9月13日，滬指窄幅震蕩上行，收獲三連“微”漲。但從資金面上來看，卻有不尋常之處，大盤縮量上漲，主力資金流出。而9月12日晚間到9月13日白天，并沒有重大突發(fā)事件出現(xiàn)。

一般來說，縮量上漲是變盤的重要信號。

可以看到是，最近大盤從8月29日開始到9月13日，幾乎都在3340-3390這樣一個非常小的區(qū)間內(nèi)反復(fù)震蕩，連續(xù)12個交易日，上下幅度不超過40點，難得有這樣一個風(fēng)平浪靜的時期。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市融資融券余額仍在上升。截至9月12日，滬深兩市兩融余額報9783.76億元，連續(xù)12個交易日保持上升勢頭，進(jìn)一步逼近1萬億大關(guān)。從歷史上看，兩融余額的增減往往與A股行情走勢相輔相成，互為因果。原因是隨著市場的回暖，融資資金受到鼓舞，紛紛入場，而融資資金的進(jìn)場又加強(qiáng)了買方的力量，反過來推動市場上行。從過往情況來看，1萬億是兩融余額非常重要的一個關(guān)口，此前兩融余額突破萬億后，A股都經(jīng)歷了一波明顯的上漲行情。

如此現(xiàn)狀，歷史會不會重演？大盤是否有可能在大會前沖上3500點？

現(xiàn)在情況和3300點附近類似，大盤在沖上并站穩(wěn)3350點后，又在3400點附近反復(fù)震蕩。雖然兩融余額連續(xù)上升，說明散戶主力等還是依舊看好后市，但是大盤卻沒有明顯上漲，成交量更是沖高回落，說明機(jī)構(gòu)主力對于后市看法產(chǎn)生較大分歧，至少牛市到來的格局尚未形成共識，13日主力資金大幅流出便是明證。

雖然滬深兩市兩融資金的持續(xù)增加為市場不斷注入“動能”，但是其終究“流量”有限，尚不能形成鯰魚效應(yīng)；因此，目前看當(dāng)前盤面存量博弈的特征依然明顯，單邊做多的情緒不足，盤中滯漲的特征明顯，現(xiàn)階段資金偏謹(jǐn)慎。部分投資者雖然主觀上看好近期市場，但是客觀上追漲的資金較為有限，多數(shù)存在于高拋低吸之中，所以需要防范技術(shù)性的調(diào)整出現(xiàn)。當(dāng)然，對后市悲觀投資者甚至認(rèn)為，大會前夕很可能是今年股市高點，都在適時不斷逢高減倉。

個股與板塊上看，依舊看好國企混改概念股、前期滯漲藍(lán)籌股、節(jié)能環(huán)保股、新能源板塊等等。

無論如何，個人來看，目前A股尚不具備整體牛市的行情，市場整體熱點較為分散，沒有統(tǒng)一上漲趨勢與拉上量能，但是不排除存在個別板塊的局部性行情與機(jī)會。因此，A股牛市基礎(chǔ)并不牢靠，向上動能并不充分，雖然近期存在政策與消息面利好，但是很難形成大牛市，且行且珍惜。