化交易CTA這一塊的，應(yīng)該能感受得非常深，尤其是去年，最近偶爾也發(fā)現(xiàn)，比方說(shuō)一波比較順的漲勢(shì)，那么大部分的CTA的倉(cāng)位肯定就做成了一個(gè)多頭的持倉(cāng)，可能頭寸也會(huì)比較大，但是行情走的過(guò)程中，不可能每天很順暢地漲，肯定有那么一兩天，往下打，打得很厲害，包括前幾周，黑色系有一兩天跌了5%、6%，但是后來(lái)又回上去了，這種情況的話，如果你純粹只有CTA的倉(cāng)位布局，肯定或多或少會(huì)受到一些傷害。但是我們也觀察到，這種行情發(fā)生的時(shí)候，兩個(gè)品種之間是不會(huì)存在這樣一個(gè)情況，比方說(shuō)，鐵礦跟焦炭這兩個(gè)價(jià)差之間，可能不會(huì)出現(xiàn)突然的一個(gè)變化，比如做宏觀對(duì)沖他們說(shuō)的，做空鋼廠利潤(rùn)等邏輯，最后表現(xiàn)到，比方做多鐵礦、做空焦炭，或者是做多焦炭、做空鐵礦，但是這個(gè)價(jià)差不會(huì)出現(xiàn)一下子這樣的反復(fù)。所以針對(duì)這一塊，我們就加強(qiáng)了一個(gè)專門做這個(gè)價(jià)差的套利，那這樣的話，可以彌補(bǔ)我們CTA趨勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)、收益，會(huì)更加平穩(wěn)、穩(wěn)健一些，所以我覺(jué)得，應(yīng)該跳出單一的CTA的框架，去選擇一個(gè)多策略、多模型這樣結(jié)合的方式，可能會(huì)更加走得長(zhǎng)遠(yuǎn)，或者對(duì)整個(gè)市場(chǎng)會(huì)適應(yīng)性會(huì)更加好一些。

主持人：今年5月底以來(lái)，上證指數(shù)也上漲了不少，據(jù)我們了解，貴公司的策略已經(jīng)豐富到了股票擇時(shí)對(duì)沖策略了，今年您的股票策略表現(xiàn)如何？

錢江：剛才也說(shuō)了，我們股票其實(shí)做的并不是純粹的多頭，我們做的是對(duì)沖的狀態(tài)，其實(shí)說(shuō)實(shí)話，如果是采用傳統(tǒng)的方式，這種狀態(tài)的一個(gè)對(duì)沖策略，其實(shí)還是賺不到錢。因?yàn)殡m然最近股票在上漲，但是上漲的是大的一些藍(lán)籌股，金融、銀行，這種股票在漲，但是一些中小創(chuàng)的股票，應(yīng)該到今年的三四月份，還是在差不多歷史新低附近，還沒(méi)有上來(lái)。這種情況下，你去做傳統(tǒng)的股票對(duì)沖策略，其實(shí)不太好的，所以我們從去年年底就停掉了股票這一塊，往一些捕捉短期的市場(chǎng)阿爾法的股票對(duì)沖策略在改造，所以目前我們這一塊的策略其實(shí)是停滯狀態(tài)，我們?cè)谏?jí)，預(yù)計(jì)今年年底前可能會(huì)把這個(gè)策略做出來(lái)，那么我們經(jīng)過(guò)一些測(cè)試，可能到明年年初會(huì)重新啟動(dòng)這個(gè)策略。

主持人：當(dāng)前商品期貨行情波動(dòng)很大、速度也很快，可能會(huì)造成程序化交易滑點(diǎn)增大的問(wèn)題，請(qǐng)問(wèn)滑點(diǎn)對(duì)您的交易影響大嗎？您是否有通過(guò)一些方法來(lái)減小滑點(diǎn)的影響？

