截至上周二收盤，創(chuàng)業(yè)板連續(xù)五個交易日收出陽線，且五個交易日都出現(xiàn)上漲走勢，這是自7月18日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)探底1641.38點后少有的現(xiàn)象。不僅如此，近期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢也明顯強于上證指數(shù)與深成指。隨著創(chuàng)業(yè)板不斷創(chuàng)出反彈新高，反轉(zhuǎn)條件已經(jīng)具備的聲音出現(xiàn)了。

自2015年6月份創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上摸4037點以來，整個創(chuàng)業(yè)板開始步入持續(xù)的低迷中。即使今年在供給側(cè)改革的背景下，滬深主板的藍籌股、鋼鐵、煤炭等個股漲勢凌厲，但整個創(chuàng)業(yè)板卻走出了自己的“獨立”行情，而持續(xù)探底則是其最鮮明的特點。短短兩年時間，從4034點到1641點，創(chuàng)業(yè)板跌幅高達近60%，個中投資者的損失是不言而喻的。

其實，創(chuàng)業(yè)板也有輝煌的時候。上一輪牛市行情，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)神勇，而且，創(chuàng)業(yè)板行情啟動時間，也遠遠早于滬深主板。2012年12月4日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下探585.44點，此后便開始一輪波瀾壯闊的牛市之旅，期間指數(shù)最大漲幅近6倍。而滬深主板啟動行情的時間均要遠遠晚于創(chuàng)業(yè)板。因此，上一輪牛市行情，整個創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)最精彩，產(chǎn)生的大牛股也最多。

事實上，在此次創(chuàng)業(yè)板反彈開始前，市場對于創(chuàng)業(yè)板是一片唱衰之聲，市場更關(guān)注的是像貴州茅臺等藍籌股的表現(xiàn)。由于貴州茅臺近兩年來基本不受指數(shù)與整個市場環(huán)境的影響，不斷創(chuàng)出新高，由此帶動市場的藍籌股行情，而創(chuàng)業(yè)板更像是市場“棄兒”。

而隨著上市公司半年報的披露，創(chuàng)業(yè)板公司前十大股東中出現(xiàn)證金公司、養(yǎng)老金等機構(gòu)投資者的身影，創(chuàng)業(yè)板再次吸引了投資者的眼球，也引發(fā)了整個市場對于創(chuàng)業(yè)板的關(guān)注?？陀^上，即使創(chuàng)業(yè)板相關(guān)上市公司中報沒有證金公司等國家隊現(xiàn)身，基于創(chuàng)業(yè)板歷時兩年時間調(diào)整的幅度與深度，以及基于創(chuàng)業(yè)板中同樣有藍籌公司的現(xiàn)實，在其風(fēng)險充分釋放以后，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)反彈也是很正常的。

此一時，彼一時。如今的創(chuàng)業(yè)板不再像一個月前那樣遭到唾棄。比如，數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，最近1個月內(nèi)，有366只創(chuàng)業(yè)板個股獲機構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級。其中，49只個股機構(gòu)看好評級家數(shù)在10家及以上。再如資金流向方面，創(chuàng)業(yè)板“吸金”能力表現(xiàn)突出，像本周一，有288只創(chuàng)業(yè)板個股呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢，累計大單資金凈流入39.47億元，93只個股大單資金凈流入在1000萬元以上。事實上，這一切都為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)向上拓展空間奠定了基礎(chǔ)。

上一輪牛市行情創(chuàng)業(yè)板能有精彩的表現(xiàn)，是多方因素合力作用下的結(jié)果。此次創(chuàng)業(yè)板能否實現(xiàn)反轉(zhuǎn)，甚至真正實現(xiàn)王者歸來，筆者以為還須具備其他方面的條件。

首先是整個市場的環(huán)境。創(chuàng)業(yè)板反彈雖然不乏超跌的因素在內(nèi)，但滬深主板的反彈顯然亦是不可忽視的重要因素。如果創(chuàng)業(yè)板要實現(xiàn)真正意義上的反轉(zhuǎn)，實現(xiàn)王者歸來，無形中更需要滬深股市大環(huán)境的配合。正如“獨木不成林”，沒有整個市場的配合，創(chuàng)業(yè)板實現(xiàn)王者歸來，幾乎是不可能的。

其次，必須有業(yè)績作出支撐。近幾年我國GDP增速放緩，中小型企業(yè)受到的影響更大。今年中報數(shù)據(jù)顯示，滬深主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板2017上半年分別實現(xiàn)營業(yè)收入159201.04億元、16951.97億元、4658.35億元，分別較去年同期增長22.06%、35.97%、46.22%；合計凈利潤分別為15001.64、1263.30、455.30億元，同比增長20.18%、34.87%、18.18%。創(chuàng)業(yè)板上半年表現(xiàn)差強人意，利潤增速墊底已經(jīng)作出了詮釋。雖然七成創(chuàng)業(yè)板公司三季報預(yù)喜，但增幅到底如何，將是支撐其股價的重要因素。

其三，產(chǎn)生號召力強的龍頭上市公司。上一輪牛市行情中，全通教育、安碩信息等創(chuàng)業(yè)板個股紛紛登上“第一高價股”的寶座，比價效應(yīng)下，對于其他創(chuàng)業(yè)板個股產(chǎn)生巨大影響；而在財富效應(yīng)下，對于市場資金追捧創(chuàng)業(yè)板同樣產(chǎn)生了巨大的作用。因此，即使在前面兩個條件具備的情形下，如果創(chuàng)業(yè)板不能產(chǎn)生領(lǐng)漲的龍頭公司出現(xiàn)，不能再次產(chǎn)生類似全通教育、安碩信息這樣的大牛股，實現(xiàn)王者歸來將只是一場夢。