錢江：滑點(diǎn)是相對(duì)的，滑點(diǎn)肯定比之前比如2015年要大，因?yàn)閺?016年以來(lái)，日間的波動(dòng)率肯定是加大了，我們單獨(dú)看螺紋鋼這個(gè)品種，像2015年之前，螺紋鋼一天內(nèi)漲2%，幅度都很大了。但是從2015年11月開(kāi)始，尤其像最近，螺紋鋼一天內(nèi)漲5%或跌5%是很正常的事情，所以在波動(dòng)幅度加大的情況下，滑點(diǎn)加大其實(shí)也是相對(duì)的，因?yàn)榛c(diǎn)雖然加大，但是它波動(dòng)幅度加大，利潤(rùn)也會(huì)有一定的彌補(bǔ)，但是如果單單看滑點(diǎn)，那肯定是擴(kuò)大了，但是這個(gè)也是相輔相成的，也正是因?yàn)榛c(diǎn)擴(kuò)大，或者交易成本、交易手續(xù)費(fèi)增加了，那么主力等整個(gè)市場(chǎng)背后的力量，他在推動(dòng)行情的時(shí)候，肯定要把行情的幅度推得更加大一些，才能彌補(bǔ)掉成本的擴(kuò)大，所以目前我們看，漲跌幅度會(huì)偏大一些。

減小滑點(diǎn)的方法肯定有，比如，現(xiàn)在的行情，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)感覺(jué)上好像就觸發(fā)了程序化的連續(xù)止損，就是往往打到一些特定點(diǎn)位的時(shí)候，突然行情就出現(xiàn)一個(gè)斷崖式下跌或者直線上漲的走勢(shì)，那么在這種情況下，如果你的策略有觸發(fā)信號(hào)，選擇進(jìn)場(chǎng)，一般來(lái)說(shuō)，除非你打市價(jià)單，如果你打?qū)κ謫魏茈y馬上成交，如果你成交不到，你再去加價(jià)成交，可能下一跳已經(jīng)很遠(yuǎn)了，這個(gè)滑點(diǎn)就非常大。我們的模型能檢驗(yàn)出這種特殊的行情，這種情況下我們一般信號(hào)就不會(huì)產(chǎn)生立即的開(kāi)倉(cāng)，我們可能等到行情相對(duì)平穩(wěn)以后，再把這個(gè)倉(cāng)位處理掉。當(dāng)然我們也會(huì)有個(gè)閾值，比如我們持有的是空單，突然往上拉的時(shí)候，如果你一直不處理，那肯定也是有問(wèn)題的，萬(wàn)一拉得太遠(yuǎn)，你風(fēng)控肯定做不了，那我們也會(huì)有一定的硬性的止損線，如果真的觸發(fā)到我們硬的止損線，我們也會(huì)被迫地強(qiáng)硬平倉(cāng)，但這種情況還比較少出現(xiàn)。

還有一個(gè)情況，就是我們的策略和品種也足夠分散，哪怕真的有一個(gè)品種出現(xiàn)這種情況，我們也不會(huì)受到很大的影響。我們還有盤口的一些算法，去規(guī)避掉這種特殊的快速的行情，來(lái)減少滑點(diǎn)。我們?cè)谧鼋灰椎臅r(shí)候，我們也會(huì)盡量把單子分散到每個(gè)合約，并不是集中在一兩個(gè)合約上面，或者集中在主力合約上面。比如某個(gè)品種在換月的過(guò)程中，也會(huì)造成一個(gè)比較大的損失，我印象比較深的是，螺紋鋼1705換到1710的時(shí)候，當(dāng)時(shí)螺紋鋼是在下跌，當(dāng)時(shí)的主力合約換到下一個(gè)合約的時(shí)候，1710其實(shí)價(jià)格更低，這樣一換過(guò)去，換月就已經(jīng)損失了幾百個(gè)點(diǎn)的利潤(rùn)，后來(lái)有一波比較大的反彈，因?yàn)?710它本身價(jià)格比較低了，它一反彈，可以反彈很大，反而價(jià)位相對(duì)比較高的1705反彈的時(shí)候就沒(méi)有反彈很多，但是你一換倉(cāng)，這么大波的反向風(fēng)險(xiǎn)就完全吃住了，對(duì)于做空頭趨勢(shì)跟蹤就有比較大的一個(gè)損失。所以我們會(huì)進(jìn)行多個(gè)合約的分散交易，可能在換月的過(guò)程中，我們自動(dòng)地倉(cāng)位已經(jīng)慢慢地均攤過(guò)去了，所以就不大會(huì)出現(xiàn)因?yàn)閾Q月或者其他原因造成滑點(diǎn)、換月?lián)p失的特別大的影響。